Задачи и решения
Страна X, относящаяся к ЕС, обратилась к Европейскому банку реконструкции и развития с просьбой предоставить ей кредит в 1,0 млн евро на структурную перестройку со сроком на два года. Процент за пользование заемными средствами установлен на уровне 6% годовых. Инфляция в стране находится на уровне 2% годовых. Какой уровень эффективности использования заемных средств должен быть достигнут, чтобы страна выполнила свои обязательства и обеспечила дальнейший экономический рост?
Заемные средства должны финансировать проект, реализация которого за два года сможет окупить вложенные средства. При отсутствии инфляции эффективность вложенных средств должна превышать 6% годовых. Однако в условиях инфляции эта эффективность возрастет еще на 2% годовых, то есть превысит 8% годовых.
Иностранная фирма X имела 40% акций предприятия А, которые составляли контрольный пакет. Стоимость контрольного пакета равнялась 400 тыс. долл. Затем фирма 35% акций предприятия из имеющихся 40% уступила другой компании. 30% вырученных средств она затратила на покупку долговых обязательств государства. Оставшиеся денежные средства фирма вкладывает в новое производство, которое она решила инвестировать с нуля, и которое даст ей возможность по-прежнему осуществлять контроль над производством.
Ответьте на следующие вопросы.
Как сформировалась новая структура инвестиционного портфеля иностранной фирмы? Какой величиной выражаются ее прямые и портфельные инвестиции?
1. Вырученные средства от продажи 35% акций составили:
400 : 40 35 = 350 (тыс. долл.);
2. Стоимость акций предприятия А, оставшихся у фирмы Х, составила: 400 – 350 = 50 (тыс. долл.);
3. Стоимость приобретенных долговых обязательств государства составила: 350 0,3 = 105 (тыс. долл.);
4. Вложения в новое производство составили: 350 – 105 = 245 (тыс. долл.). Данные вложения по определению составляют прямые инвестиции;
5. Общая сумма портфельных инвестиций фирмы Х составила:
105 + 50 = 155 (тыс. долл.).
Таким образом, если первоначально инвестиционный портфель фирмы составлял 400 тыс. долл. прямых инвестиций, то новая структура портфеля представлена следующими составляющими:
245 тыс. долл. – прямые инвестиции;
155 тыс. долл. – портфельные инвестиции, в том числе
105 тыс. долл. – долговые обязательства государства
50 тыс. долл. – акции предприятия А.
В связи с замедлением темпов экономического роста Центральный банк США несколько раз снижал учетную ставку банковского процента. В результате она оказалась беспрецедентно низкой.
Ответьте на следующие вопросы.
1. Какие последствия для банковской системы ЕС означает это событие? Будет ли испытывать уровень банковского процента в ЕС давление рыночных сил в сторону его понижения или повышения?
2. Каким образом снижение уровня банковского процента в США может повлиять на ее внешнеэкономические стратегии, на экспорт или импорт товаров и капиталов?
3. Каким образом эти процессы скажутся на внешнеэкономических потоках в странах ЕС?
1. В США процент по вкладам должен понижаться. Поскольку уровень банковского процента в США стал более низким по сравнению с мировым уровнем, владельцы депозитных счетов станут переводить свои вклады в зарубежные банки, в том числе в банки ЕС. Это увеличит кредитные ресурсы европейских банков, что снизит уровень банковского процента в Европе.
2. Снижение уровня банковского процента в США позволяет нарастить экспортный потенциал страны за счет дешевого кредита.
Поэтому товарный экспорт может активизироваться. Рост экспорта приведет к увеличению поступления доходов в страну, что увеличит сбережения и еще удешевит кредит. Затем рост спроса на дешевый кредит может привести к нехватке кредитных ресурсов, что может вызвать необходимость увеличения импорта капиталов.
3. ЕС, как основной конкурент США на мировых рынках, столкнется с растущим американским товарным импортом и с возможным вывозом прямых инвестиций в США.
В 1970-х – начале 1980-х гг. латиноамериканские страны активно брали международные займы, что привело к долговому кризису.
В то же время страны Юго-Восточной Азии (ЮВА) активно инвестировали свой капитал, что позволило им сделать экономический рывок.
Ответьте на следующие вопросы.
1. Какие страны делали упор на текущее потребление, а какие — на будущее потребление?
2. Какие товары (текущего или будущего потребления) будет экспортировать и импортировать каждая из групп стран?
3. По какой причине международные кредиты могут предоставляться Латинской Америке по более высоким процентным ставкам, чем странам Юго-Восточной Азии?
1. Латиноамериканские страны делали упор на текущее потребление, страны Юго-Восточной Азии – на будущее.
2. Латинская Америка будет экспортировать товары текущего потребления, а ЮВА – импортировать товары будущего потребления (инвестиционные товары).
3. Риск предоставления кредитов Латинской Америке в связи с политической и экономической нестабильностью выше, чем странам Юго-Восточной Азии.
«Кока-Кола», американский производитель прохладительных напитков, продает их концентрат в Россию. Однако российское правительство вводит высокий импортный тариф на ввоз кока-колы, чтобы защитить российских производителей, и увеличивает налог на прибыль иностранных компаний.
