Экономические риски у стран

Discovered

О финансах и не только…

Экономические риски

Обобщенно, экономический риск можно охарактеризовать как вероятность того, что инвестиции будут зависеть от макроэкономических условий, таких как государственное регулирование, обменные курсы или политическая стабильность. Поэтому зачастую этот вид риска называют макроэкономическим риском. Другими словами, в случае финансирования проекта экономический риск представляет собой риск того, что результаты проекта не принесут адекватных доходов для покрытия эксплуатационных расходов и погашения долговых обязательств.

Экономический риск, однако, является весьма «расплывчатым» термином, т.к. имеет множество определений (трактовок). Образно говоря, экономический риск относится к риску того, что предприятие будет экономически неустойчивым в следствие воздействия различных факторов, связанных как с экономическими условиями ведения бизнеса, так и с мошенническими действиям, которые оказывают негативное влияние на результаты проекта.

Экономические риски: понятие и определение

Экономические риски — возможность потерь вследствие случайного характера результатов принимаемых хозяйственных решений или совершаемых действий.

В инвестиционной сфере экономические риски — это вероятность возникновения убытков в результате вложения капитала. Когда капитал вкладывается в облигации, не исключена возможность не только неуплаты процентов, но и неполучения назад номинальной стоимости облигаций. При вложении средств, например, в акции, доходы компании могут оказаться столь незначительными, что по итогам финансового года акционеры не получат дивиденды на свои акции и их курс упадет ниже уровня, зафиксированного на момент приобретения этих акций.

В проектном финансировании экономический риск — это риск того, что продукция проекта не сможет быть продана по цене, покрывающей операционные и эксплуатационные издержки проекта, а также расходы по обслуживанию долга.

Экономический риск можно рассматривать по-разному, используя широкий спектр систем моделирования. В качестве простого примера, давайте предположим, что запланировано жилищное строительство. В этом случае экономический риск заключается в том, что выгоды от разработки и реализации проекта не покроют все понесенные затраты. Это может произойти из-за спада на рынке недвижимости, отсутствия интереса к жилью, незапланированного перерасхода средств и прочих факторов.

Экономические риски — вероятность того, что экономический спад окажет негативное влияние на инвестиции. Например, запуск продукта класса «люкс» непосредственно перед или во время рецессии несет большой экономический риск. Экономический риск тесно связан с политическим риском, поскольку правительственные решения, влияющие на экономику, также могут повлиять и на инвестиции. Например, центральный банк может повысить учетную ставку или законодательный орган может повысить ставку налога, и это может привести к экономическим условиям, негативно влияющим на инвестиции.

Экономический риск, связанный с определенной страной — события в национальной экономике, которые могут повлиять на результаты международной финансовой сделки. Страны со стабильным экономическим ростом имеют меньший уровень риска по сравнению с теми странами, экономический рост которых быстро меняется во времени.

Виды экономических рисков

Глобально все экономические риски можно разделить на 2 категории:

1. макроэкономические риски;
2. микроэкономические риски.

К числу макроэкономических рисков можно отнести:

К числу микроэкономических рисков можно отнести:

В структуре экономических рисков предприятия более всего подвержены следующим видам рисков:

• Процентный риск. Воздействию процентного риска особенно подвержены компании с низким значением коэффициента автономии, т.е. бизнес которых преимущественно строится на заемных средствах. Повышение уровня процентных ставок ведет к удорожанию стоимости фондирования и, как следствие, к увеличению процентных расходов на обслуживание долга. Чрезмерный рост таких расходов может оказать негативное влияние не только на уровень кредитоспособности компании, но и на общий уровень ее платежеспособности, что чревато банкротством.
• Риск повышения цен на сырье, материалы и энергоресурсы. Этот риск обязаны учитывать все производственные компании на высококонкурентных рынках с эластичным спросом на выпускаемую продукцию, т.к. цена реализации скорее всего останется на прежнем уровне, а при увеличении общих издержек вырастет себестоимость продукции и снизится рентабельность.
• Риск снижения рыночных цен на продукцию. Данный риск может проявляться в следствие перенасыщения рынка, падения спроса, выхода на рынок новых крупных игроков (эффект масштаба) и прочих факторов. При неизменной расходной части снижение цен на реализуемую продукцию в лучшем случае приведет к падению рентабельности, в худшем — к возникновению убытков.
• Риск увеличения уровня минимальной заработной платы. В случае, если правительство принимает решение об увеличении минимального уровня заработной платы предприятия вынуждены откорректировать их уровень согласно данных требований, что неминуемо приведет к росту издержек.
• Риск увеличения налоговых ставок и таможенных пошлин также приведет к росту издержек.
• Валютный риск. Риску изменения курса валюты особенно подвержены компании ведущие внешнеэкономическую деятельность.

