Переоцененная валюта переоцененной страны

Названы самые переоцененные и недооцененные валюты в мире

Журнал Economist опубликовал «Индекс «Биг Мака». Исходя из цены бутерброда в разных странах мира и курса валют, авторы исследования выясняли справедливую стоимость американского доллара. Выяснилось, что валюта США значительно дороже всех остальных денежных единиц в мире (за исключением швейцарского франка), а самым недооцененным является российский рубль, сообщает РБК.

Снимок носит иллюстративный характер. Фото: Вадим Замировский, TUT.BY

В соответствии с исследованием получается, что валютный курс российского рубля на 64,5% выше реальной стоимости российской валюты. Это больше, чем у украинской гривны, румынской леи, южноафриканского рэнда и малайзийского ринггита.

Авторы указывают, что если в США «Биг мак» стоит $ 5,74, то в России — чуть больше 2 долларов.

Самой недооцененной валютой российский рубль по «Индексу «Биг Мака» называли и полгода назад. Однако тогда методику расчета Economist раскритиковал сотрудник «Локо-Инвест» Кирилл Тремасов. По его словам, в него была заложена ошибка, поскольку «Биг мак», по мнению британцев, стоил в России дешевле, чем в реальности.

В число пяти самых недооцененных валют мира также попали денежные единицы Малайзии, ЮАР, Румынии и Украины.

Переоцененной валютой эксперты назвали швейцарский франк. В этой стране «Биг Мак» обходится на 14% дороже, чем в США.

«Индекс «Биг Мака» журнал The Economist подсчитывает с 1986 года. Методология расчета индекса основывается на теории паритета покупательной способности, по которой валютный курс должен уравнивать стоимость бургера в разных странах.

Источник

Американский доллар переоценен практически ко всем мировым валютам

В 1986 г. британское издание The Economist впервые опубликовало свой «индекс Биг Мака». Этот индикатор позволяет простым и доступным способом понять, насколько недооценена или переоценена та или иная валюта – путем сравнения стоимости Биг Мака в разных странах.

Идея индекса состоит в том, что цена Биг Мака, например, в Рио-де-Жанейро, в теории, должна быть точно такой же, как, скажем, в Каире или Торонто. В конце концов, Биг Мак, независимо от того, где его сделали, состоит из одних и тех же ингредиентов – булочки, говяжьих котлет, специального соуса и т.д.

В Мексике Биг Мак сейчас стоит 49 песо, что равно $2.23 при текущем обменном курсе, а в Швейцарии он продается за 6.50 франка, или примерно $6.35. То есть в Швейцарии Биг Мак оценивается в 2.8 раза выше, чем в Мексике. Конечно, эти две страны сильно отличаются друг от друга, что должно объяснять некоторое различие в ценах. Однако разница почти в 3 раза, безусловно, выглядит чрезмерной, и можно сделать вывод, что песо заметно недооценен по отношению к швейцарскому франку.

На прошлой неделе были опубликованы самые последние данные по индексу Биг Мака, и он показывает, что доллар в настоящее время переоценен по отношению почти ко всем мировым валютам.

Канада, Россия, Великобритания, ЮАР, Турция, Польша, Колумбия, Филиппины, Австралия… Во всех этих странах Биг Мак стоит заметно меньше, чем в США.

В Штатах, по данным The Economist, средняя цена Биг Мака составляет $5.06 (что, кстати, на 17% больше, чем в январе 2013 г., так что инфляция в стране, возможно, в последние годы была не такой уж и низкой, как свидетельствуют официальные данные). В Канаде, однако, такой же Биг Мак стоит 6 канадских долларов, или $4.51 по текущему курсу. Это позволяет предположить, что канадский доллар на 11% недооценен по отношению к американскому.

В еврозоне Биг Мак продают в среднем за 3.88 евро, или $4.06. Получается, что евро на 20% недооценен к доллару США. А в таких странах, как Малайзия, ЮАР или Россия, недооценка местных валют превышает 60%!

И здесь важно понимать, что все это может означать. На самом деле переоцененность доллара США не является каким-то большим благом для страны. Она не делает Америку автоматически страной №1 в мире, а ее валюту – «царицей всех валют», не свидетельствует о силе американской экономике. Скорее − это пузырь.

Валюты, как, скажем, акции или облигации, являются активами, торгующимися на глобальном финансовом рынке. И как в случае с акциями и облигациями, в них тоже могут надуваться пузыри. Возможно, вы помните о пузыре доткомов в конце 1990-х, когда капитализация какого-нибудь смешного веб-сайта типа Pets.com могла взлететь до невообразимой величины. И как в конце концов происходит со всеми пузырями, он лопнул, и цены акций обвалились.

