1.7.4 Пути увеличения финансовых ресурсов
Рассмотрим основные пути увеличения финансовых ресурсов.
Все источники финансовых ресурсов направляемых на инвестиции можно разделить на такие виды как (рис. 1)/
собственные (принадлежащие предприятию, которые не нужно ни кому возвращать и как правило за них не нужно ни кому платить).
заемные (их нужно вернуть через определенное время и за пользование ими обычно нужно платить). Эти ресурсы могут быть только привлеченными (внешними).
К собственным источникам относятся:
собственные финансовые средства, формирующиеся в результате начисления амортизации на действующий основной капитал;
отчисления от прибыли;
иные виды активов (основные фонды, земельные участки, нематериальные активы);
привлеченные средства в результате выпуска акций или иным образом полученные средства в уставной фонд;
средства, выделяемые вышестоящими организациями на безвозвратной основе;
благотворительные или иные аналогичные взносы.
К заёмным (внешним) источникам финансовых ресурсов относятся различные формы заемных средств, представленных на возвратной основе.
Рис. 1. Основные источники финансовых ресурсов предприятий
Внешние источники финансовых ресурсов
Внешними источниками покрытия потребности предприятия в ФР могут быть: контрагенты (коммерческий кредит и кредиторская задолженность, покупательский аванс); привлечение долгосрочных заемных средств от потенциальных партнеров (инвесторов) на основе предоставления бизнес-планов (авансирование); размещение облигационного займа; кредиты; льготное (в т.ч. и безвозмездное) государственное финансирование (рис. 2). Для предприятия выбор между перечисленными источниками определяется величиной платы за их использование в виде банковских процентов, платы за авансирование, пени за задержку платежа кредиторам или суммы по векселю, в которую кредитор включает проценты по товарной ссуде.
Поскольку, как правило, реализация инвестиционного проекта носит долгосрочный характер и требует формирования соответствующего инвестиционного бюджета, то использовать для финансирования инвестиций источники краткосрочных финансовых ресурсов весьма затруднительно и рискованно.
Так использование коммерческого кредита, в т.ч. с оформлением векселем (распространенного в мировой практике и перспективного инструмента) ограничивается неразвитостью и рискованностью рынка (слабыми гарантиями, а потому и низкой ликвидностью векселей большинства предприятий). Коммерческое кредитование
Венчурные (рисковые операции)
Государственное финансирование вложения в уставной капитал хозяйствующего субъекта (покупка долей, акций) с целью получения дохода и прав на участие в управлении предприятием краткосрочные кредиты на пополнение обо-ротных средств (до 1-го года); долгосрочные кредиты на приобретение основных фондов (свыше 1- го года)
вложения в увеличение уставного капитала предприятий, осуществляющих высокоэффективные рисковые проекты; исследований; запуска производства;
развития мощностей; поглощения прямое (целевое), зачастую — льготное кредитование;
субсидии, дотации, гранты;
долевое участие в развитии;
гарантии по кредитам Рис. 2. Основные способы привлечения внешних инвестиций
Использование кредиторской задолженности ограничено характером договорных отношений с поставщиками и законодательством (штрафные санкции за просрочку платежей и возможность банкротства). Кроме того, наличие высокой задолженности ограничивает привлечение инвестиционных ресурсов из других источников. Заметным препятствием в развитии предприятия следует считать наличие значительной задолженности по оплате труда (снижает мотивацию и увеличивает текучесть кадров) и задолженности бюджету и внебюджетным фондам. В любом случае следует стремиться к тому, чтобы оборачиваемость дебиторской задолженности была не меньше, чем кредиторской.
Эмиссия облигаций ранее почти не использовавшаяся предприятиями, после 1998 года стала расширяться. Хотя, по прежнему, её объемы невелики, т.к. подавляющее большинство предприятий не могут обеспечить по ним выплату достаточно высоких процентов.