Какие шаги может предпринять «Кока-Кола», чтобы:
1) не уступить долю российского рынка местным конкурентам;
2) сократить объем налогов на прибыль, выплачиваемых в России;
3) гарантировать сохранность своих активов в России?
1. Осуществить прямую инвестицию и создать свой филиал внутри России. Производство концентрата в России позволит ослабить бремя высоких импортных тарифов, не допустить ощутимого удорожания продукции и, как следствие, выстоять в ценовой конкурентной борьбе.
2. Использовать завышенные цены при расчетах за поставку концентрата кока-колы в Россию, чтобы при прочих равных условиях, то есть при неизменной величине дохода, снизить в доходе долю облагаемой налогами прибыли.
3. Застраховать свои инвестиции, получить гарантии российского и американского правительств. Учитывая возрастающее значение зарубежных инвестиций, прямые иностранные инвесторы пользуются растущим вниманием правительств как в странах базирования, так и в принимающих странах. Гарантии могут предоставляться как страной базирования, так и принимающей страной. Правительства, заинтересованные в стимулировании экспорта либо импорта капитала, могут предоставлять инвесторам гарантии возврата полной суммы инвестированного капитала или какой-либо его части за счет государственных источников в случае национализации, стихийных бедствий и других непредвиденных обстоятельств.
Что касается страхования зарубежных инвестиций, то оно может производиться как частными, так и зарубежными агентствами.
Правительство получило иностранный заем в размере 1 млрд.долл. по годовой ставке 8%. Эти средства вкладываются в инвестиционные проекты, которые позволяют получить ежегодный прирост ВНП в размере 300 млн долл. в течение нескольких последующих лет.
1) вырастет ли чистое долговое бремя, налагаемое на граждан данной страны;
2) через сколько лет страна сможет погасить этот долг?
1. Чистое долговое бремя не возрастет, так как и долг и проценты будут выплачиваться за счет дополнительных доходов от производства.
2. Ежегодно страна будет выплачивать 8% от 1 млрд долл., то есть 80 млн долл. 220 млн долл. остается на погашение долга. Поэтому страна сможет выплатить долг примерно через 4,5 года (1 млрд.долл. : 220 млн долл.).
В международной практике одной из форм движения капиталов является экономическая помощь в форме беспроцентных займов.
Так как эти займы нужно тоже возвращать, то реальная помощь исчисляется размерами гранд-элемента, то есть того выигрыша, который имеет страна, получая беспроцентный кредит вместо платного.
Если плата за кредит составляет 7,5% годовых, то сколько выиграет страна, если она берет помощь на 3 года в сумме 150 млн долл.?
Если бы страна взяла обычный кредит, то за год она должна была бы уплатить в виде процентов 11 250 000 долл., а за три года 33 750 000 долл. Эта сумма и будет составлять выигрыш страны (гранд-элемент).
Источник
Банковский сектор Латинской Америки выходит на новый уровень развития
Растущий спрос на кредиты приводит к активной конкурентной борьбе на латиноамериканском рынке финансовых услуг
Стабильное экономическое развитие, падение кредитных ставок и появление более многочисленного среднего класса в латиноамериканских странах активизировали спрос на кредиты, а также привели к экспансии в регионе международных финансовых институтов, которые серьезно конкурируют с местными банками за рыночную долю. Однако «аборигены» не спешат сдавать свои позиции и становиться мишенью для поглощений многонациональных гигантов. Пережив экономический кризис 80-90-х годов и несколько этапов консолидации, они вполне готовы к конкурентной борьбе.
Сложный путь
Еще недавно страны Латинской Америки ассоциировались с нестабильностью и постоянным вмешательством правительств в экономическую жизнь, в том числе и в банковский сектор, за счет которого финансировался бюджетный дефицит. В конце 70-х и начале 80-х годов прежняя модель управления потерпела крах: экономический рост приостановился, инфляция вышла из-под контроля, стало очевидно, что огромный внешний долг вернуть в намеченный срок не удастся. Задолженность латиноамериканских заемщиков нанесла удар по кредитным портфелям нескольких крупных банков в Европе и США, которые пошли на риск и предоставляли правительственные займы в этих странах. Грянул кризис, доход на душу населения уменьшился, стремительно росла бедность. В такой ситуации этот регион полностью утратил свою привлекательность для международных инвесторов.
Хотя спад и нанес огромный ущерб населению, для экономики в целом он был необходим, так как постепенно привел государства Латинской Америки к новой модели управления, а быстрый рост народонаселения, который мешал повышению жизненного уровня, застопорился. Рыночная модель экономики открыла эти страны для международной торговли и инвестиций. Правительство, в свою очередь, снизило уровень вмешательства в экономику, а бюджетный дефицит все больше финансировался через размещение государственных облигаций, как это принято в развитых странах. С 2002 года начался здоровый этап развития региона: инфляцию удалось взять под контроль (теперь она составляет, в среднем, около 5% в год), а бюджет таких стран как Аргентина, Чили и Венесуэла значительно прибавил в весе.
