Азиатские страны кризис 2008

Долговой азиатский кризис

В 1997-1998 годах в юго-восточной Азии грянул азиатский кризис, ставший одним из крупнейших по своим последствиям для мировой экономики. Почти одновременно «перегорели» экономические рычаги Таиланда, Южной Кореи, Малайзии, Индонезии, а также Филиппин, Лаоса, Вьетнама и даже Гонконга и Японии.

Экономика «азиатских тигров»

В первой половине 90-х весь мир наблюдал быстрый взлет экономик ряда азиатских стран. За впечатляющий экономический рост они были прозваны «азиатскими тиграми». Изначально в это число входили лишь Южная Корея, Сингапур, Гонконг и Тайвань, которые бурно развивались ещё с 1960-х. В 90-е к числу лидеров Восточно-Азиатского региона добавились Таиланд, Малайзия и Индонезия.

Удачно развивающийся регион стал привлекать всё больше иностранных инвесторов: рынок недвижимости переживал настоящий бум, акции крупных азиатских кампаний показывали уверенный рост и сулили прибыли в дальнейшем. Всё это спровоцировало огромный приток иностранных капиталов.

За первую половину 90-х вплоть до 1996 года среднегодовой прирост ВВП азиатских стран, в частности Малайзии, Сингапура и Таиланда, составлял более 8%. Остальные лидеры держали аналогичные показатели не ниже 7%. Курсы национальных валют были привязаны к стабильному доллару США, что внушило ещё больше оптимизма западным инвесторам. Азиатская валюта была стабильной все 1990-е вплоть до начала 1997 года.

Именно в 97-ом правительства азиатских стран ощутили, что не способны больше справляться с долговыми нагрузками. Все инвестиции, вложенные в те или иные сектора экономики, не приносили ожидаемый доход по ряду причин:

1. Туманные прогнозы

Многие вложения делались на основе прогнозов за неимением данных о реальных возможностях роста. Предполагаемый уровень спроса на те или иные товары и услуги был нереалистичным. Так получилось с рынком недвижимости в Таиланде, который за несколько лет значительно превысил спрос на жилую и коммерческую недвижимость. Цены резко упали и не смогли обеспечить ожидаемую прибыль.

2. Несовершенство банковской системы

Полученные в результате иностранных инвестиций средства выдавались в качестве кредитов под малоперспективные проекты, не способные гарантировать должный уровень дохода. Так называемый «кумовской капитализм», когда деньги выдаются не на основании экономического анализа, а на основании политического давления либо родственных связей, особенно сильно ударил по экономикам Южной Кореи и Японии.

3. Внешний долг

Львиная доля инвестиций была привязана к доллару США, а не к местной валюте. Соотношение внешнего долга к уровню ВВП неуклонно росло и обесценивало локальную денежную единицу. Первым рухнул тайский бат – в июле 1997 года его курс упал на 20%, а концу года почти на 100%. За ним последовали и другие местные валюты: индонезийская рупия, малайзийский ринггит и другие. Ниже показаны курсы валют Таиланда, Южной Кореи, Индонезии и Вьетнама:

Последствия азиатского кризиса

За обесцениванием валюты последовали неизбежные явления: все инвесторы, ещё недавно так охотно вкладывающие в азиатские ценные бумаги, начали активно выводить свои средства. Акции резко упали в цене, что привело к обвалу фондового рынка:

Видно, что с начала 1996 года к концу 1998 просадка многих азиатских рынков в долларах превысила 80%. В аналогичной ситуации оказалась и Россия, объявившая дефолт. Япония, которая в 1990 году перенесла сдувание рыночного пузыря, пострадала немного меньше — однако и ее рынок в долларах упал почти на 50%. Логичным следствием явилось и сильное сокращение ВВП азиатских стран в 1998 году:

За падением ценных бумаг последовали крупные банкротства. Крупнейшие национальные банки, производства, не говоря уже о частных компаниях, лопались один за другим. Темпы производства во всех странах, охваченных кризисом, резко упали. Например, в Южной Корее обанкротились 8 из 30 крупнейших концернов. Повсеместно росла безработица. Более чем на треть снизились объемы внешней торговли. Борьбу с кризисом Восточная Азия уже не могла вести без внешней помощи.

