Источники внешнего финансирования страны

Источники внешнего финансирования национальных экономик. Внешние долги развитых стран и способы их урегулирования

Международное финансирование представляет собой совокупность финансовых ресурсов, поступающих в страны из официальных источников. Официальные средства поступают на концессионных (льготных) условиях с гран-элементом и на неконцессионных условиях, на двусторонней основе от иностранных государств и на многосторонней основе от международных и региональных организаций.

Официальные ресурсы, как иностранные, так и международные, формируются в основном из бюджетных средств развитых стран. Официальное финансирование включает, во-первых, двустороннюю и многостороннюю официальную помощь развитию (ОПР) с грант-элементом не менее 25%, имеющую своей главной целью стимулирование экономического развития и повышение благосостояния принимающих стран; во-вторых, другие официальные средства на цели развития, не отвечающие критериям ОПР, включая списание и реструктуризацию внешних долгов; в третьих, кредиты официальных экспортных агентств.

Другая часть финансовых ресурсов поступает в развивающиеся страны от частных иностранных инвесторов/кредиторов из собственных или из заемных средств. Иностранный частный капитал поступает в принимающие страны в кредитных и не кредитных формах. Не образуют долговых обязательств стран-реципиентов перед иностранными инвесторами прямые инвестиции и портфельные инвестиции в акционерный капитал. Образуют долговые обязательства стран-дебиторов полученные от нерезидентов банковские кредиты и приобретенные ими долговые ценные бумаги, в том числе и эмитированные на внутреннем рынке страны-заемщика. Некоторая часть задолженности по частным кредитам при поддержке официальных кредиторов списывается или переоформляется на концессионных условиях.

Финансирование принимающих стран осуществляется в рыночных (торгуемых) и нерыночных финансовых средствах. К не рыночным средствам относятся международные официальные ресурсы, прямые инвестиции. К рыночным финансам относятся торгуемые на международных финансовых рынках банковские финансовые инструменты, долговые ценные бумаги, акции, производные инструменты.

В начале 1960-х гг. в структуре внешнего финансирования в объеме 34,8 млрд долл. официальные ресурсы составили 24,0 млрд долл., в том числе двусторонняя помощь в форме правительственных кредитов и субсидий развитых стран — 18,8 млрд долл.; многосторонняя помощь, предоставленная МВФ и Всемирным банком, — 0,7 млрд долл. В составе частного финансирования (10,8 млрд долл.) преобладали прямые иностранные инвестиции (6,6 млрд долл.), частные банков­ские и фирменные кредиты — по 2,0 млрд долл.

За 1961-1972 гг. объем официального финансирования увеличился на 25 %, частного — в 2,3 раза. Наибольший прирост отмечен в банковском кредитовании (в 4,3 раза), заимствования на рынке долговых ценных бумаг составили 1 млрд долл. С 1973 г. многие развивающиеся страны расширили заимствования на международном рынке банковского кредитования и на рынке долговых ценных бумаг. Увеличился приток и прямых инвестиций в связи с переносом ТНК отдельных видов производств (экологически грязных, трудо-, энерго- и ресурсоемких) из развитых стран на периферию. За 1973-1982 гг. приток частного капитала в развивающиеся страны составил 16,3 млрд долл. в год.

В 1980-е гг. выход кризисных стран на международные рынки ценных бумаг был практически закрыт, банковские кредиты резко подорожали, доля частного финансирования в 1983-1989 гг. составила 44 %. По линии официального фи­нансирования в 1983-1989 гг. развивающиеся страны ежегодно получали в среднем 26,2 млрд долл., в том числе от МВФ 4,7 млрд долл. За 1983-1989 гг. чистый приток средств в развивающиеся страны от официальных кредиторов превысил приток частного капитала на ‘/₄, его доля в общем финансировании составила 56 %.