Консультанты исследовательской компании McKinsey в Аргентине, которые всестороннее исследовали латиноамериканский банковский сектор в историческом контексте и в сравнении с другими похожими странами, утверждают, что рынок финансовых услуг в регионе выходит на новый этап развития. Это обусловлено несколькими факторами: во-первых, рост ВВП в странах региона составляет теперь около 4-5% в год, во-вторых, кредитные ставки стремительно падают, в-третьих, продлеваются сроки кредитования, к тому же, наконец, выделяется средний класс и растет покупательская способность населения в целом. Снижение кредитных ставок в регионе подтолкнуло вверх спрос на кредиты, а открывшаяся возможность выдавать их на более длительный срок позволила финансовым институтам включить в номенклатуру своих услуг долгосрочные ипотечные займы на покупку недвижимости и автомобилей.
Эксперты уверены, что ближайшие годы будут характеризоваться стремительным развитием рынка кредитования, особенно если правительства стран будут выделять субсидии на покупку жилья малообеспеченным слоям населения, а также если развитие частных пенсионных фондов начнется по наметившемуся сценарию. По прогнозам экспертов, в ближайшие 10 лет доля пенсионных фондов в активах финучреждений возрастет более чем на 10%. Развитию частных пенсионных фондов способствовала приватизация пенсионной системы сначала в Чили, а затем и в остальных странах континента.
Сумма привлеченных вкладов – как юридических, так и физических лиц – в латиноамериканских банках тоже стремительно растет. С 2002-го по 2005 год общий объем депозитов увеличился на 60% и достиг $748 млрд. Сумма депозитов по отношению к ВВП в среднем по региону едва достигает 32% (по сравнению с другими развивающимися странами это достаточно скромный показатель; например, в Индии он в пределах 66%, в Юго-Восточной Азии равен 75%, а в Китае составляет 166%). С учетом опыта развития передовых стран можно предположить, что, как только отношение суммы вкладов к ВВП в Латинской Америке увеличится, у банков станет еще больше возможностей для развития.
для местных банков
В течение последних 15 лет банковский сектор Латинской Америки прошел несколько этапов консолидации, в результате чего сильнейшие финансовые институты свое влияние расширили, а слабые были поглощены более крупными или просто ушли с рынка. На сегодняшний день в каждой из стран региона по пять крупных финучреждений владеют большей долей рынка. В Аргентине, Бразилии и Венесуэле они занимают не менее 50% рынка, в Чили – 70%, Колумбии и Мексике – 80%, а в Перу – аж 90%. Коммерческие банки однозначно доминируют по сравнению с государственными. Только в Аргентине и Бразилии по два крупнейших государственных банка остались на вершине рейтингов: соответственно Banco de la Nacion Argentina и Banco de la Provincia de Buenos Aires, а также Banco do Brasil и Caixa Econоmica Federal.
Международные банки постепенно смещают с лидирующих позиций местные финучреждения. Например, в Мексике четыре банка в верхней пятерке – иностранные. Лидирующие позиции на национальном рынке занимают испанские Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA) и Banco Santander Central Hispano (Santander), американская Citigroup и британский HSBC. Бразилия и Колумбия пока составляют исключение: в Бразилии ни одному международному банку не удалось занять место в лидирующей пятерке, а в Колумбии лишь BBVA обладает достаточными для этого ресурсами.
Местные лидеры рынка, пережившие период консолидации, десять лет готовились к тому, чтобы конкурировать с международными игроками. Их сильные стороны заключаются в крупных размерах и многочисленных отделениях, разбросанных по всей стране. Эксперты утверждают, что главное конкурентное преимущество для латиноамериканских финансовых институтов заключается в способностях менеджеров и их понимании рынка. В международных банках это тоже вполне осознают и на должности менеджеров среднего и высшего звена нанимают местных профессионалов, порой переманивая их из местных банков.
Тем финансовым институтам, которые хотят избежать поглощения со стороны международных структур, эксперты советуют избрать один из трех вариантов развития.
Во-первых, местные участники рынка могут оценивать свой банк гораздо выше, чем иностранные покупатели готовы заплатить за него. Такой тактике последовали в Banco de Bogota, где сумели доказать потенциальным покупателям, что структура их банка намного превосходит предложенную ими сумму.
Во-вторых, за счет органичного развития, высоких показателей рыночной капитализации и активного слияния с местными конкурирующими финучреждениями «латиноамериканцы» могут добиться роста собственных структур настолько, что их поглощение станет проблематичным. Если капитализация достаточно высокая, только крупнейшие финансовые институты мира осмелятся поглотить такой банк. Например, один из четырех лидеров рынка в Бразилии банк Bradesco с рыночной капитализацией в $37 млрд. вряд ли будет присоединен в ближайшее время, так как только международные гиганты смогут покрыть такую головокружительную стоимость. Колумбийский Bancolombia, купивший в 2004 году два крупных местных финучреждения и объявивший недавно о скором альянсе с самым крупным банком в Сальвадоре, также вряд ли в ближайшие несколько лет станет мишенью для поглощения поднаторевшими международными игроками рынка.