Для минимизации негативного воздействия экономических рисков на финансовые результаты деятельности компании на предприятиях внедряются системы риск-менеджмента с целью управления рисками.

Источник

Экономические риски у стран

Страновые риски, о которых сегодня пойдет речь, представляют собой совокупность факторов, оказывающих влияние на принятие инвестиционных решений иностранными инвесторами в силу специфических особенностей конкретного государства или территории.

Согласитесь, даже на интуитивном уровне ощущается некоторая разница между инвестициями в экономику Габона или, скажем, Буркина-Фасо, и финансовыми вложениями в инвестиционные проекты Соединенных Штатов, Японии или развитых европейских государств.

Знакомство с понятием странового риска для большинства отечественных инвесторов начинается, как правило, с приобретения недвижимости где-нибудь в Болгарии или Испании.

Прежде чем что-то купить «за бугром», не один десяток раз спросишь себя, чем чреваты такого рода вложения.

Так что тема вовсе не высосана из пальца и имеет прикладное значение.

Тем же, у кого пока нет собственной виллы на Адриатическом море, имеет смысл получить хотя бы беглое впечатление о том, что собой представляют страновые риски и для каких целей используются.

Суверенный риск и страновой риск

Понятие «страновой риск» является в некотором смысле преемником более размытого термина «суверенный риск», который использовался с 1970-х гг. для оценки рисков, связанных с предоставлением международных займов и кредитов правительствам суверенных государств.

Необходимость введения в употребление подобных терминов была обусловлена проблемами, которые все чаще стали возникать в процессе кредитования крупными коммерческими банками частных кредитополучателей из развивающихся экономик (особенно, из государств, не относившихся к числу стран-экспортеров нефти).

В более поздние периоды проблемы с возвратом кредитов и международных займов развивающимися странами резко обострились из-за ухудшения их экономического положения, политической нестабильности…

В ряде случаев приходилось иметь дело с фактами национализации (Эквадор, Алжир, Венесуэла, Шри-Ланка, Чили и др.) крупных предприятий и корпораций, ранее принадлежавших иностранным инвесторам, а также прямым отказом отдельных правительств от выполнения взятых на себя обязательств…

Все эти процессы привели к созданию отдельных «черных списков» государств, инвестиции в которые были сопряжены с повышенным риском потерь вложенных средств из-за нестабильности на внутренних финансовых рынках, угроз военного, политического и экономического характера, обуславливающих принятие правительствами непредсказуемых решений, в том числе связанных с отказом от выполнения условий соответствующих инвестиционных соглашений.

Каждое государство в таких списках получало некоторую совокупную оценку, которую все чаще стали именовать суверенным или страновым риском.

Эти понятия до сегодняшнего дня строгого определения не имеют и на практике могут обозначать достаточно широкий спектр факторов и характеристик.

Страновой риск или коммерческий.

В некоторых случаях инвесторы могут маскировать под страновые риски те из них, которые таковыми, по сути, не являются.

Обычно речь идет о принятии некомпетентных управленческих решений, которые привели к убыткам.

При этом ни правительство страны, принимающей инвестиции, ни в целом политическая или экономическая ситуация объективно никак принятию таких решений не способствовали…

В таком случае ведут речь исключительно о коммерческих рисках, связанных с деятельностью конкретных фирм или организаций (отдавая при этом себе отчет в том, что на практике отделить одно от другого все же бывает весьма и весьма затруднительно…).

Дискриминация, экспроприация и еще кое-что…

Говоря о страновых рисках, стоит дать несколько более полную характеристику двух основных групп факторов, их составляющих.

Речь идет о факторах политических и факторах экономических.

Политические страновые риски не отличаются особым разнообразием и могут быть сведены к трем формам вмешательства в деятельность иностранных инвесторов:
[1] дискриминация;
[2] национализация;
[3] экспроприация.

