Облигации государственного займа: классификация, сроки погашения, разновидности
Облигации федерального займа — инвестиционный инструмент, позволяющий не только сохранить, но и приумножить капитал. По доходности они выигрывают в сравнении с банковским вкладом, который даже не защищает сбережения от инфляции. При этом облигации относятся к консервативным инструментам, для которых характерна высокая степень надёжности.
Что такое государственные облигации
Облигациями государственного или федерального займа называют долговые ценные бумаги, выпуск которых осуществляется государством.
Первая эмиссия ОФЗ состоялась в 1995 году. Этот вид актива пользуется высоким спросом у граждан РФ и других стран. По данным Центробанка, в 2019 г. нерезиденты владели 32% облигаций от общего количества. В 2020 г. доля ОФЗ, которыми владеют зарубежные инвесторы, снизилась до 25%, а в последние месяцы интерес со стороны нерезидентов вновь начал расти. Всё же большая часть ценных бумаг находится в руках российских граждан.
Из всех инструментов отечественного фондового рынка облигации госзайма считаются наиболее стабильным. Инвестиции в этот актив надёжны, хотя уступают по прибыльности другим, у которых выше степень риска. Достоинство этого вида ценных бумаг в том, что они представлены в документальной форме. На каждую облигацию есть сертификат. Хранение берёт на себя Минфин или участник фондового рынка (депозитарий), профессионально оказывающий такую услугу.
Гособлигации выпускаются с разным сроком погашения: от 1 до 5 лет. Доход выплачивается 1 раз в год, иногда устанавливаются другие сроки. Облигация, выпущенная государством, представляет собой долговое обязательство. Покупая этот актив, вкладчик передаёт денежные средства в пользование государству, а взамен получает доход в виде начисленных процентов. Государству выпуск ЦБ нужен для того, чтобы иметь возможность справиться с непредвиденными расходами, на которые не рассчитан бюджет.
В течение всего времени, пока действует актив, инвестор (вкладчик) получает прибыль. Когда наступает срок погашения, государство возвращает полную стоимость облигации.
Понять, как это выглядит на практике, поможет пример. Минфин выпустил гособлигации номинальной стоимостью 1000 руб. Заявленная доходность составляет 8%. Держатели ценных бумаг будут получать купонный доход ежегодно. После эмиссии облигации поступают на фондовую биржу, где и продаются, но не по номинальной стоимости, а по рыночной. Она может быть нише или выше номинала, таким образом, инвестор может сэкономить уже на этапе покупки.
Инвестором называют того, кто приобрёл одну или несколько гособлигаций. До наступления срока погашения держатель будет получать 8% годовых. В течение этого времени он может покупать и продавать ценные бумаги. Для крупных инвесторов предусмотрено участие в аукционах.
Зачем государство выпускает облигации
ОФЗ позволяют правительству решать несколько задач, не прибегая к накоплению внешних долговых обязательств.
Основные функции, которые выполняют гособлигации:
- Устранение кассового разрыва. Государственные расходы покрываются доходными статьями бюджета, но налоги и прочие платежи поступают нерегулярно, вследствие этого образуется временный дефицит. Чтобы его компенсировать, правительство принимает решение об эмиссии краткосрочных гособлигаций или векселей. Срок погашения может составлять 60 дней или больше.
- Покрытие дефицита бюджетных средств. В некоторых случаях целесообразно привлекать долгосрочные и среднесрочные инструменты, так как краткосрочные не позволяют компенсировать дефицит. Тогда выпускаются казначейские ценные бумаги с соответствующими сроками погашения.
- Привлечение капитала для финансирования крупных проектов. В таких случаях выпускаются целевые гособлигации. Так, правительство Великобритании эмитировало транспортные ценные бумаги, чтобы осуществить проект по национализации транспортной сети. В Японии выпускаются облигации для финансирования крупномасштабных строительных проектов.
- Расчёты по государственному долгу с юрлицами. Гособлигации могут использоваться в качестве платёжного средства при расчётах с бюджетом.
- Реструктуризация задолженности по ранее выпущенным бумагам. Эмитируются новые долгосрочные ЦБ, а за счёт вырученных средств погашается предыдущая партия.
С помощью облигаций разного срока действия правительство решает следующие задачи:
- не допускает развития социально-экономических проблем;
- направляет капитал в социально значимые отрасли;
- аккумулирует денежные средства, принадлежащие населению;
- регулирует курсы валют;
- контролирует инфляцию, не допуская резких колебаний;
- контролирует объём наличных денег, находящихся в обращении.
Гособлигации в России
Гособлигации, которые выпускает Министерство финансов, называются купонными.
Доход по ним выплачивается в виде процентов.
Рублёвые ценные бумаги государственного займа делятся на несколько видов:
- ОФЗ-н (для населения, «народные»). Долговые обязательства этого вида выпускаются с 2017 года. Срок погашения составляет 3 года, выплата дохода — 1 раз в 6 месяцев. Доходность варьируется от 7,5 до 10% годовых.
- ОФЗ-ИН (с индексируемым номиналом). Номинальная стоимость корректируется с учётом уровня инфляции.