В американском долларе пузырь наблюдается уже более двух лет. Конечно, между странами может быть много фундаментальных различий, которые могут отвечать за определенный дисбаланс обменных курсов. Однако речь идет не о переоценке доллара США на 5-10%, что было бы понятно, а о переоценке на многие десятки процентов, что уже выглядит иррационально.

При этом о переоцененности «американца» свидетельствует не только индекс Биг Мака, но и многие другие показатели. Например, индекс доллара, которые отражает стоимость нацвалюты США к корзине валют ее основных торговых партнеров (канадский доллар, евро, фунт, иена и др.), находится на 14-летнем максимуме. И это вызывает недовольство американских властей.

В последнее время они все чаще обращают внимание на тот факт, что сильный доллар делает американские товары и услуги дорогими для иностранцев, что негативно сказывается на экспорте. На прошлой неделе Дональд Трамп заявил, что чрезмерно дорогой доллар «убивает Америку». На одном лишь этом высказывании индекс доллара упал на 1%. Глава ФРС также неоднократно заявляла, что сильный доллар является «тормозом для экономического роста в США».

Ни у кого из нас нет хрустального шара для гадания, поэтому трудно предсказать, когда долларовый пузырь начнет сдуваться. Не исключено, что доллар даже еще больше подорожает. Однако если два самых могущественных политика США высказываются в пользу ослабления доллара, рано или поздно это случится. Поэтому те, у кого на руках есть доллары, имеют неплохую возможность заработать.

Старый принцип инвестирования гласит: «Покупай дешево, продавай дорого». Но его можно и развернуть: «Продавай дорого, покупай дешево». Самое время этим воспользоваться – продать доллар на 14-летнем максимуме и купить какие-нибудь качественные недооцененные активы в иностранной валюте на минимуме.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник

Сбились с курса: почему аналитики назвали доллар США самой переоценённой валютой в мире

В 2017 году доллар США потерпел крупнейшее падение за последнее десятилетие — курс американской валюты за год упал более чем на 8% по отношению к корзине из шести основных валют (евро, японская иена, фунт стерлингов, канадский доллар, шведская крона и швейцарский франк). Более того, аналитики прогнозируют дальнейшее ослабление доллара в 2018 году. Эксперты Bloomberg также не исключают значительное ослабление американской валюты к евро и иене в следующем году.

Но при этом доллар лидирует по дороговизне среди мировых валют, отмечают в Deutsche Bank. Аналитики крупнейшего немецкого банка сделали такие выводы из собственной модели оценки валют, которая основана на расчётах потоков капитала, передаёт Business Insider. В финансовой организации подчёркивают, что за последние три десятилетия именно потоки капитала приобрели важное значение и теперь составляют львиную долю международных сделок.

Помимо американского доллара переоценёнными валютами эксперты также называют китайский юань, тайский бат, новозеландский доллар, индийскую рупию и чешскую крону.

Причины пессимистичных выводов отчасти связаны со значительным экономическим ростом и ужесточением монетарной политики развитых стран. Например, в 2018 году Citigroup и JPMorgan Chase & Co прогнозируют увеличение процентных ставок центробанков развитых стран как минимум на 1%. Таким образом, это будет крупнейшим повышением с 2006 года, которое сделает другие главные валюты мира более привлекательными для безрисковых инвестиций по сравнению с долларом США.

«Экономический рост, который мы наблюдаем в Европе, на развивающихся рынках и в остальном мире, скорее всего, заставит доллар снова распродаваться», — сообщила Bloomberg исполнительный директор UBS Asset Management Эрин Браун.

Так, Societe Generale прогнозирует падение индекса доллара США на 4,5% к концу 2018 года. С прогнозом французского банка не согласен президент Московской межбанковской валютной биржи Алексей Мамонтов. В разговоре с RT он отметил, что проведение налоговой реформы в США может привести к росту инвестиций в американскую экономику. По этой причине спрос на долларовые активы сохранится.

Недосчитались рубля

По оценке Deutsche Bank, самыми недооценёнными валютами в мире считаются турецкая лира, мексиканское песо, малайзийский ринггит, южноафриканский ранд, а также российский рубль. Инвестбанкиры из Goldman Sachs ранее назвали эти валюты наиболее привлекательными для кэрри-трейд. Такая финансовая стратегия подразумевает приобретение валюты государства, в котором установлены низкие процентные ставки, с последующим вложением этих денег в валюту стран с высокими процентными ставками. К примеру, в Турции ставка составляет примерно 8%, в Южной Африке — 6,45%, в Мексике — 7%.

Профессор департамента финансов НИУ ВШЭ Александр Абрамов пояснил RT, что причина такой оценки валют развивающихся стран связана с улучшением настроений инвесторов.