Под дискриминацией в данном контексте понимают создание для отечественных субъектов хозяйствования более выгодных экономических условий и льгот по сравнению с совместными и иностранными предприятиями, транснациональными корпорациями (ТНК) и другими организационно-правовыми формами предпринимательской деятельности, осуществляемые при участии иностранного капитала.

Национализация предполагает частичное лишение иностранных инвесторов права собственности на инвестиционные объекты.

Как правило, речь идет о передаче государству контрольного пакета акций или доли в уставном фонде предприятия, обеспечивающей возможность влияния государства на принятие ключевых управленческих решений.

Экспроприация является крайней формой национализации, предполагающей 100-процентный переход права собственности от иностранного инвестора к государству, принимающему инвестиции.

Экономические страновые риски

К экономическим страновым рискам относят обычно угрозу полной или частичной неплатежеспособности правительства по своим обязательствам вследствие чрезмерно большого внешнего долга страны.

Сюда же можно приплюсовать сезонные, климатические, техногенные и другие факторы, которые могут влиять на мнение инвестора о целесообразности тех или иных инвестиций…

К примеру, стихийные бедствия, наводнения, ураганы, тайфуны, характерные для того или иного региона, безусловно, должны включаться в совокупную оценку экономического странового риска.

Источник

Названы главные экономические риски 2021 года

«Нынешнюю ситуацию можно выразить одной метафорой — марафон без финиша, когда продолжаете бежать, не зная, когда завершится сам марафон. У нас тотальная неопределённость во всех сферах, и к этому нужно быть готовыми», — считает член-корреспондент РАН, научный руководитель Института экономики РАН Руслан Гринберг.

По словам эксперта, неопределённость связана прежде всего с пандемией. Не добавляет уверенности в завтрашнем дне появление нового штамма коронавируса, что не может не отразиться на экономике.

Всё это очень серьёзно. Главное, чтобы хуже не было, но готовиться нужно именно к такому развитию ситуации. Экономическая активность сейчас на нуле, нет никакого роста в принципе. Экономика страны ещё до пандемии коронавируса находилась в состоянии стагнации, — сказал Гринберг.

Антироссийские санкции будут усиливаться, поскольку нет никаких оснований рассчитывать на обратное, независимо от того, заслуживаем мы их или нет, полагает эксперт. Курсовая волатильность сохранится: в краткосрочном плане рубль может дорожать, но в среднесрочном и долгосрочном — падать. Спрос на углеводороды будет сокращаться. Пока Россия остаётся крупнейшим поставщиком газа и нефтепродуктов в Европу.

«Доля российской нефти занимает около трети, а газа — 40%, и это не шутка. Однако Европа взяла курс на достижение климатической нейтральности. А это значит, что место природного газа займут возобновляемые источники энергии. Это произойдёт не сразу, но к этому нужно готовиться уже сейчас, позаботиться о том, чтобы диверсифицировать нашу экономику, прежде всего — структуру экспорта. В противном случае мы всё время будем испытывать неуверенность в экономическом плане», — пояснил экономист.

По мнению эксперта, сегодня очень важно поддержать малый и средний бизнес, а государство не спешит этого делать.

Деньги, выделяемые для поддержки экономики, как правило, идут на финансовые рынки, и там происходят спекуляции. А что же с реальной экономикой? Откуда нам ждать прироста ВВП? Его не будет, и надо выдержать и это, — отметил экономист.

В будущем году особой проблемой станет растущий уровень бедности населения. Причём беднеть будут все — и богатые, и малообеспеченные. Только для последних последствия окажутся гораздо серьёзнее.

«Половина населения страны говорит, что им не хватает денег на жизнь. Это субъективные оценки, но они, наверное, важнее объективных. Мир такой, каким его воспринимают люди, а не такой, каким нам его показывают с помощью статистики, заявляя, что где-то у кого-то что-то там выросло. На самом деле ситуация серьёзная: за восемь лет реальные доходы снизились на 12–13%», — сказал Гринберг.

По мнению эксперта, государство должно быть «пощедрее». Пора воспользоваться накопленными резервами для поддержания экономики, бизнеса и граждан.

«Я понимаю власти, они, возможно, ждут ещё более чёрного дня. С другой стороны, мы все помним поговорку „Скупой платит дважды“. Понятно, что они опасаются роста инфляции, но тут приходится выбирать меньшее из двух зол. Сейчас мы боремся с бедностью, а это важнее», — заключил эксперт.

Самое интересное — в нашем канале Яндекс.Дзен

Источник