Как падают валюты других стран

Рубль падает вместе с валютами других развивающихся рынков

Девальвация российской денежной единицы вызвана не только внутренними факторами, но и всемирным трендом, связанным с начинающимся в США сворачиванием политики сверхдешевых денег.

Что роднит в данный момент Россию с Аргентиной, Бразилией, Индией, Индонезией, Мексикой, Турцией, ЮАР? Во всех этих странах сейчас происходит обвальное падение национальных валют. Так, за евро никогда еще не приходилось давать столько российских рублей, а доллар США все последние дни обновлял исторические максимумы, например, к турецкой лире.

Сначала приток, теперь отток

В каждой стране девальвации способствуют свои специфические внутренние факторы. Если в России это замедление экономического роста и плохой инвестиционный климат, то в Турции — внутриполитический кризис. Но у массовой распродажи местных денежных единиц на развивающихся рынках имеется и одна общая внешняя причина. Все они столкнулись с широкомасштабным оттоком западных денег. Оттоком, которому в свое время предшествовал не менее широкомасштабный приток долларов, евро, фунтов стерлингов…

Турецкая лира — одна из тех валют, которые наиболее сильно потеряли сейчас в цене

Финансовый кризис 2008-2009 годов и долговой кризис в еврозоне заставили центральные банки западных держав радикально, чуть ли не до нуля, снизить те процентные ставки, под которые они предоставляют ликвидность коммерческим банкам. Цель политики сверхдешевых денег состояла в том, чтобы обеспечить ослабевшему бизнесу в индустриально развитых государствах особо выгодные кредиты.

Однако значительная часть выделенных средств пошла не на оживление производства в соответствующих странах, а утекла на внешние рынки — в те государства Азии, Латинской Америки, Восточной Европы и Африки, которые отличались в тот момент быстрыми темпами экономического роста, высокими процентными ставками и крепнущими валютами.

Про «валютные войны» теперь забыли

«И вот сейчас мы видим именно то, чего опасались министры финансов из стран с развивающимися рынками, когда заявляли, что им не нужна вся эта ликвидность», — отметил в беседе с DW профессор Университета Зигена Гюнтер Бек (Günter Beck). Ведь на первых порах приток западных валют способствовал поступательному развитию этих стран, однако затем он же вел и к перегреву их экономик. «Так что нынешнее охлаждение было фактически запрограммировано», — подчеркнул Бек.

Едва ли не громче всех против чрезмерного притока иностранных денег в свое время протестовал министр финансов Бразилии Гиду Мантега. Это именно он осенью 2010 года произнес историческую фразу про «валютные войны». Он имел в виду дестабилизирующее воздействие хлынувших в страну дешевых долларов. Из-за них оказался завышенным курс бразильской валюты, подскочили кредитные ставки, возникла опасность мыльных пузырей на рынке.

«Болезненные эффекты» неминуемы

Теперь у министров финансов и центральных банков в той же Латинской Америке — совсем другие заботы. Так, аргентинскому ЦБ на прошлой неделе пришлось прекратить ставшие абсолютно бесперспективными валютные интервенции в поддержку национальной денежной единицы. После этого курс песо к доллару США всего за один день, 23 января, рухнул на 20 процентов. Ничего подобного в Аргентине не наблюдалось со времен дефолта и финансового кризиса 2002 года. Тем временем Центральный банк Индии для поддержания курса рупии и борьбы с инфляцией 28 января неожиданно поднял базовую ставку.

Источник

Эксперт рассказал, что будет с рублем в мае

Денежные купюры и монеты

МОСКВА, 25 апр — ПРАЙМ. Предстоящая торговая неделя — последняя в апреле. Рубль с одной стороны находится в сильной позиции благодаря решению Банка России о ставке, с другой — под гнетом геополитических рисков.

Специально для Агентства «Прайм» начальник отдела глобальных исследований «Открытие Research» Михаил Шульгин дал прогноз, чего ждать российской валюте в мае.