Таиланд, Индонезия и Южная Корея, больше всего пострадавшие от кризиса, обратились за помощью в Международный Валютный фонд. Помимо финансовой помощи общей суммой около $110 млрд., МВФ разработал стратегию по выходу из кризиса. Пострадавшие страны получили руководство по урегулированию экономической ситуации, в некоторых случаях проводимое на законодательном уровне:

• ужесточение кредитной политики;
• временное увеличение кредитных ставок;
• пересмотр бюджета страны;
• сокращение государственных расходов

Влияние кредиторов

Ряд западных аналитиков и финансистов склонны усматривать в причинах азиатского долгового кризиса действия кредиторов. Когда стало ясно, что вложения не принесут ожидаемой прибыли, крупные инвесторы стали выводить средства. По цепной реакции ценные бумаги начали падать в цене, побуждая всё новых и новых кредиторов уходить с азиатского рынка.

Многие члены правительства государств Юго-Восточной Азии до сих пор уверены, что кризис был спровоцирован вполне осознанными спекуляциями с ценными бумагами и валютой. Согласно этому мнению, западные страны намеренно дестабилизировали бурно развивающуюся азиатскую экономику во избежание будущей конкуренции. Если это так, то эффект был временным — с 1999 года развивающиеся рынки возобновили активный рост.

Куда докатился азиатский кризис

Долговой кризис отразился не только на азиатском регионе. Подобно подземному толчку, рождающему грандиозную волну, которая способна прокатиться по всему земному шару, азиатский кризис ударил по многим экономикам.

Российский экономический кризис 1998 года в немалой степени отголосок азиатского коллапса. Созданный в 1995 году, индекс РТС за три года успел вырасти в разы, как и азиатские индексы. Стремительное снижение мировых цен на сырьевые товары – одну из основных статей российского экспорта, серьезно ударило по нестабильной экономике государства.

Как результат, произошло обесценивание рубля и накоплений населения, банкротства в промышленном и банковском секторе. Однако целиком винить Азию в российских бедах не стоит. Изрядную роль в кризисе 98-го сыграла предшествовавшая ему экономическая политика государства. Обанкротился огромнейший хедж-фонд, ставивший на развивающиеся рынки и в частности на Россию:

что вызвало падение индекса Доу-Джонса более чем на 10%:

Серьезно пострадали также развивающиеся страны Латинской Америки: Бразилия и Аргентина. В Аргентине дефолт грянул уже в начале 2000-х. Падение цен на нефть сказалось на ближневосточных странах и даже на США.

Азиатский долговой кризис обозначил все слабые стороны прежней системы, заставил многие страны создать собственный валютный резерв и пересмотреть государственную политику. Однако после кризиса последовало быстрое восстановление с гораздо более сильным ростом, чем во второй половине 1990-х.

Выводы для инвестора

Прогнозировать кризисы не лучшая идея, но нужно быть к ним готовым. Скажем, неразумно иметь большую долю акций в портфеле перед планируемым выходом из рынка. Серьезный кризис может быстро отбить накопленную за несколько лет доходность, а отсутствие времени на восстановление вынудит вас продавать сильно подешевевший актив.

Сильное падение развивающихся рынков в 1998 году было не только большим убытком инвестированного туда капитала, но и отличной возможностью купить очень дешевый актив. Уже в 1999 году развивающиеся рынки показали отличный рост, который продолжился и в последующие годы — вплоть до мирового кризиса 2008 года.

Источник

Финансовый кризис 2008 года: причины и последствия для России, США и других стран мира

Мировой экономический кризис, с которым столкнулись развитые государства в 2008 году, стал крупнейшим в истории со времен Великой депрессии 30-х годов XX столетия.

В данное кризисное состояние большинство стран мира вступило практически синхронно. С момента, когда начался кризис, до момента, когда удавалось преодолеть его последствия, у многих государств уходило до 5 лет. В ряде регионов отголоски кризисного состояния отмечались до 2015 года.

Общие истоки кризиса 2008 года и его основные причины

Экономисты сходятся во мнении, что мировой кризис 2008 года имеет следующие причины:

• закономерный переход мировой экономики от цикла роста к спаду;
• нарушение баланса в международной торговле;
• дисбаланс в движении капитала;
• перегрев экономики на фоне неподконтрольного процесса роста ипотечного кредитования населения.

Кто предсказывал кризис 2008

Были люди, которые предсказали кризис 2008 года. Среди них: экономист Гэри Шиллинг, фондовый менеджер Джеймс Стэк, главный экономист МВФ Рагурам Раджан. Первый говорил об «ипотечном пузыре» в США еще в 2000 году, второй и третий предупреждали о рецессии за 2 года до ипотечного кризиса в США. Кризис 2008 года в мире предсказал и Джон Моулдин, являющийся главой правления компании «Mauldin Economics».