И, наконец, эксперты предлагают латиноамериканским банкам, желающим избежать продажи, придерживаться обеих этих стратегий одновременно, как это делает, например, бразильский Banco Itau. С рыночной капитализацией в $40 млрд. и коэффициентом цена/прибыль (P/E ratio), равным 17, он стал слишком крупным и дорогим для потенциальных покупателей. Itau со временем может самостоятельно выйти на международный рынок, если начнет увеличивать капитализацию и расширять сферу своего влияния в Чили и Аргентине.
Однако достигнуть гармоничного роста и высокой прибыльности не просто. Снижение инфляции, а вслед за ней и процентных ставок не только привело к расширению спроса на кредиты, но и сократило относительную прибыль от одного клиента. Конкурируют с местными банками на рынке кредитования не только международные финансовые институты, но и небанковские кредитные учреждения, внедряющие инновационные стратегии по сокращению затрат. Наибольшими преимуществами располагают те из них, кто добился экономии на масштабах и расширил сеть своих отделений и номенклатуру услуг за счет кредитов на недвижимость и автомобили, микрокредитов и кредитных карточек. Все это требует постоянных инноваций для усовершенствования качества обслуживания и сокращения затрат.
Среди международных банков, пришедших на рынок в Латинской Америке, наиболее влиятельными считаются два испанских финансовых института – BBVA и Santander. В 2006 году BBVA именно в Латинской Америке получил 46% всей своей прибыли (у Santander этот показатель составляет 32%). Остальные международные банки, открывшие свои представительства в регионе, в тот же период заработали здесь от 8 до 15% прибыли, но намерены значительно увеличить эту пропорцию. Знания и талант менеджеров, работающих в этих банках, по мнению экспертов, являются главным преимуществом международных финансовых институтов в Латинской Америке. Широкая сеть представительств в разных странах региона дает им возможность экономить на масштабах. Все здешние страны очень похожи: говорят всего на двух языках (испанском и португальском), у государств очень схожи история, культура и демография, что позволяет внедрять инновации и применять новые стратегии по всей территории одновременно, немного адаптируя их из страны в страну. Правильно применив данный подход, международные учреждения получают существенное конкурентное преимущество по сравнению с местными финансовыми институтами, занятыми банковским сервисом только в одной стране.
Высококвалифицированные менеджеры из международного банка в одной из стран региона могут беспрепятственно переезжать из страны в страну. Например, знание рынка финансовых услуг в Аргентине может помочь им работать в Чили, Мексике и т.д. Так, Citigroup, уже несколько десятилетий подстраивая свою организационную систему под потребности рынка в Латинской Америке, успешно использует такую возможность, руководство же банка видит в этом свое наибольшее конкурентное преимущество. Когда какому-либо из представительств банка необходим харизматичный лидер, его ищут среди руководителей отделений банка во всех странах Латинской Америки. Citigroup обучает менеджеров навыкам работы в нескольких странах, чтобы иметь специалистов, готовых возглавить новый филиал или отделение.
Эксперты компании McKinsey считают, что уже сегодня как международные, так и латиноамериканские банки закладывают фундамент той системы, которая будет работать в течение следующего десятилетия. Крупные государства региона (Бразилия, Чили, Колумбия, Мексика и Перу) по-прежнему будут наиболее привлекательны для иностранных инвесторов, тем более что их экономика стабильно развивается. Впрочем, активность в сфере слияний и поглощений в Латинской Америке показывает, что рынок более мелких государств региона не менее ценен для международных банков. Например, HSBC недавно заплатил за панамский банк Banistmo $1.8 млрд., а Citigroup за $1.5 млрд. приобрела крупнейший центральноамериканский банк Cuscatlan с 202 отделениями в Гватемале, Коста-Рике, Гондурасе и Панаме. По мнению экспертов, развитие банковского сектора в Латинской Америке послужит существенным толчком для экономики этих стран в целом, так как определяющие показатели уровня жизни населения (наличие частной недвижимости, повышенная покупательская способность и инфраструктура) зависят, в том числе, и от наличия качественного банковского обслуживания.
Вот уже десять лет показатели банковского сектора Чили значительно превышают уровень соседних государств. Чилийские финансовые институты гармонично растут и расширяют сферу своего влияния. В лидеры по сумме активов на рынке вышел Santander Santiago, подразделение Santander Central Hispano. Его активы составляют 20% от общего масштаба банковских активов страны. Второе место занимает государственный Banco Estado, за ним следуют местные Banco de Chile и Banco de Credito e Inversiones (BCI). Пятое место по объему активов занимает испанский BBVA (7% рынка).
В центре внимания руководства крупных банков по-прежнему находится расширение клиентской базы и достижение экономии на масштабах операций за счет поглощения более мелких финучреждений.
Экономика Чили наиболее продвинута в Южной Америке. Огромные объемы кредитования и открытость экономической системы для международных компаний (особенно для американских, со многими из которых правительство заключило двусторонние договора о беспрепятственном движении товаров и услуг между Чили и США) делают банковский рынок страны вполне привлекательным для иностранных финансовых претендентов. Вот уже пять лет рост ВВП страны не опускается ниже 4%, а ВВП на душу населения достигает $10 тыс. Сумма активов частных пенсионных фондов исчисляется $80 млрд., что открывает дополнительные возможности для активной работы местного рынка ценных бумаг. Финансовый сектор достаточно эффективен и прозрачен, кредитные ставки – на уровне 6-8%, а невозврат не превышает 3-4%.