— В первой половине недели рубль будет ощущать поддержку национальных экспортеров, формирующих рублевую ликвидность под платежи в бюджет. Понедельник, 26 апреля, является пиковым днем налогового периода, когда компании платят НДС, НДПИ и акцизы. Затем в среду, 28 апреля — налог на прибыль. На этом налоговый период завершается.

Эксперты сказали, как обеспечить безбедную жизнь в случае обвала рубля

Среда, пожалуй, ключевой день предстоящей недели. Вечером будут объявлены итоги двухдневного заседания Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC). Если ФРС не изменит свой голубиный тон, то доллар США, весьма вероятно, будет оставаться под давлением, что на руку рублю. На наш взгляд, в последние недели Джером Пауэлл и ряд других представителей Федрезерва проделали колоссальную работу, чтобы убедить рынки в своей позиции (инфляционный всплеск будет временным, до повышения ставок, действительно, еще очень далеко). И у них, похоже, получилось, поскольку доходности облигаций Казначейства США плавно снижаются уже третью неделю подряд. Вряд ли все это было ради того, чтобы на следующей неделе неожиданно напугать рынки ястребиными сигналами типа анонсирования сворачивания объемов покупки активов (как это сделал на этой неделе Банк Канады).

Поэтому первая половина недели для рубля вполне может завершиться позитивно. Здесь, конечно, необходимо упомянуть встречу ОПЕК+, которая также состоится в среду и может потенциально стать встречным ветром для нефтяных котировок и рубля в частности. Однако мы не ожидаем, что 28 апреляальянс будет пересматривать свою производственную политику, учитывая тяжелую коронавирусную ситуацию в Индии, которая является крупнейшим потребителем дизеля. Базовый прогноз: ОПЕК+ будет следовать уже оговоренному плану плавного повышения добычи и плавного сокращения добровольного сокращения со стороны Саудовской Аравии.

Таким образом, USDRUB имеет реальный шанс закрепиться ниже 75,00 и войти в диапазон 74,00 — 73,00. Однако в конце недели технические торговые потоки, обусловленные фактом завершения месяца, могут оказать поддержку доллару. Рубль перед продолжительными майскими праздниками может вернуть валюте США часть достижений. Поэтому есть основания полагать, что ниже 74 рублей за доллар следующую неделю будет завершить затруднительно.

В рубле присутствует геополитическая премия, обусловленная объявленными недавно новыми санкциями, риском дополнительных рестрикций (теперь уже запрет на покупку ОФЗ на вторичном рынке), а также фактом сосредоточения большого количества войск на границе между Россией и Украиной.

В последние дни геополитическая премия выходила из рубля, что позволило российской валюте за 3 дня укрепиться на 2,5% к доллару. С пятницы, 23 апреля, войска Южного военного округа и Воздушно-десантных войск, задействованные в мероприятиях внезапной проверки, приступили к возвращению в пункты постоянной дислокации, сообщило Минобороны РФ.

Таким образом, рубль по состоянию на вечер пятницы с начала года подешевел к доллару на 0,7%.

В то же время стоимость 5-летних CDS на Россию (стоимость страховки от дефолта) за три днясократилась на 15,7% до 95,79 б.п. Цена CDS с начала года выросла на 11,4%.

Одномесячный показатель Risk Reversal для USDRUB, который отражает разницу в ценах опционов Call и Put с дельтой 25%, составляет 2,9. За три дня он снизился на 18,9%. Сейчас показатель на 18,4% ниже, чем в начале текущего года.
На основании отмеченных выше факторов можно предположить, что геополитическая премия уходит из рубля. Однако USDRUB остается около 75,00.