Банковское кредитование реального сектора носит пока в основном краткосрочный характер (до года) и эти кредиты используются на пополнение оборотных средств. Правда после 1999 года постепенно нарастает доля и объем долгосрочного (инвестиционного кредитования). Его более быстрый рост сдерживается невысокой капитализацией банковской системы России, невысокой экономической и политической стабильностью в стране и невысокой инвестиционной привлекательностью большинства предприятий, для которых кредиты остаются слишком дороги.
Примечание. Основное условие эффективного использования заемных ФР — недопущение превышения величины средней расчетной ставки процента за пользование всеми заемными средствами в течении периода, над величиной экономической рентабельности предприятия.
Перспективным инструментом развития инвестиционного процесса и, в частности, обновления основных фондов является лизинг. Его использование в сбытовой и инвестиционной политике могло бы помочь: одним увеличить сбыт оборудования, а другим — осуществлять его приобретение при недостатке ФР. Доля лизинга в общем объеме инвестиций в экономике США за 1978-1988 гг. выросла с 12 до 30%. Но, в России лизинг не получил пока должного развития из-за недостаточности государственной поддержки и налоговых льгот, неустойчивого положения многих предприятий (а значит и высокого риска), несовершенства законодательной базы и дороговизны кредитных ресурсов, наконец из-за психологической неготовности руководителей предприятий. Правда и здесь в 2001 году произошли положительные изменения, в частности государство стало оказывать поддержку лизингу отечественных гражданских самолётов, компенсируя 8% от объема лизинговых платежей.
В форме лизинга предприятие получает фактически ссуду на полную стоимость получаемого оборудования. Это особенно важно в условиях дефицита средств. Погашение же может происходить в гибких формах с учетом особенностей производства. Оно может осуществляться в денежной или товарной (компенсационной) формах, по фиксированной или плавающей процентной ставке, в короткие или более продолжительные сроки вплоть до срока получения выручки от реализации продукции.
В свою очередь, для банков облегчается проблема залога, поскольку им служит само предоставленное оборудование, которое при нарушении договорных условий может быть отобрано.
Увеличение собственных средств
Увеличение собственных средств возможно двумя путями:
увеличением уставного капитала, что наиболее доступно акционерным обществам посредством эмиссии акций;
ростом выручки и рентабельности (включая получение чистой прибыли и ее реинвестирование, а также за счет амортизации).9
Первый путь увеличения собственных средств, широко используется в мировой практике. Для предприятий это источник дешевых денег, для инвесторов — возможность широкого выбора направлений инвестирования, для экономки — инструмент перераспределения капитала в пользу эффективных предприятий. В отличие от облигаций акция не предусматривает обязательного возврата средств и платы за их использование, но дает акционерам некоторые властные полномочия. Несмотря на теоретическую эффективность и привлекательность, для большинства предприятий России этот путь увеличения собственных средств в ближайшее время малоперспективен. Что объясняется неразвитостью фондового рынка, неготовностью предприятий эффективно использовать инвестиции, дороговизной и длительностью размещения эмиссии акций, неспособностью предприятий выплачивать высокие дивиденды, необходимостью раскрытия информации и следования установленным правилам и, что немаловажно — нежеланием большинства акционеров, контролирующих предприятия, делиться этим контролем и правом собственности. Все эти факторы приводят к низкой капитализации отечественных предприятий (т.е. низкой котировочной стоимости их акций). Поэтому, чтобы привлечь достаточный объем инвестиций, предприятия должны проводить большую эмиссию акций, что грозит потерей контроля за предприятием. На эффективное размещение эмиссии акций, не связанное с переходом власти к другим акционерам способны лишь предприятия располагающие достаточными средствами, хорошей репутацией, успешно работающие и при этом размещающие достаточно большую эмиссию.