За последнее пятилетие средний показатель доходности инвестиций в чилийских банках составляет 15%, а некоторым лидирующим банкам удается достичь и 20%. Общая сумма банковских активов стабильно набирает обороты со скоростью 15% в год. Эксперты видят причину столь успешного развития финансового сектора в быстрой консолидации: в 1990 году на рынке функционировало 40 банков, сейчас – только 25. Посредством объединений было образовано три финансовых института из пятерки лидеров – Santander Santiago, Banco de Chile и BCI. В частности, Santander Santiago был создан в 2002 году после слияния Banco Santiago и Banco Santander, которые, в свою очередь, пережили процесс более ранних поглощений. Корпоративная культура и акцент на создание конкурентных преимуществ за счет низких расценок обеспечили Santander Santiago уменьшение показателя соотношения затрат и доходов от 60% в 2002 году до 40% в 2006-м.
Розничные банки в Чили в последнее время сталкиваются с растущей конкуренцией со стороны нефинансовых компаний, например, крупных торговых сетей (таких как Ripley и Paris), которые создали свои подразделения потребительского финансирования и предлагают услуги кредитования покупок прямо в магазинах. Они стремятся ускорить время для проведения трансакций, предлагая клиентам оформление кредита в течение 15 минут, и делают ставку на свои тесные отношения с клиентами. На долю таких кредиторов приходится уже около 20% рынка. Финансовые подразделения ритейлеров находятся вне системы банковского регулирования, например, на их кредитные карточки не распространяется закон об ограничении процентных ставок, поэтому банки требуют от властей введения единых правил для всех участников рынка потребительского кредитования.
Для выживания на конкурентном рынке финансовым институтам необходимо развивать также и частный бизнес, благодаря чему можно будет удовлетворить потребности богатых клиентов, количество которых в Чили стабильно растет. В настоящее время с такой категорией вкладчиков в чилийских банках работает личный консультант, которому отведена ведущая роль в поддержании связи клиента с банком и предложении различных услуг. В будущем банкам придется улучшить качество сервиса, добавить в перечень услуг набор местных и иностранных инвестиционных альтернатив и консультационное обслуживание.
Долгое время бедное население Бразилии не имело доступа к кредитованию. Кредитные ставки были одними из самых высоких в мире – до 25% (без учета инфляции) даже на долгосрочные кредиты. Да и постоянный экономический кризис, высокий уровень безработицы и низкая заработная плата вынуждали людей селиться в пригородных трущобах. С приходом в 2003 году на президентский пост Хосе Игнасио Лула да Сильвы, внесшего ряд изменений в законодательство, кредитные ставки упали сначала до 12, а потом и до 8%, а доходы населения повысились, в среднем, до уровня, превышающего прожиточный минимум. Таким образом, бразильцы получили возможность брать кредиты и приобретать дома в интересах семьи.
В свою очередь, активизировались иностранные инвестиции в строительство, за полтора года составившие $4.8 млрд. Теперь местные и иностранные строительные компании могут предлагать различные виды жилой недвижимости, в том числе и недорогой. «Спрос на жилье быстро растет, – говорит Жоан Крестана, вице-президент по городскому строительству ассоциации строительных компаний Secovi в Сан-Паулу, самом населенном штате Бразилии. – Начинает формироваться рынок бразильской недвижимости. Строительные компании спешат удовлетворить его потребности».
По данным исследования банка Caixa Economica Federal, лидера на рынке потребительского кредитования в Бразилии, страна нуждается в 7.9 млн. новых домов, дабы удовлетворить спрос на жилье, а 97% покупателей недвижимости… имеют ежемесячный доход ниже среднего уровня. Строительные компании, которые прежде сосредоточивали свои усилия на роскошной недвижимости в Сан-Паулу и Рио-де-Жанейро, постепенно меняют специализацию и направляют свои усилия на возведение недорогого жилья как в крупных полисах, так и в провинции. «Теперь целевым рынком становятся люди, доход которых не дает права отнести их даже к среднему классу населения, – делится своим видением проблемы Уилсон Амарал де Оливейра, первый вице-президент Gafisa, второй по величине строительной компании в Бразилии. – Все крупные компании развиваются в этом направлении, так как спрос на недорогую недвижимость практически неисчерпаем».
Пока ипотечные кредиты на жилье составляют всего 32% от ВВП Бразилии, в то время как в Чили этот показатель достиг 69%. До недавнего времени банки выдавали кредиты под высокие проценты, максимум, на 15 лет. При этом, первоначальный взнос составлял не менее 35% от стоимости покупки. Сегодня ситуация постепенно меняется: банки готовы предоставить кредит на сумму, соответствующую 80% цены квартиры или дома, максимальный срок вырос до 30 лет, а проценты стали фиксированными.