В 1990-2000 гг. наблюдался мощный нарастающий чистый приток частного капитала в развивающиеся страны, который в среднегодовом исчислении в первой половине десятилетия составил 112,7 млрд долл., во второй— 178,0 млрд долл. В 1990-1994 гг. преобладали портфельные инвестиции, в 1995-2000 гг. средне­годовой приток портфельных инвестиций сократился в 2 раза, прямых — возрос в 3 раза; по банковским кредитам и другим поступлениям наблюдался чистый от­ток в размере 21 млрд долл. в год. Основная часть прямых инвестиций поступила в азиатские страны — 42,3 %: доля латиноамериканского региона составила 35,3 %; за 1995-2000 гг. приток ПИИ в Африку возрос в 3,6 раза и достиг 8,0 млрд долл. (табл. 11.2).

В совокупном притоке за 1990-2000 гг. доля официальных средств в финансировании принимающих стран упала до 17 %. В Африке она составила 52 %, в Латинской Америке — 21 %, в кризисных азиатских странах — 19 %, других азиатских странах — менее 3 %, в странах с переходной экономикой — около 14 %. В связи с валютно-финансовым кризисом значимость официальных ресурсов несколько возросла, и во второй половине 1990-х гг. их приток увеличился на 2,4 млрд долл. в среднегодовом исчислении. Основным получателем официального кредитования в 1990-е гг. оставался латиноамериканский регион, доля которого в общей сумме полученных официальных средств за 1990-2000 гг. составила 47,5 %.

Источник

Источники внешнего финансирования страны

Финансирование экономики – это обеспечение финансовыми ресурсами затрат на развитие предприятий, отраслей экономики и национального хозяйства в целом.

Оно осуществляется с помощью средств государственного бюджета. Бюджет страны является инструментом перераспределения денег и финансовых активов между субъектами национальной экономики. Часть его средств идет на поддержание функционирования государства, а другая часть – на повышение уровня жизни, снижение социальной напряженности, организацию импортных закупок и так далее. Основной статьей доходов государственного бюджета являются налоговые поступления, которые в обязательном порядке уплачиваются экономическими агентами соразмерно их доходам.

Готовые работы на аналогичную тему

Национальное хозяйство представляет собой систему, состоящую из отраслей, где осуществляются разные виды экономической деятельности. Реальный сектор финансируется собственными средствами предпринимателей, которые они накапливают или берут в качестве заемного капитала у банков. Если отрасль является стратегически важной для страны, либо она выбрана в качестве приоритетного направления развития, то она может финансироваться за счет государственных средств.

Источниками внутреннего и внешнего финансирования бюджета являются:

1. Средства от реализации государственных ценных бумаг.
2. Разница между полученными и погашенными кредитами в иностранных банках и в российских банках, международных финансовых организациях.
3. Изменение остатков на счетах федерального бюджета.
4. Реализация запасов драгоценных металлов.
5. Возвраты средств в федеральный бюджет от муниципалитетов и регионов.
6. Разница от возврата кредитов, предоставленных государством внутренним субъектам хозяйствования.

Мировой опыт финансирования экономики

Финансирование экономики напрямую связано с поиском источников, которые позволят решать текущие и будущие задачи. Успешность вложений в экономическое развитие и рост зависит от качества выбранных источников, а так же от возможности получить доступ к средствам в нужный момент времени. По сути, финансирование экономики направлено на формирование резерва или некоторого пула средств, которые могут быть вложены в национальное хозяйство.

Если рассматривать макроэкономический уровень, то средства могут поступать из сбережений населения, за счет бюджетного финансирования и накоплений представителей реального и финансового сектора. Привлечение иностранных средств является одним из инструментов увеличения финансов страны.

Лидером по обороту инвестиций в мире является Европейский Союз. Привлекательными для иностранных инвестиций сегодня считаются страны Ближнего Востока и Азии. Средства вкладываются крупными международными организациями, например, Международной финансовой корпорацией. Крупным инвестором является Европейский банк реконструкции и развития.

Развитые страны применяют следующие схемы финансирования экономики:

• BOOT – строить, владеть, эксплуатировать, передавать право собственности.
• BOO – строить, владеть, эксплуатировать.
• BOT – строить, эксплуатировать, передать право собственности.