«В основе движения валют лежат потоки средств международных инвесторов, а они цикличны. После 2008 года наблюдался долгий период оттока средств иностранных игроков из развивающихся рынков, поэтому валюты этих стран слабели. Сейчас многие инвесторы с оптимизмом смотрят на государства с переходной экономикой», — отметил Александр Абрамов.

На инвестиционную оценку валют влияют высокие темпы роста фондовых рынков в развивающихся странах, зафиксированные в 2017 году. В отличие от ситуации в развитых странах (которые относительно быстро пережили последствия кризиса), биржевые рынки переходных экономик в посткризисный период были менее стабильными.

С 2011 года до начала 2016-го индекс MSCI Emerging Markets (индекс биржевых рынков стран с развивающейся экономикой) упал на 39%. При этом аналогичный показатель для стран с развитой экономикой (MSCI World Index) за тот же период показал рост более чем на 28%. Ситуация стала исправляться лишь в последние два года. С начала 2016 года фондовый рынок переходных экономик вырос более чем на 50% и опередил динамику в развитых государствах.

Александр Абрамов подчёркивает, что почти во всех рейтингах российская валюта значится как недооценённая, что говорит о возможном укреплении рубля в перспективе.

Аналитик Forex Club Ирина Рогова напомнила RT, что в 2017 году цены на нефть выросли более чем на 15%, а рубль хоть и снизил свою зависимость от стоимости углеводородов, но окончательно от неё не избавился. Кроме того, на российскую нацвалюту влияет и денежно-кредитная политика Центробанка. Так, снижение инфляции позволило регулятору плавно уменьшать ключевую ставку, что делает рубль привлекательной валютой. По прогнозам Роговой, к концу 2018 года рубль укрепится в районе 54-55 за доллар.

Кофе против бургера

Эксперты напоминают, что ещё один популярный инструмент оценки стоимости валют — это концепция паритета покупательной способности, согласно которой одинаковые продукты имеют единую цену в долларах США в любой стране. Так, если цены в одной стране значительно ниже, чем в других, значит, национальная валюта этого государства недооценена. По такому принципу построены знаменитые индексы латте и бигмака.

Индекс бигмака с 1986 года ежегодно считает влиятельный британский журнал The Economist. Самый популярный бургер используется аналитиками издания в качестве эталона по двум причинам. Рестораны сети быстрого питания есть в большинстве стран мира, а в составе самого бигмака содержатся наиболее популярные продукты потребительской корзины. Любопытно, что индекс никогда не считался точным индикатором сравнения валют, но он стал глобальным стандартом, вошедшим в учебники по экономике, и предметом как минимум 20 академических исследований.

Согласно индексу бигмака, в 2017 году наиболее переоценённые валюты обращались в странах Европы — Швейцарии, Норвегии и Швеции. Доллар США по этой оценке занимал четвёртое место среди валют с завышенной стоимостью.

Самый дешёвый бигмак в 2017 году можно было купить за украинские гривны. Недооценёнными валютами также стали египетский фунт, малайзийский ринггит, южноафриканский рэнд, новый тайваньский доллар и российский рубль.

Другие оценки даёт индекс латте, составленный газетой The Wall Street Journal. Он основан на сравнении долларовой стоимости стандартного кофейного напитка (Latte Tall) популярной сети. По этому показателю лидером среди переоценённых валют является Швейцария. Так, латте в Цюрихе в 2017 году был на 67% дороже, чем в Нью-Йорке. Следом идут Гонконг и Сингапур с 26% и 23% отклонения от доллара США соответственно.

Любопытно, что по индексу латте российский рубль является переоценённой валютой. Стоимость напитка в Москве на 8% дороже, чем в Нью-Йорке. Самый дешёвый стандартный латте можно купить в Каире, где он будет на 57% дешевле, чем в Нью-Йорке, и на 73% ниже, чем в Цюрихе. Как и в других рейтингах, индекс латте демонстрирует недооценённость южноафриканского рэнда, турецкой лиры и мексиканского песо.

Источник

Почему рубль стал самой недооцененной валютой в мире

Американский доллар и российский рубль

МОСКВА, 11 янв — ПРАЙМ, Наталья Карнова. Журнал The Economist, который высчитывает так называемый «индекс Биг Мака», счел рубль самой недооцененной валютой мира, следует из нового выпуска индекса. В России бутерброд стоит 110,17 рубля (или 1,65 доллара) в то время как в США — 5,58 доллара (или 373 рубля). Таким образом, рубль, согласно обнародованным в пятницу подсчетам, недооценен к доллару на 70,4%. Год назад, в январе 2018 года недооценка составляла 57%.

Подсчет индекса основывается на теории о паритете покупательной способности, согласно которой курсы валют должны выравниваться в соответствии с ценами на идентичные продукты в разных странах. За «условную единицу» принят Биг Мак, поскольку рецепт его везде одинаков. Таким образом, разница в цене бутерброда показывает, насколько валюта недооценена или переоценена.