Пока введения новых санкций до предполагаемой встречи Владимира Путина и Джо Байдена не ожидается. Соответственно, в течение майских праздников динамика котировок рубля будет всецело зависеть от внешнего фона. Здесь хотелось бы отметить ярко выраженную сезонную склонность доллара к укреплению в последнем месяце весны на фоне «Sell in May and go away» на фондовых рынках. Из-за обычно дорожающего доллара в мае цены на нефть находятся под давлением. При этом статистика по коронавирусу в Европе указывает на выход на плато, а ряд европейских стран, включая Францию и Грецию, уже запланировали послабление действующих экономических ограничений. Это может позитивно сказаться на спросе, защитить нефтяные котировки от существенного падения.

На наш взгляд, если USDRUB в мае в случае наиболее позитивного для рубля сценария окажется около 72,00, это будет хорошей возможностью для среднесрочных длинных позиций по доллару. При этом, если встречные ветры приведут рубль в диапазон 78,00-80,00, это может стать привлекательной с точки зрения риска и доходности возможностью спекулятивно купить рубль с целью 75,00-74,50.

Источник

«Валютного рынка не будет». Что ждет рубль до конца весны

Денежные купюры и монеты

МОСКВА, 7 апр — ПРАЙМ, Ульяна Крайняя. Главные факторы ослабления рубля сегодня — геополитические риски и риторика со стороны США и других стран, а также эскалация напряженности на востоке Украины. Рубль падает к доллару и евро несмотря на высокие цены на нефть и далекие от состояния бегства от риска внешние настроения. Эксперты, опрошенные агентством Прайм, не исключают, что при усилении санкций и обострения ситуации вокруг Украины отечественная валюта подешевеет еще больше.

«Другие доллары». Неожиданная изнанка мира валютных курсов

ИНВЕСТОРЫ НАПУГАНЫ

В среду курс евро подскакивал до 92,6 рубля, доллар дорожал до 78,02 рубля — это максимумы с осени. Это связано, прежде всего, с украинским фактором, уверены эксперты.

По мере роста напряженности на российско-украинской границе валютный рынок закладывает все большую геополитическую премию к доллару против рубля. События и заявления политиков последних двух дней сыграли против российской валюты особенно негативно, указывает аналитик «Фридом Финанс» Валерий Емельянов.

Пара USD/RUB вернулась на уровень 5 ноября прошлого года, когда все площадки лихорадило из-за выборов в США, проходивших в напряженной обстановке. При этом нефть в тот момент стоила чуть больше 40 долларов — на треть дешевле, чем сейчас.

«Из этого можно сделать вывод, что суммарная надбавка к стоимости доллара сейчас превышает 10%», — говорит он. — «На спокойном политическом фоне USD/RUB торговался бы не выше 71 рубля. Вместо этого мы видим 78 и это, вероятно, не предел».

На рынок оказывает влияние опасность новых санкций. Это может привести к снижению роста экономики страны, продолжает исполнительный директор департамента рынка капиталов ИК «Универ Капитал» Артем Тузов.

Санкции могут быть самыми разными, в том числе, те, о которых ранее заявляли в США — отключение России от международной системы банковских переводов SWIFT, ограничения на доступ к определенным технологиям, что может нанести ущерб промышленности, отдельным отраслям, торговле России с другими странами.

«Предполагать, какие именно могут быть санкции, довольно сложно. Но инвесторов пугает сам факт негативных высказываний со стороны наших западных партнеров, потому они сокращают вложения в российские активы, а рубль снижается, потому что лишается поддержки через такие покупки», — поясняет эксперт.

По мнению ведущего аналитика QBF Олега Богданова, сейчас внутренний валютный рынок зависит на 100% от того, что скажут в министерстве обороны России.

«Вчера главным «маркетмейкером» стал Сергей Шойгу — именно после его заявлений о проверке боеготовности российской армии курс в паре доллар-рубль прошел важное сопротивление в районе 76,4- 76,7″, — говорит он.