В 2004 году в Бразилии был принят закон, облегчивший банкам выселение должников через суд в случае неуплаты взносов по кредитам на жилье. Прежде судебный процесс мог длиться 6-8 лет, теперь же тяжба занимает менее года. Кроме того, удалось отменить закон, согласно которому заемщик мог вернуть свои уже проведенные платежи через суд. «Сегодня банки гораздо более защищены в правовом поле, – констатирует Децио Тенерельо, президент Ассоциации бразильских вкладов и кредитов. – Теперь бразильская система кредитования является одной из самых современных в мире».
За последние три года только в Caixa Economica Federal было выдано более 600 тыс. кредитов на недвижимость, а в течение первого квартала 2007 года число новых займов вдвое превысило показатель за тот же период 2006 года. Карлос Пейрелонг, аналитик из инвестиционного банка Merrill Linch, утверждает, что такие объемы займов, наверняка, приведут к существенному подорожанию жилья, однако он уверен, что до 2010 года спрос в любом случае превысит предложение.
Общий объем кредитования у бразильских банков растет со скоростью до 20% в год. В этот переходный для банковской системы период бразильские финансовые институты должны стремиться повысить свою эффективность, ускорить работу с документацией, улучшить качество обслуживания, создать набор различных долгосрочных услуг (как кредитов, так и депозитов), наладить работу риск-менеджмента и усилить контроль за должниками. Все это позволит сохранить показатели прибыльности на достигнутом уровне.
По мнению экспертов компании McKinsey, этот период открывает как перед местными, так и иностранными банками широкие перспективы. Местные банки могут воспользоваться теми навыками, которые они приобрели на рынке микрокредитования еще в то время, когда кредитные ставки по ипотечным кредитам были слишком высокими, и, достигнув стабильности и высоких показателей в Бразилии, выйти на международный рынок. Многонациональные финансовые институты попытаются применить в Бразилии те тактики, которые ими были использованы в других странах, обслуживать малый бизнес и выдавать кредиты на более длительный срок.
Сегодня банковский рынок Колумбии стремительно развивается. На нем идет жестокая конкуренция между тремя лидирующими местными банками, несколькими международными финансовыми институтами и небанковскими финучреждениями, выходящими на рынок потребительского микрофинансирования и кредитных карточек.
В отличие от других стран Латинской Америки в Колумбии никогда не было крупного «невозврата» внешнего долга, поэтому ее экономика не так сильно пострадала, как у соседей. С 1950 года ВВП стабильно рос со скоростью 3-5% в год, даже в тот период, когда развитие близлежащих стран практически остановилось в конце 80-х и начале 90-х годов. Также Колумбии в отличие от Чили, Бразилии и Перу удалось избежать гиперинфляции. Единственный экономический кризис, который пришлось пережить Колумбии в 1999-2002 годах, был связан, в частности, с девальвацией колумбийской валюты (песо).
К сожалению, в Колумбии периодически разгорается гражданская война, а также слишком активна теневая экономика из-за большого числа производителей и торговцев наркотиками. Именно эти факторы в 90-х годах привели страну к бюджетному дефициту. В то время многие богатые люди эмигрировали или перевели свои сбережения в зарубежные банки, а иностранные инвесторы почти полностью утратили интерес к этой стране. Тогда же многие местные банки прошли стадию банкротства из-за огромных портфелей невозвращенных кредитов. Но уже с 2002 года экономика страны постепенно восстанавливается: в 2005 году рост ВВП составил 5%, а в прошлом году – 6%, инфляция же снизилась до 4%.
Иностранные банки пока не спешат выходить на рынок Колумбии, так как не уверены, что смогут обеспечить безопасность своих отделений. Зато местные финучреждения, пережившие спад и процесс консолидации, еще более укрепили свои позиции. В период кризиса им помогали глубокое знание местного рынка и консервативная кредитная политика. Без таких преимуществ многие небольшие местные банки, государственные и международные финансовые институты были существенно потеснены. Лидерами внутреннего банковского рынка являются три банка – Aval, Bancolombia и Banco Davivienda. Их доля рынка суммарно составляет 60%. С 2002 года совместный объем их активов возрос на $20 млрд. Среди международных участников рынка только испанскому BBVA удалось занять место в первой пятерке. В карточном бизнесе первое место по рыночной капитализации занимает американский Citibank, несмотря на то что в Колумбии у него всего несколько отделений. Таких результатов международному банку удалось добиться благодаря созданию сети высокоэффективных телефонных центров и обслуживанию клиентов в торговых центрах и супермаркетах, т.е. за счет использования тех же методов, что и в других латиноамериканских странах. Остальные колумбийские банки придерживаются более консервативной политики и по-прежнему продают кредитные карточки в отделениях.
В Колумбии, как и в других странах региона, наблюдается падение кредитных ставок, а сроки, на которые выдаются кредиты, существенно продлеваются. Соответственно, рынок потребительского кредитования стремительно растет, а у банков появляются возможности для секьюритизации и торговли деривативами на рынке ценных бумаг. Развитию местных бирж способствует также увеличение активов частных пенсионных фондов. Банку Titularizadora Colombiana удалось секьюритизировать $1.6 млрд. своих ипотечных кредитов. Эксперты уверены, что это только начало, вскоре у банков появится возможность направить на секьюритизацию другие виды кредитов и торговать деривативами для хеджирования рисков.