К тому же, мировой опыт свидетельствует, что любой бизнес должен развиваться поэтапно: 1) развитие за счет собственных средств; 2) использование заемных средств; 3) ограниченное привлечение акционерного капитала; 4) публичное размещение ценных бумаг. Нарушение этой последовательности чревато убытками, а то и банкротством.
Второй путь увеличения собственных средств (он же является основным путем увеличения общих средств предприятия) — планомерное повышение эффективности деятельности организации в целом, и повышение на этой основе массы прибыли.
При этом следует говорить о совокупной эффективности или результативности организации (Э), состоящей из двух составляющих.
внешняя результативность (Э1). По терминологии известного теоретика в области управления и организаций П. Дракера — «создание нужных вещей», т.е. результативность с точки зрения использования внешних (рыночных) возможностей организации, что, прежде всего, зависит от маркетинговых усилий.
внутренняя результативность («правильное создание вещей»), т.е. результативность с точки зрения использования внутренних возможностей организации; рациональное использование всех ресурсов, производство продукта с минимальными затратами и высоким качеством (Э2) — это сфера деятельности «классического» менеджмента.
Зависимость совокупной эффективности от уровня ее составляющих может быть выражена следующей формулой:
Для предприятий, чья продукция востребуется рынком (имеется некая внешняя результативность), вторая составляющая имеет приоритетное значение, т.к. производство пользующихся спросом товаров при низком уровне его эффективности (высокие издержки) приведет в итоге к снижению спроса на них. Низкий уровень Э2 осложняет для фирмы, особенно в условиях ресурсных ограничении, преодоление внешних трудностей и снижает ее конкурентоспособность. При этом предприятия России имеют огромные резервы для повышения именно внутренней эффективности.
Пример. Даже Toyta с её высочайшим уровнем менеджмента и качества приняла в 1996 г. решение о снижении издержек на производство машин Lexus на 30%.
Основные составляющие повышения внутренней результативности организации — повышения производительности труда и снижение издержек.
Пример. Кстати, производительность труда в промышленно развитых странах минимум в 3-4 раза выше, чем в России, а издержки производства в среднем в 2.5 раза меньше.
Внутреннюю эффективность организации принято выражать через производительность труда, т.е. отношение количества единиц на выходе к количеству на входе (что мы получаем, вместо того, что вкладываем).
В классической теории управления подход к повышению внутренней эффективности организации базируется именно на методах повышения производительности. Каждый руководитель должен определить, что препятствует повышению производительности на каждом рабочем месте, чтобы найти способ преодолеть негативное воздействие этого фактора. Затем, воспользовавшись полученным механизмом, перейти к практическому моделированию и построению внутренне эффективной организации. Решение данной задачи позволит руководителям уяснить главное: как при насыщенном товарном рынке добиться существенного снижения затрат на производство товаров и услуг до уровня, обеспечивающего наивысший уровень общей результативности организации. Тем самым мы получим рациональную модель управления, которая позволит реализовать главную цель организации — всегда получать максимальную прибыль.
Основные показатели результативности, с точки зрения инвестора, это показатели рентабельности, которые показывают какую отдачу дали вложенные в предприятия средства, а также коэффициенты деловой активности предприятия.
По аналогии с эффективностью, производительность можно представить как совокупную, т. е. как совокупность:
индивидуальной производительности труда — того, что мы получаем от работника, взамен на то, что вкладывается в него (человеческий фактор). Уровень индивидуальной производительности зависит, при прочих равных условиях, от желания самого индивида производительно трудиться.
производительности организационно-технических средств — способности формальной структуры, вместе с технологической и производственной оснащенностью организации обеспечивать то или иное отношение количества выпускаемой продукции к количеству используемых ресурсов применительно к этому работнику (организационно-технический фактор). Уровень организационно- технической производительности зависит в первую очередь от знания и умения руководителя применять те или иные методы организации труда и от уровня технологической и производственной оснащенности организации.