Сегодня финансирование сопряжено с интересом инвестора. То есть, вложение средств подразумевает уплату процентов, либо получение прибыли от участия в инвестиционном проекте. Внутреннее финансирование осуществляется за счет средств бюджета, которые формируются налоговыми поступлениями. В западных странах развита работа частных фондов, которые создаются крупными корпорациям для снижения налоговых ставок. Эти фонды финансируют различные направления инновационной деятельности, оказывают социальную поддержку незащищенным слоям населения и другое.

Внешние и внутренние источники финансирования экономики России

Удержание положительного финансового баланса страны находится в сфере интересов государственной власти. По сути, все мероприятия сводятся к регулированию государственного долга. Основными задачами в рамках его управления являются:

1. Удержание его приемлемого значения, которое обеспечит сохранение экономической стабильности и безопасности.
2. Снижение стоимости долга.
3. Формирование репутации ответственного заемщика.
4. Обеспечение стабильности рынка государственного долга
5. Целевое и эффективное использование финансовых средств.
6. Диверсификация долга.
7. Координация действий властных органов в сфере управления долгом.

Со стороны органов власти осуществляется планирование структуры заимствований. Оно определяет порядок, условия выпуска, размещение долговых обязательств. Регулирование затрагивает структуру сроков обращения, структуру кредитов, величину совокупного долга.

Чтобы глобально решить вопрос внутреннего финансирования экономики государственная власть стремится увеличить торговый баланс страны, а так же повысить совокупный доход. Финансирование за счет заемных средств позволяет решать краткосрочные проблемы. Так же государство может выпустить новые долговые обязательства и реализовать их на внутреннем и на внешнем рынке. Они отличаются долгосрочностью использования, поэтому позволяют решать стратегические задачи в рамках экономической политики государства.

Оптимизация внутренних и внешних задолженностей позволяет улучшить сроки обращения, а так же своевременно погасить государственные бумаги по приемлемой цене. Стабилизация финансового состояния экономики позволяет снизить зависимость от колебания курса валют, изменений процентных ставок на международных фондовых биржах. Страна получает возможность своевременно выполнять обязательства перед кредиторами, внутренними и внешними.

Источник

Внутренние и внешние источники краткосрочного финансирования международной фирмы

Ведение международного бизнеса фирмами и компаниями на краткосрочном и долгосрочном временном интервале требует соответствующих источников финансирования:

— внутренние и внешние источники краткосрочного финансирования;

— внутренние и внешние источники долгосрочного финансирования.

4.1. Внутрифирменное краткосрочное финансирование представляет собой:

— взаимопредоставление валютных займов различными подразделениями компании;

— предоставление инвалютных кредитов родительской фирмой своим дочерним компаниям и наоборот.

К основным видам внутрифирменного краткосрочного финансирования относятся:

А) Прямой международный фирменный кредит.

Головная компания предоставляет временно свободные денежные средства своей дочерней компании.Данные кредиты оформляются простым векселем и предоставляются по ставке процента, близкой к рыночной, либо несколько ниже ее.

Преимущество данной схемы финансирования: исключительная простота оформления.

Недостатки данной схемы финансирования:

— она невыгодна для фирмы с точки зрения налогового планирования компании;

— велики размеры валютно-курсовых рисков;

— присутствует риск заблокирования валютных фондов за рубежом.

Б) Компенсационный внутрифирменный кредит.

Родительская фирма помещает целевые фонды на срочный депозит в банк своей страны с условием передачи данных денежных средств дочерней компании. Банк использует свой филиал за рубежом для перекредитования полученных от головной компании денег дочерней компании в другой стране.

Преимущества данного источника финансирования:

— защита фирмы от риска неблагоприятного изменения валютного курса( данный вид риска переходит на банк-посредник);

— освобождение заблокированных средств и обход валютных ограничений( страна, запрещающая или ограничивающая межфирменные валютные переводы за границу, часто разрешает валютные платежи в порядке возврата кредита крупному иностранному банку, избегая тем самым угрозы потери странового кредитного рейтинга);

— возможность получения более дешевых денежных средств для финансирования подразделений, расположенных в странах с высокой ставкой процента и недостаточным рынком кредитных ресурсов (в частности, в ситуации, когда получение финансирования на местном или международном рынке невыгодно с точки зрения рентабельности).