Кризис в Соединенных Штатах

Предпосылкой Великой рецессии стал ипотечный кризис в США, возникший в 2007 году. Первые проявления рецессии наметились в США еще в 2006 году. Именно тогда на рынке американской недвижимости стал отмечаться заметный спад продаж жилья. Весной 2007 года в США грянул кризис ипотечных кредитов с высоким риском. Заемщиками таких кредитов выступали граждане США с невысокими доходами, у которых была не самая лучшая кредитная история.

Ипотечный кризис довольно быстро ударил по благонадежным заемщикам. Уже летом 2007 года американский кризис стал носить выраженный финансовый характер. Из-за возникших у заемщиков сложностей с рефинансированием кредитов и роста процентных ставок по ним разразился кризис банковской ликвидности. В начале осени 2008 года банки перестали кредитовать население.

Американский финансист Джордж Сорос отметил, что начало кризиса 2008 фактически произошло еще в конце лета 2007 года. Он указал, что именно тогда центральные банки начали предпринимать попытки сохранить свою ликвидность.

Мероприятия по поддержке банковской системы США не увенчались успехом. В начале осени 2008 года произошел банковский крах. Обанкротился крупный инвестиционный банк «Lehmsn Brothers». Та же участь постигла такие ипотечные организации, как «Fannie Mae» и «AIG». Повторила их судьбу и компания «Freddie Mac». Всего обанкротилось свыше 45 финансовых учреждений страны.

Ипотечный кризис США 2008 года стал следствием обрушения котировок на фондовых рынках. Особенно сильно этот процесс проявился в начале октября 2008 года. Падение фондового рынка США за период с 6 по 10 октября 2008 г считался рекордным за предшествующую 20-летнюю историю страны. Акции американских компаний обесценились на 50% и больше. Процесс продолжился в начале 2009 года.

Причины

Американский конгресс в отчете своей специально созданной комиссии сформулировал следующие причины того, почему произошел кризис 2008 года:

• ненадлежащее регулирование финансового сектора;
• ошибки, допущенные в корпоративном управлении;
• огромные долги у американских домохозяйств (Почему внешний долг США не мешает росту экономики?);
• чрезмерное распространение деривативов (разновидность ценных бумаг), надежность которых сомнительна и недостаточно изучена;
• рост «теневого» банковского сектора.

Последствия

Кризис в Америке 2008 с учетом причин имел следующие последствия для США:

• уменьшение объемов производства по всей стране;
• понижение капитала американских компаний на 40%;
• общее понижение спроса;
• снижение цен на различное сырье;
• беспрецедентное увеличение числа безработных по всей стране;
• снижение доходов у граждан США, относящихся к среднему классу, дальнейшее его ослабление;
• увеличение разрыва в доходах между богатыми и бедными гражданами США;
• резкое понижение цен на нефть (от чего зависит цена на нефть?);
• сворачивание ряда проектов государства по строительству и улучшению инфраструктуры

Ставший следствием кризиса 2007-2008 в США передел собственности привел к массовому выселению обанкротившихся заемщиков из ранее приобретенных ими домов. Особенно сильно этот процесс проявился в 2009 и 2010 годах.

Цены на нефть во время развития мирового кризиса 2008 года

Интересно! Несмотря на кризис, акции некоторых компаний продемонстрировали удивительный рост. По информации Forbes, акции инвестиционного фонда «Paulson & Co» за счет своего роста в годы кризиса принесли его создателю 3,7 млрд долларов.

Развитие кризиса в мире

История кризиса проходит следующие этапы:

1. Февраль 2008. Возрастание мировой инфляции до рекордных показателей.
2. Одномоментное понижение процентных ставок практически всеми ведущими мировыми центральными банками в октябре 2008 года.
3. Утверждение в октябре 2008 года участниками тогда еще «Большой восьмерки» антикризисного плана.
4. Проведение в ноябре 2008 года антикризисного саммита в рамках «Большой двадцатки».
5. Понижение процентных ставок как Европейским центральным банком, так и Банком Англии в декабре 2008 года.
6. Сообщение Евростата в декабре 2008 года о том, что экономика Европы вступила в стадию рецессии на фоне уменьшения ВВП на 0,2%.
7. Введение Европейским центральным банком мер жесткой экономии в декабре 2008 года. Развитие кредитной недостаточности в еврозоне.
8. В апреле 2009 года на саммите G20 утверждается план, по которому предполагается преодолеть экономический кризис 2008 года. Принимаются меры по усилению ресурсов МВФ.
9. Нарастание протестных движений на фоне экономической нестабильности в государствах Североафриканского и Ближневосточного регионов.
10. Понижение объемов общемировой торговли по итогам 2009 года сразу на 11,89%.