СДАЕТ ПОЗИЦИИ

Рубль сдает позиции к доллару и евро, несмотря на сохранение цен на нефть выше 62 долларов и далекие от состояния бегства от риска внешние настроения, указывает и инвестиционный стратег «БКС Мир инвестиций» Александр Бахтин.

Зачем у россиян забирают монеты и стоит ли их отдавать

При этом индекс доллара DXY, отражающий силу USD к другим валютам, находится на недельных минимумах, одновременно укрепилась единая европейская валюта, что, в частности, определяет и более сильную динамику евро к рублю.

Отток из рублевых активов со стороны нерезидентов остается ключевой проблемой для устойчивости национальной валюты. Сегодня индекс гособлигаций РФ RGBI теряет около 0,7%.

«Главным образом, сентимент в отношении рублевых активов ухудшается геополитическими факторами, прежде всего, санкционными ожиданиями, а также активизацией напряженности на востоке Украины. Любая эскалация в этом регионе и ранее в той или иной мере вызывала рублевое ослабление», — отмечает стратег.

ЧТО ЖДЕТ РУБЛЬ ДО ЛЕТА

Если эскалация конфликта продолжится, уровень 80 рублей за доллар будет достижим уже в ближайшие пару сессий, говорит Емельянов. Дальше открывается диапазон 82-85 или даже выше — это будет зависеть от новостного фона.

«Однако с высокой вероятностью конфликт может быть погашен так же быстро, как это недавно случилось в Нагорном Карабахе. И в этом случае доллар еще до лета зафиксируется в диапазоне 73-74», — полагает аналитик.

Евро в паре с рублем следует за динамикой доллара с поправкой на то, что европейская валюта с начала месяца укрепляется к американской.

В апреле пара EUR/USD прибавила 1,5%. Тем не менее, сейчас евро против доллара торгуется ниже 1,19, что намного ниже средних значений декабря-февраля, поэтому большого взлета к рублю здесь мы не наблюдаем. Евровалюта сегодня вблизи своих недавних январских и декабрьских пиков, но тогда она была дорогой из-за роста против доллара, а сегодня по причине слабости самого рубля.

«Если доллар достигнет 82-85, то евро впервые в истории войдет в диапазон 97-100. Если же геополитика перестанет давить на рынки, то, как и доллар, евро быстро потеряет премиальные 4-5 рублей за единицу, то есть еще до конца весны отступит вниз на 87-88», — прогнозирует Емельянов.

Тузов считает «крайне проблематичным» делать прогноз по валюте до лета: на курс влияют многие факторы, а отдельные новости или события предусмотреть просто невозможно.

«Вопреки недовольству». Зачем пытаются удешевить доллар и евро

«Понятно одно: при усилении санкций курс рубля будет ослаблен. Даже нефтяные котировки, которые находятся на стабильном уровне, сейчас мало поддерживают рубль — геополитические риски и риторика со стороны США и других стран выходят на первый план», — утверждает он.

Вероятнее всего, рубль постепенно будет сдавать позиции, и к концу весны курс может составить около 80 рублей за доллар и 93-95 рублей за евро, предполагает Тузов.

Если брать за основу базовый прогноз с сохранением в весенней перспективе санкционной паузы и стабилизацией в других геополитических аспектах, а также удержание нефтяных цен выше 60 долларов, доллар-рубль продолжит формироваться в коридоре 75-78, а евро-рубль — 89-92,5 рубля, считает Бахтин.

«Также во втором квартале может наблюдаться сезонное снижение показателя счета текущих операций, профицит которого служил поддержкой рублю в начале года, в то время как открытие границ и активизация выездного туризма в этот период могут способствовать увеличению физического спроса на валюту», — говорит он.

Богданов более категоричен: по его мнению, теперь динамика нашей валюты полностью зависит от развития геополитической ситуации вокруг Украины. «Делать предположения очень сложно. Если начнется война, то валютного рынка, в нынешнем понимании, в России не будет», — подытожил он.

Источник