Недостаток данной схемы финансирования: необходимость обслуживаться в таком банке, который имеет филиал в стране базирования дочерней компании и высокий кредитный рейтинг.

В) Параллельный внутрифирменный кредит.

Участники соглашения при использовании данной схемы финансирования предоставляют друг другу займы в валюте своей страны на оговоренный период времени. Все сделки, связанные с кредитованием, проводятся вне рамок международного валютного рынка.

Например, английская компания, желающая инвестировать несколько миллионов фунтов стерлингов в свой филиал в Японии, заключает договор взаимного кредитования с японской компанией, имеющей филиал в Великобритании. Не прибегая к помощи валютного рынка, компании обмениваются кредитами каждая в своей валюте, ссужая их филиалу партнера. Оба займа одинаковы с точки зрения пересчета по текущему курсу и имеют равные сроки погашения. По окончании срока договора компании возвращают кредит по настоящему обменному курсу.

Параллельный внутрифирменный кредит помогает покрывать валютные риски, т.к. каждая компания занимает деньги именно в той валюты, в которой она будет производить платежи; используется в случае явного или завуалированного запрета правительства на перевод денежных ресурсов в страну или из страны.

Преимущества данной схемы финансирования:

— устраняется валютный риск, ни один из займов не несет валютных рисков;

— национальное законодательство стран не противодействует осуществлению подобного финансирования;

— обходятся ограничения по валютному контролю( так как нет необходимости добиваться разрешения властей для финансирования иностранного партнера);

— осуществляется репатриация блокированных фондов;

— возможно получение инвалютного финансирования по привлекательной процентной ставке.

— трудности в нахождении контрагента, удовлетворяющего следующим требованиям:

1). наличие филиала в стране базирования головной компании;

2). намерение инвестировать в него денежные средства на тот же срок и на ту же сумму, что и компания- инициатор данной сделки;

— высокие кредитные риски, так как погашение задолженности оформляется двумя несвязанными кредитными соглашениями и в результате неблагоприятного изменения динамики валютного курса свой долг филиал контрагента может вернуть позднее или данное соглашение вообще не будет выполнено филиалом по причине его банкротства.

4.2.Внешние источники финансирования международной фирмы:

— получение средств с помощью рынка ценных бумаг.

А). Виды банковского финансирования:

Кредитная линия – договор между банком и его клиентом, содержащий обещание банка предоставить клиенту определенную сумму денег до некоторого лимита в течение определенного срока.

Кредитная линия открывается под регулярное использование.

— связанную кредитную линию ( банк предоставляет возможность фирме использовать денежные средства только под определенные цели);

— необусловленную кредитную линию(фирма может использовать полученный кредит на любые цели).

Револьверный кредит— возобновляемые в течение длительного периода времени кредитные линии, юридически формализованные контракты.

Если финансовое положение фирмы не изменяется, то ранее предоставленная ей кредитная линия пролонгируется на фиксированный курс( обычно на 1 год).При пересмотре кредита уточняются: размер кредитной линии; процентная ставка по кредиту. Револьверная кредитная линия является обеспеченной ( банк требует внесения залога для ее открытия).

Срочный заем–прямой, необеспеченный кредит на срок не более 90 дней, обычно оформляемый в виде простого векселя, подписанного заемщика.

Денежные средства по срочному займу:

— предоставляются единовременно в полной сумме и ;

— возвращаются с процентами в полной сумме займа одномоментно.

Заимствование средств таким способом фирма осуществляет в исключительных ситуациях, когда возникают неожиданные потребности в фондах. Поэтому срочные займы имеют высокую стоимость, связанную с высокими административными издержками по оформлению и исполнению договоров такого типа.

Овердрафт– кредит, предоставляемый клиенту с выпиской чекового счета на банк , где этот счет может быть дебетован; обычно такой кредит не может превышать оговоренной суммы(лимит овердрафта). По своей сути овердрафт представляет собой своеобразную ссуду клиенту, которая должна быть погашена в короткие строки и по процентной ставке, превышающей среднерыночную.

Особенностью реализации указных видов банковского кредита в сфере международного бизнеса является то, что их практическое осуществление требует использования различных видов валют.

Источник