Мировой финансовый кризис 2008 года продолжился и в 2010 году. Тогда началась валютная война. США, Евросоюз, а также Япония с Китаем пытались снижать цены на свои национальные валюты для облегчения их экспорта.

Интересно! «Forbes» провел исследование и выяснил, какие акции росли в кризис 2008. В их число вошли акции немецкой автомобильной компании «Porsche». И все благодаря своевременной покупке 30% акций «Volkswagen».

Развитие кризиса в России и государствах бывшего Советского Союза

Экономический кризис 2008 года в России имел как внутренние, так и внешние причины.

Причины

Финансовый кризис 2008 года в России дополнительно был спровоцирован внешнеполитическими событиями. Главным из них стала пятидневная война в Южной Осетии, имевшая место в начале августа 2008 года. Следствием конфликта стал усиленный отток зарубежных инвестиций из России. Но основные причины следующие:

• сильная зависимость экономики страны от экспорта ресурсов (нефти, газа и металлов) за рубеж, которая по цепной реакции привела рецессию из США и Европы (см. сколько нефти осталось в России);
• снижение цен на нефть, что дополнительно ударило по финансовому сектору;
• низкая конкурентоспособность целого ряда российских производителей по сравнению с зарубежными компаниями;
• значительное присутствие в российской экономике зарубежных инвестиций;
• большие долги российских предприятий перед заграничными инвесторами;
• высокая инфляция.

Динамика курса доллара США к рублю (USD, ЦБ РФ) во время кризиса в 2008

Итоги кризиса

Можно выделить следующие итоги кризиса 2008 года в России:

• обрушение российского фондового рынка;
• кризис в банковской системе, приведший к банкротству многих из них или их слиянию друг с другом;
• активный уход иностранных инвестиций из России;
• удорожание кредитов;
• ослабление потока инвестиций из-за рубежа;
• падение курса рубля;
• ухудшение рентабельности российских компаний;
• проблематичность получения кредитов в иностранных банках;
• ослабление роста экономики;
• уменьшение экспортных цен на нефть;
• массовое банкротство организаций из-за долговых ям;
• замедление строительства жилой недвижимости по всей стране;
• убыстрение инфляции.

Индекс промышленного производства в России в 2008—2010 гг., выраженный в процентах к соответствующему периоду предыдущего периода

Кризис 2008-2009 года в России привел к уменьшению зарплат граждан. Доходы населения значительно уменьшились (сейчас также наблюдается спад доходов населения и угроза кризиса). Одновременно уменьшилось и потребление. Главное последствие кризиса 2008 года в РФ – увольнения, которые приобрели массовый характер. Все это дополнительно привело к повышению стресса среди граждан. Если говорить о кризисе 2008 года в России кратко, то в результате него в стране значительно понизилось качество жизни населения.

Российский фондовый индекс ММВБ в сравнении c индексом DJIA США. В процентах от значений апреля 2008 года

Кризисные явления в экономиках Белоруссии и Украины

Из-за того, что фондовый рынок Белоруссии плохо интегрирован в международную систему финансов, кризис в этой стране проявился несколько позже, чем в других государствах. Первые признаки рецессии проявились в ослаблении спроса на продукцию белорусского экспорта. Особенно это касается нефтепродуктов и черных металлов. Также Белоруссия испытывала дефицит в иностранных инвестициях. Были ограничены и ее золотовалютные резервы.

Мировой экономический кризис 2008 года сильнее всего проявился в Белоруссии в 2011 году. Именно тогда белорусский рубль сильно девальвировал. За первую половину 2011 года валюта государства обесценилась на 75% в отношении зарубежных валют. Большую часть года граждане и организации Белоруссии не имели возможности приобрести валюту. Инфляция за год достигла 79,6%. По отношению к доллару белорусский рубль в 2011 году обесценился на 270%.

Всемирный кризис 2008 г сильнее всего коснулся Украины. Пострадала промышленность страны. Производство рухнуло на 19,8%. Больше всех пострадали металлургия, машиностроение и химическая промышленность. Падение во всех трех отраслях превысило 35%, а в металлургии – 45%. Имела место девальвация гривны. В период кризиса 2008 года курс доллара к гривне достигал таких значений, как: 1 доллар = 8 гривен. Этот курс устанавливался на дату: 18.12.2008, еще летом 2008 за доллар давали 4-5 гривен (сейчас 1 доллар – это примерно 25 гривен).

Имевшиеся у населения депозиты в гривнах обесценились. Банки повысили процентные ставки в 1,5 раза. Но уже в ноябре 2008 года кредитование населения фактически прекратилось. ВВП Украины в 2009 году рухнул на 14,8%. Это один из наихудших показателей в мире.