Эксперты утверждают, что местных игроков в Колумбии в ближайшее время потеснят международные розничные банки, а активные поглощения BBVA и Citibank подтверждают это. Местные банки имеют преимущество в размерах и знании своих клиентов, но иностранные фининституты приходят сюда с проверенными инновационными продуктами и могут быстро оккупировать рынок долгосрочных кредитов. Растущая конкуренция на рынке будет выгодна, прежде всего, крупным частным и корпоративным клиентам, так как повлечет за собой предложение все более качественного сервиса и понижение кредитных ставок.
Небанковские конкуренты мексиканских банков
Прошло не так много лет после последнего экономического кризиса в Мексике, а эксперты уже называют здешний банковский сектор одним из самых прибыльных в регионе. Доходность инвестиций мексиканских банков составляет 27%, тогда как в Колумбии и Бразилии не превышает 21%. Пока общий объем потребительского кредитования в Мексике составляет лишь 24% от общей суммы банковских активов, что значительно уступает, скажем, Чили, где он достигает 62%. Это открывает огромные возможности для дальнейшего развития банковского сервиса. В Мексике на рынке лидируют международные финансовые институты, активно поглощающие местные финучреждения.
Экономические и политические события в стране в течение последних двадцати лет существенно повлияли на становление банковского сектора. Экономический кризис в конце 80-х годов заставил правительство выставить государственные банки на продажу. Покупателями выступили местные небанковские структуры, которые приобретали государственные банки по завышенной цене, преодолев множество бюрократических процедур.
Экономические кризисы середины 90-х годов привели к существенному оттоку капитала. Чтобы избежать банкротства банков, правительство взяло под свой контроль ряд финансовых институтов и упростило процедуру поглощения местных банков иностранными компаниями. Международные банки, пришедшие на рынок Мексики, усилили национальную банковскую систему, привнеся свои менеджерские навыки и капитал.
На сегодняшний день уровень консолидации банковской системы Мексики весьма высок: 80% активов приходится на долю пяти крупнейших банков – BBVA, Banorte, Citibank, HSBC и Santander. При этом, только один из них (Banorte) контролируется национальным капиталом.
Экономическое развитие страны достаточно стабильное: в 2006 году ВВП увеличился на 3.4%, причем, по прогнозам, рост будет составлять около 4% в год в течение следующих пяти лет. Впервые в истории Мексики правительство выпустило облигации сроком на 30 лет, что, по мнению экспертов, характеризует устойчивость финансовой системы страны. Рост доходов населения повлек за собой подъем спроса на кредитование, объемы которого стабильно росли со скоростью 35.4% в год с начала 2000-х годов. Доля невозврата пока составляет лишь 2% от суммы выданных кредитов. Спред, в среднем, достигает 4.6%, тогда как в Чили этот показатель не выше 3.4%, а в Испании – 1.4%.
Растущий спрос и низкий уровень конкуренции на рынке обеспечивают банкам высокую прибыльность. Впрочем, в намерения правительства Мексики входит усиление конкуренции на финансовом рынке, поэтому все больше небанковских финучреждений с легкостью получают банковские лицензии. Кроме того, ощущается дефицит квалифицированных менеджеров, готовых управлять быстроразвивающимся рынком. И, наконец, банковская инфраструктура в Мексике до сих пор развита очень слабо: количество отделений и банкоматов на душу населения здесь гораздо ниже, нежели во многих других странах Латинской Америки. Так, в Бразилии в три раза больше АТМ, чем в Мексике, а в Чили на 30% больше банковских отделений.
Только 38% мексиканских семей получают финансовые услуги, доступ к кредитованию имеют лишь 32% предприятий малого и среднего бизнеса, тогда как, например, в США этот показатель равен 92%. Таким образом, следующим шагом в развитии банков станет обслуживание тех клиентов, которые прежде не были задействованы в банковском секторе.
Крупную долю рынка в Мексике занимают небанковские финучреждения. Они успешно оценивают своих заемщиков и устанавливают низкие цены на услуги. Общая сумма активов кредитных союзов, специализирующихся на предоставлении ипотечных займов, составляет $10 млрд. Здесь заемщиков оценивают по их способности экономить, вместо того чтобы по примеру традиционных банков требовать от них справки о доходах, которые клиентам очень трудно получить в условиях развивающейся экономики, когда предприятия часто укрывают истинную сумму своих доходов от налоговой службы.
Кредитные союзы нанимают выездных кредитных специалистов для работы в торговых центрах и супермаркетах, чтобы охватить тот сегмент клиентов, которые не ходят в банковские отделения. Эта стратегия дает существенную экономию на затратах по содержанию отделений, при этом, расширяет клиентскую базу.