Традиционно большинство валют относительно доллара недооценены, исключение составляют лишь швейцарский франк, норвежская и шведская кроны. Так, в Швейцарии бургер стоит 6,5 франка (6,7 доллара), что на 18,7% больше, чем в США.

ГЕОПОЛИТИКА И НЕ ТОЛЬКО

Опрошенные «Прайм» эксперты полагают, что причины недооценки рубля лежат в плоскости геополитики и говорить о ней можно лишь относительно происходящего в мире. «Например, цена на нефть марки Brent за последний год снизилась на 11%, а рубль понес намного большие потери по отношению к доллару (-18%) за аналогичный период», — напомнил начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес Капитал» Юрий Кравченко.

Рынок акций РФ и рубль некритично снизятся в 2019 году

Основная причина перепроданности отечественной валюты — геополитическая нестабильность и угрозы санкций, хотя были и другие важные факторы, повлиявшие на вышеуказанную динамику рубля, отметил он.

По словам замдиректора информационно-аналитического центра компании «Альпари» Анны Кокоревой, среди таких причин объективные экономические трудности, которые переживает Россия, а также переход ЦБ к политике таргетирования инфляции.

При этом объективно говорить, что именно рубль недооценен среди валют развивающихся рынков, не приходится. Все они оказались в 2018 году под давлением из-за общего снижения доверия к Emerging markets. Другое дело, что у некоторых игроков потери оказались меньшими – среди них, к примеру, индийская рупия, южноафриканский рэнд и бразильский реал.

Вместе с тем, есть и валюты, которые за последний год снизились и гораздо существеннее рубля из-за локальных финансовых кризисов. В числе таких валют, например, турецкая лира и аргентинский песо, отметил Кравченко.

ПЕССИМИСТИЧНЫЕ ПРОГНОЗЫ

Что касается наступившего года, то прогнозы экспертов относительно будущего рубля довольно пессимистичны. По мнению Кокоревой, оснований для роста российской валюты нет — геополитическая ситуация остается напряженной, возможны новые санкции. Цены на энергоносители по-прежнему низкие, и перспектив их роста аналитики пока не видят.

Кроме этого, большинство экспертов признают, что экономическая ситуация в стране в этом году будет ухудшаться. Ряд международных финансовых институтов понизил оценку экономического роста России, а роста инфляции выше, чем в 2018 году, ожидают и российские власти.

Рост рубля в текущем году был бы возможен при условии отсутствия новых санкций и замедления темпов ужесточения процентной политики ФРС. Однако, если второй фактор постепенно становится все более возможным, то вероятность первого фактора по-прежнему близка к нулю, рассуждает Кравченко.

ИЩИ, КОМУ ВЫГОДНО

При этом эксперты напоминают, что дешевый рубль выгоден бюджету, который получает доход от продажи нефти в долларах. Трудно было придумать более комфортную ситуацию, нежели осенью прошлого года, когда нефть была дороже 80 долларов за баррель, а доллар торговался выше 65 рублей. «Даже с учетом снижения цен на нефть за последние месяцы девальвация рубля в 2018 году позволяет чувствовать отлично доходам бюджета и основных экспортных предприятий, формирующих костяк экономики РФ», — указал представитель «Велес Капитал».

Год свиньи вряд ли будет благосклонен к рублю, полагают эксперты

Действительно, слабый рубль выгоден производителям, работающим на зарубежных рынках, так как наши товары для иностранцев становятся дешевле и привлекательнее, таким образом, это позитивно влияет на торговый баланс и оборот.

С учетом экономической программы на ближайшие 6 лет, которую озвучил президент, налоговые поступления – это один из основных источников доходов бюджета. Спрос на государственные облигации упал, также возможны риски санкций в отношении ОФЗ, ситуация развивается таким образом, что в ближайшем будущем Россия вообще откажется от внешних заимствований, и в этом случае основная ставка будет на доходы от экспорта, которые облагаются налогом.

Стоит напомнить, что и резервные фонды, за счет которых экономике удалось продержаться с 2014 по 2017 годы, пусты и их необходимо пополнить. Пополняются они за счет тех самых сверхдоходов от продажи нефти и газа за рубеж. Более того, Минфин РФ убивает двух зайцев: покупая валюту на внутреннем рынке, он поддерживает и рубль в слабом состоянии и пополняет резервы.

Фактически и в слабом, и в сильном рубле есть плюсы и минусы для экономики, но для текущей ситуации слабый рубль выгоднее, как только ситуация начнет меняться в лучшую сторону, то правительство позволит рублю укрепиться. За бортом остается лишь население, которое в кризисной ситуации не воспринимается как инструмент, способствующий развитию экономики, делает вывод Кокорева.

Источник