Именно последняя составляющая имеет первостепенное значение, т.к. эффективное управление организациями как системами возможно только при наличии эффективных систем управления. Более того, именно воздействие на организационную составляющую может в кратчайшие сроки и с наименьшими затратами к повышению эффективности всей организации.
Источник
Финансовые ресурсы страны пути решения
Библиографическая ссылка на статью:
Дорохова М.С. Проблемы ограниченности финансовых ресурсов у предприятий РФ и поиск путей их решения // Экономика и менеджмент инновационных технологий. 2016. № 3 [Электронный ресурс]. URL: https://ekonomika.snauka.ru/2016/03/11103 (дата обращения: 12.04.2021).
Как известно, общемировая проблема ограниченности экономических ресурсов является основной движущей силой современной рыночной экономики. В связи с ограниченностью ресурсов предприятия ищут пути наиболее экономного использования ресурсов для получения максимальной выгоды. Кроме того, на первый план выходит проблема доступности финансовых источников на соответствующих рынках. Доступность, как основной критерий, определяющий возможность компании пополнения оборотных средств, должен быть исследован с точки зрения количественной и качественной оценки. Так, например, с количественной точки зрения можно оценить проценты по кредиту для привлечения заемных средств, сроки кредитования, максимальные объемы и др.. Что касается качественной оценки, то сюда можно включить нормативно-правовые барьеры, наличие скидок, либо требования поручительства, репутация компании и др.. Обеспечение возможности привлечения доступных на финансовых рынках инвестиций для развития предприятий и их безубыточного функционирования является значительным фактором стабильного развития экономики России.
Все финансовые инвестиции компаний принято делить на два основные вида: внешние и внутренние. Основными видами внешних инвестиций для предприятий являются: эмиссия долевых ценных бумаг на фондовых рынках; банковские кредиты; дотации государства; использование различных механизмов привлечения финансовых средств с помощью векселей, облигаций и т.д. К внутренним видам относят: возмещение убытков застрахованного имущества; неразделенную прибыль; амортизация основных средств, принятых на баланс; поступления от продажи основных средств и иммобилизация излишков оборотных средств; поступления от реализации нематериальных активов.
Внешние инвестиции можно условно разделить на три группы: прямые, позволяющие инвестору осуществлять тотальный контроль над деятельностью иностранной компании; портфельные, дающие инвестору право на получение дивидендов на приобретенные ценные бумаги и прочие – торговые и прочие кредиты. Источниками финансовых ресурсов мира являются страны-доноры с развитыми экономиками, где находится в обращении основная масса финансовых ресурсов мира; фонды международных организаций, которые предназначены для предоставления финансовой помощи и содержат в большем объеме правительственные взносы; наибольший процент мировых золотовалютных резервов является собственностью частных лиц, компаний, организаций и правительств развитых стран мира. Как известно, международные финансовые активы — это формы активов (акции, облигации, векселе, казначейские обязательства), которые оборачиваются на мировом финансовом рынке и представляют собой законные требования их владельцев на получение денежного дохода в будущем.
Международное движение капитала создало огромные объемы международного инвестирования в различные страны. Российские компании являются крупными игроками на международных рынках, ведущую роль отечественные компании занимают в экспорте энергоресурсов. Мировая глобализация способствует усилению зависимости между экономиками различных стран. Одним из ярких примеров является зависимость курса рубля по отношению к доллару от стоимости нефти.
Не секрет, что поведение иностранных инвесторов зависит от влияния политических, экономических и психологических факторов. Кроме того, к факторам, оказывающим наибольшее влияние на принятие решения, как показывает статистика, можно отнести: макроэкономическую стабильность, ясные процедуры приватизации, предсказуемость, законодательство и нормативную политику (особое внимание инвесторы обращают на налогообложение), наличие квалифицированной рабочей силы, хорошо развитая инфраструктура. По данным РБК пик инвестирования в Россию приходится на второй квартал 2012 года, когда страна оправилась после кризиса 2008 года и в экономике прослеживалась тенденция устойчивого развития бизнеса. На сегодня зарубежные инвесторы предпочитают вкладывать свои деньги в экспорто-ориентированные отрасли. Самыми привлекательными для них являются торговля, промышленность и страхование. Данный факт можно подтвердить статистическими данными на сайте РБК «Привлекательность отраслей для инвестирования».