Кризисные явления в других государствах

Кризис в Греции 2008 года связан с огромным дефицитом бюджета страны и наличием долга на его покрытие. Уже в начале 2010 года внешний долг государства приобрел катастрофический размер. Греческое правительство пыталось снизить расходы на содержание государственной системы. В стране начались демонстрации и беспорядки. Греция неоднократно получала как от Евросоюза, так и от МВФ кредиты на преодоление кризиса. Из-за перегруженности долгами в июле 2015 года в стране существовала реальная угроза дефолта.

Экономический кризис в США в 2008 году коснулся и китайской экономики. После успешного 2007 года в экономике Поднебесной наметилась стагнация. Сначала произошло сокращение золотовалютных резервов, а уже в ноябре 2008 года было официально объявлено о критическом показателе безработицы в стране. Промышленность Китая вынужденно уменьшила спрос на сырье. В итоге упали цены на металлургическую продукцию во всем мире. Худшим периодом для китайской экономики стала первая четверть 2009 года. Тогда ВВП государства поднялся лишь на 6,1%, а экспорт упал на 30,9%. Но уже дальше в течение года наметился выход из кризисной ситуации.

Экономический кризис 2008 года сильно сказался на японской экономике. Так, индекс Nikkei 225 в октябре 2008 года рухнул на 9,62%. Тогда же обанкротилась крупная японская страховая организация Yamato Life Insurance Co. Ltd.

Кризис в Исландии 2008 года считается крупнейшей экономической катастрофой в рамках одной страны. Рецессия проявилась в банкротстве трех крупных банков государства, резком снижении курса исландской кроны к доллару и снижении капитализации фондовой биржи Исландии на 90% (по данным Википедии). Страна практически объявлялась банкротом. Правительством были запрошены кредиты у МВФ. Но именно Исландия быстрее всех в Европе преодолела данный кризис. Уже в 2011 году экономика страны достигла докризисного уровня.

Кризис 2008 года в Европе также сильно коснулся Португалии. Наряду с Грецией эта страна имела крупные долги перед МВФ. Также с серьезными экономическими проблемами в 2008 году столкнулась Ирландия, что заставило руководство страны просить помощи у МВФ.

Общемировые последствия кризиса

Если говорить о причинах и последствиях кризиса 2008 года кратко, то он привел к повсеместному сокращению производства. В большинстве стран от рецессии пострадали самые значимые виды промышленности. На долгие годы во всем мире обозначилось снижение цен на нефтепродукты. Кризис ликвидности 2008 года привел к краху крупнейших мировых банков, из-за чего сильно просел ипотечный рынок. Граждане многих стран не смогли выплатить долги по ипотечным кредитам и лишились жилья.

Рецессия привела к безработице во всем мире. Ее показатели во всех государствах значительно возросли за период с 2008 по 2010 годы. При этом тенденция сохраняется и в настоящее время. Кризис 2008 года, простыми словами, привел к ухудшению жизни представителей среднего класса по всему миру. Из-за рецессии разрыв в доходах богатых и бедных стал колоссальным. Проблема неравенства доходов стала еще более острой, чем ранее.

Рецессия 2008 года в литературе и кинематографе

Событие легло в основу множества литературных произведений. Анализ рецессии 2008 года и ее сопоставление с Великой депрессией 1929 года был проведен экономистом из США Джозефом Стиглицом в книге «Крутое пике». Теме кризиса 2008 года посвящены такие книги, как:

• «Доктрина шока» Н. Кляйн;
• «Слишком большие, чтобы рухнуть» Э.Р. Соркина;
• «Сдвиги и шоки» М. Вулфа;
• «Игра на понижение» и «Бумеранг» М. Льюиса;
• «Конец Уолл-стрит» Р. Ловенстайна;
• «Казино дьявола» В. Уорд.

Стала известной статья в «Роллинг стоун» о кризисе 2008, написанная журналистом Мэттом Тэйби. В статье «Большой захват» автор высказывает свое видение проблемы, связанной с критическим положением страховой корпорации «AIG» в 2008 году.

Об экономических событиях 2008-2009 годов был снят ряд фильмов про кризис 2008 года в США. Среди них:

• «Уолл-стрит. Деньги не спят» 2010 года;
• «Предел риска» 2011 года;
• «Нападение на Уолл-стрит» 2013 года;
• «Игра на понижение» 2015 года.

Подробно о причинах рецессии рассказывают в фильме «Инсайдеры». В киноленте от 2010 года о финансовом кризисе 2008 года содержатся интервью видных финансовых деятелей, а также политиков, банкиров.

Источник