Стабильное развитие финансового сектора стран Латинской Америке привело к существенной активизации спроса на банковские услуги. Однако расширение объемов продаж не всегда свидетельствует о стремительном росте показателей прибыльности, так как соотношение расходов и доходов в латиноамериканских банках до сих пор довольно высокое. Эксперты компании McKinsey уверены, что выход из этого положения может быть в усовершенствовании операций бэк-офиса, с тем чтобы добиться существенного снижения затрат. Банкам необходимо стремиться к повышению производительности и совершенствованию бизнес-процессов, особенно это касается коммуникационных каналов. Всего этого можно допиться благодаря внедрению различных ИT-систем, служащих для централизации управления и способствующих принятию правильных решений, в том числе и при оценке платежеспособности заемщиков.
Автоматизация операций бэк-офиса (например, работа с документами или открытие и закрытие счетов) помогает банку значительно сократить расходы. Именно снижение затрат при существующих объемах продаж дает финансовым институтам возможность занять лидирующее положение на рынке банковских услуг в Латинской Америке. По результатам исследования компании McKinsey, затраты на проведение трансакции у лидеров рынка здесь в шесть раз ниже, чем у их менее успешных соседей.
В Европе банки тратят на инновации в сфере ИT, в среднем, около 18% от своей чистой прибыли, а в Латинской Америке – только 10%. Еще ниже этот показатель в провинциальных банках региона. В основном, латиноамериканские финучреждения инвестируют в уже приобретенные системы, не выделяя денег на новые проекты, которые могли бы содействовать значительному повышению показателей прибыльности и органичному развитию финансового института в целом.
Всего 25% латиноамериканских банков направили свыше 30% своих ИT-инвестиций в новые проекты. В основном, деньги идут на объединение баз данных и обновление компьютеров и офисного оборудования (для сравнения: в европейских банках новые проекты, например, по централизации и совершенствованию бизнес-процессов, занимают 60% от объема затрат банков в ИT-сфере).
С другой стороны, нельзя с уверенностью утверждать, что внедрение централизованной системы управления банком приведет к сокращению затрат. В некоторых банках, внедривших такие системы, показатели прибыльности остались на прежнем уровне, так как менеджмент не позаботился о том, чтобы с помощью централизованной системы управления выявить и исправить ошибки в операциях бэк-офиса, усовершенствовать процесс проведения трансакции и сократить количество персонала. Исследование не выявило прямой взаимосвязи между уровнем затрат и внедрением системы централизованного управления. Оказалось, что, кроме таких систем, лидеры рынка не только грамотно распределили обязанности между центральным офисом и отделениями, но и добились более оперативной работы системы за счет внедрения программ автоматизированного управления документооборотом, которые помогают менеджерам выявлять слабые места в цепочке задач и, усилив их, добиваться гарантированно высокого качества обслуживания. Для повышения производительности персонала в отделениях в латиноамериканских банках-лидерах расписали действия каждого сотрудника по пунктам. В такие инструкции входит, например, список документов клиента, который банковский служащий должен проверить, прежде чем дать согласие на открытие счета. В результате банкам удалось снизить вероятность ошибок и сократить затраты на их исправление.
По мнению экспертов, сотрудничество банка с провайдером программного обеспечения не должно завершаться внедрением системы в банке и поверхностным обучением персонала. Лидеры рынка финансовых услуг Латинской Америки, внедрив такую систему у себя, продолжают поддерживать связь с ИT-компаниями, пытаясь выяснить, все ли возможности программы используются банковскими служащими. Они также постоянно обновляют систему, выделяя для этого дополнительные средства. В результате внедрение такой дорогостоящей системы и инвестиции в ее обновление действительно окупаются.
Кроме централизации и автоматизации, эксперты советуют провести сравнительное исследование различных каналов банка и, выявив наиболее экономичный, направить все усилия на его развитие. Количество персонала в латиноамериканских банках превышает норму, так как здесь до сих пор большинство документов обрабатывают вручную на бумаге, а это длительный и дорогостоящий процесс.
В Латинской Америке высокий процент населения с низким достатком, которое, во-первых, предпочитает отделения менее дорогостоящим каналам банка, а, во-вторых, использует банки для простейших операций (обналичивание чеков и оплата счетов), не открывая счет в самом финучреждении. В результате работа большого числа банковских служащих не приносит существенной прибыли финансовому институту.
С другой стороны, возможности, которые предоставляет рынок, не ограничиваются трудоемкими и низкоприбыльными трансакциями. Затраты на обслуживание одного отдельно взятого клиента в крупных банках, главенствующих на рынке, на 42% ниже, чем у остальных, за счет того что им удалось снизить количество контактов между сотрудниками и клиентами, убедив их использовать менее затратные каналы. Для этого банки, например, практикуют образовательные программы, призванные научить клиентов пользоваться банкоматами. В течение последних нескольких лет ряду латиноамериканских банков удалось перевести 68% своих трансакций на другие каналы обслуживания. В то же время, производительность каждого кассира в передовых банках достигает около 250 трансакций в день, а в остальных этот показатель составляет около 100 операций. Лидерам рынка удалось добиться такой производительности за счет широкого использования информационных технологий, например, вместо того чтобы визуально сравнивать подписи клиента на различных документах, они просто сканируют его дебетовую карточку.
Анна Краевая,
по материалам NYT, McKinsey Quarterly
Источник