В рейтинге Doing Business – 2016 Россия поднялась на 51-е место с 54 в 2015. Одним из ключевых показателей в рейтинг является легкость ведения бизнеса, что затрудняет привлечение иностранного капитала в развитие новых отраслей бизнеса. Положение в рейтинге Всемирного банка – один из ключевых ориентиров российской экономической политики, так как в данному рейтингу обращаются все крупные мировые инвесторы и «бизнес-ангелы». Укрепление положения в рейтинге должно способствовать развитию иностранных инвестиций.
Однако на текущий момент в стране сложилась сложная экономическая ситуация в условиях мирового экономического кризиса, политических и экономических санкций в сторону России со стороны Евросоюза и США, что повлекло за собой рубля. В прошлом году можно отметить громкие банкротства банков и турфирм. Банкротство банков вероятно продолжаться и в текущем года, так как многие заемщики стабильно задерживают платежи, попадают в категорию проблемных. На текущий момент у предприятий растут издержки, недоступны заемные средства из-за высоких ставок по кредитам. Под риск попадают все отрасли, связанные с импортом комплектующих, закупка которых осуществляется в валюте.
Из-за роста курса доллара и евро должны высвободиться некоторые области на рынке продовольствия, машиностроения, химической промышленности и ряда других отраслей, куда могут войти российские производители. В данной ситуации государству необходимо поддержать импортозамещающие предприятия и отрасли. Однако при текущем уровне доступности заемных средств развивать предприятия и открывать новые проекты практически невозможно.
В сложившейся финансовой атмосфере, когда инвестиционные возможности крайне ограничены, а имеющиеся ресурсы зачастую используются недостаточно эффективно, решение вопросов повышения финансовой эффективности и самостоятельности является весьма актуальной.
Достаточно актуальной является проблема оптимизации финансового планирования и бюджетирования на российских заводах и промышленных предприятиях. Особенно, должное внимание данной проблеме следует уделить предприятиям, требующим глобальной модернизации с устаревшими производственными мощностями и неэффективной финансовой политикой.
В настоящее время продолжается приватизация крупных промышленных предприятий, составляющих основной потенциал России, начатая в 1992 году. В июле 2013 года правительства утвердило прогнозный план приватизации крупнейших компаний на 2014-2016 годы, реализация которого по причинам неблагоприятного внутриэкономического климата в 2014-2015 годах была значительно заторможена. Прогнозный план на 2014-2016 годы предусматривает расширение приватизации компаний – выход из государственного капитала предприятий, относящихся к несырьевому сектору экономики, не входящих в перечень естественных монополий и организаций ВПК. Основной целью данных реформ является подъем ключевых отраслей экономики засчет замотивированности собственников увеличить отдачу от активов предприятий без надежды на субсидирование государством. Кроме того, средства от приватизации должны пополнить государственный бюджет, который на текущий момент находится в дифиците. Таким образом, перед предприятиями встает задача жесткой экономии финансовых средств, их четкое планирование и контроль.
Для принятия обоснованного решения необходимо иметь и обработать большое количество информации, определяемое иногда огромными, сложными для восприятия цифрами. Принятие ответственных решений, как правило, связано с большими материальными ценностями. В настоящее время важно правильно использовать управленческие инструменты принятия решений в пользу более экономически эффективного пути достижения целей и решения оперативных задач.
Эффективность решения данных вопросов зависит от уровня формализации и развития экономических и финансовых бизнес-процессов управления предприятием, что определяет финансовый климат компании. Финансовое состояние является показателем обеспеченности компании денежными средствами, необходимыми для ее успешного функционирования и платежеспособности, целесообразностью их использования, финансовыми отношениями с контрагентами. Основополагающим фактором данного управления является учетная политика компании, на основании которой формируется финансовая модель, а также система бюджетного планирования и контроля. Управленческая учетная политика – совокупность методов ведения управленческого учёта (по аналогии с бухгалтерским), оценки активов и обязательств, расчета собственного капитала, признания доходов и расходов.
Для оптимизации затрат на предприятии часто требуется предоставление оперативных отчетов о текущем финансовом положении, что помогает правильно принимать управленческие решения в стратегическом и тактическом бюджетном планировании. На сегодня небольшая доля крупных российских предприятий имеет четко сформулированную финансовую политику, включающую описание бюджетного процесса, которая позволяет: во-первых, обеспечить руководство своевременной, полной и точной информацией о будущем и настоящем финансовом положении предприятия; обеспечить единый подход к разработке и формированию планов финансово-хозяйственной деятельности предприятия; сформировать финансовые, количественные и временные показатели эффективности деятельности организации; обеспечить информационную прозрачность и осведомленность руководства по показателям бюджетов и их исполнению.
Для решения ряда задач, связанных с повышением финансовой стабильности и показателей эффективности функционирования предприятия могут быть привлечены опытные эксперты в области построения финансовых моделей и постановки процессов бюджетного планирования. В функции данных специалистов, как правило, входит исследование специфики предприятия, составление экспертного заключения о возможных методологиях управления и использования финансовых моделей, разработка регламентирующей документации по постановке данных процессов.
Для построения системы финансового планирования прежде всего необходимо сформулировать стратегические и тактические цели предприятия и его структурных единиц; выявить основные бизнес-процессы, требующие финансовых ресурсов; сформировать систему показателей оценки финансового состояния предприятия, включая анализ прибыли и убытков, ведение взаиморасчетов с контрагентами, изменение в структуре активов и пассивов предприятия и др.. Таким образом, для построения эффективной системы бюджетирования требуется сформировать бизнес-модель предприятия с ключевыми процессами.
Финансовая модель бюджетирования устанавливает основные правила бюджетного процесса, формирования унифицированных форматов бюджетов для организации, регламентирует бюджетный процесс.
Правильный и обоснованный выбор бюджетной модели на этапе разработки методологии сделает возможным не только сократить время и издержки предприятия, но также получить оптимальный результат, выражающийся в повышение прозрачности бизнес-процессов компании и достижении поставленных финансовых результатов по существующим показателям в наиболее короткие сроки. Кроме того, данный инструмент позволит более удобно и реалистично планировать возможность дальнейшего роста и развития предприятия
В статье была рассмотрена проблем ограниченности финансовых ресурсов Российской Федерации на макро и микро уровне. Было рассмотрено текущее положение России в условиях ограниченности заемных средств на рынке иностранного капитала, а также барьеров на выходы европейских и американских рынков. Также на основании статистических данных РБК была показана динамика иностранных инвестиций в российский бизнес. Таким образом, был сделан вывод, что на текущий момент стоит оптимизировать внутреннюю инвестиционную политику страны с помощью привлечения отечественных инвесторов, развитие государственной поддержки малого и среднего бизнеса, снижение ставок по кредитам коммерческими банками.
Ограниченность финансовых ресурсов влияет на экономическое положение российских предприятий, таким образом финансовому руководству требуется искать пути оптимизации деятельности с сохранением текущих показателей, чтобы оставаться конкурентоспособными на рынке. Один из путей оптимизации внутренних ресурсов – построение эффективной системы бюджетирования на предприятии. Использование рациональных управленческих технологий позволяет значительно сократить использование оборотных средств и повысить финансовую стабильность предприятия.
Источник