- ОФЗ-АД (амортизируемые). Гособлигации с амортизацией долга погашаются частями, согласно установленному заранее периоду.
- С фиксированным купонным доходом. Так, в первый год может начисляться 10%, в последующие — 8 или 9% годовых. Доход оговаривается заранее.
- С переменным доходом. Выплаты осуществляются каждые полгода, процентная ставка корректируется с учётом средневзвешенной доходности ценных бумаг за предыдущие 4 сессии.
Есть ещё одна классификация, в соответствии с которой гособлигации делятся на индексируемые и амортизируемые. Амортизация подразумевает выплату номинала частями, при этом возможны перерывы. Индексация предполагает, что стоимость ОФЗ и процентные ставки пересчитываются с учётом инфляции. Такие ценные бумаги лучше покупать в период кризиса, когда повышается расчётная доходность.
Классификация по сроку погашения: долгосрочные, среднесрочные, краткосрочные.
Гособлигации в США и мире
Условия выпуска в США во многом такие же, как в других странах.
Ознакомиться с основными разновидностями ценных бумаг удобно на примере Соединённых Штатов, где хорошо развит фондовый рынок.
Для инвесторов этот вид актива наиболее привлекателен. Гособлигации казначейства эмитируются для покрытия расходов на содержание армии, реализацию государственных проектов. Также ценные бумаги выпускают для погашения госдолга и восполнения дефицита бюджетных средств.
Существует 4 типа облигаций казначейства:
- Долгосрочные. Для них устанавливается период погашения от 10 до 30 лет. Выплата дохода — 1 раз в полгода. Процентная ставка фиксированная.
- Индексируемые. ЦБ защищены от инфляции: два раза в год производится перерасчёт в соответствии с её показателями.
- Векселя. Для этих ценных бумаг устанавливается срок погашения 1 год. Доход представляет собой разницу между номинальной и рыночной стоимостью, по которой приобретается бумага.
- Казначейские обязательства (ноты). Это купонные среднесрочные ЦБ со сроком погашения от 1 года до 10 лет.
Муниципальные ЦБ привлекательны для инвесторов. Правительство не гарантирует их доходности, однако у этих облигаций хорошая репутация. Различают 2 вида:
- Доходные. Выпускаются для привлечения капитала на реализацию прибыльных проектов. Доход выплачивается с полученной прибыли.
- Генеральные. Цель эмиссии — покрытие задолженности (реструктуризация) и инвестирование в небольшие малозатратные проекты.
Это долговой инструмент, выпускаемый правительством США. Представляет собой сертификат с небольшим номиналом. Ценная бумага ориентирована на частных инвесторов. Номинальная стоимость начинается от 50 и может достигать 10 тыс. долларов. Похожие инструменты есть и в других странах, в том числе в развивающихся. Государства с нестабильной экономикой размещают сберегательные ЦБ на международных рынках под высокий процент. Это позволяет снизить риск дефолта.
Дефолт по облигациям
Правительства всех стран стараются исполнять долговые обязательства в срок.
Но не исключены форс-мажорные ситуации, из-за которых в бюджете может не оказаться средств в нужном объёме. В таких случаях объявляется дефолт. Это отказ правительства от долговых обязательств, который может касаться погашения номинала или выплаты купонного дохода.
Разновидность дефолта — технический. Он наступает при просрочке выкупа ЦБ или выплаты процентов на 7-30 дней. Статус «дефолт» присваивается облигациям, эмитент которых в течение установленного срока не смог найти средства на исполнение долговых обязательств. Дефолтные облигации невозможно продать на вторичном рынке, однако иногда эмитент выкупает их по стоимости ниже номинальной.
Источник
Куда вложить ₽100 тысяч: сравниваем гособлигации и банковский вклад
Купить облигацию — значит дать в долг. Заемщиком может выступить компания или целое государство. В России такие бумаги выпускает Министерство финансов; каждая бумага называется облигацией федерального займа (ОФЗ). С помощью облигаций можно получать стабильный доход раз в полгода.
За пользование деньгами инвесторов российский Минфин платит держателям облигаций проценты раз в полгода. Такие проценты называются купоном. А в дату погашения ОФЗ министерство возвращает всю занятую сумму.
Сколько можно заработать?
Если вложить ₽100 тыс. в облигации федерального займа, то за два с половиной года можно заработать почти ₽17 тыс. За это же время вклад в крупном российском банке может принести в районе ₽13–15 тыс. Объясняем, как это работает.
Подробнее про облигации мы писали в отдельной статье. С ее помощью можно разобраться, какие вообще бывают облигации, что такое срок погашения, купон, как формируется цена и доходность. А в этой статье разберем на примере, как работают государственные облигации и сравним их с вкладом в банке.
Как выбрать облигацию?
Для примера возьмем гособлигацию № 25083. Эта ОФЗ привлекательна тем, что у нее фиксированный купонный доход в 7%, а дата погашения наступит совсем скоро: 15 декабря 2021 года. В других ОФЗ дата погашения может быть в 2031 или 2034 годах.
На сколько ОФЗ хватит ₽100 тысяч?
На 97 гособлигаций № 25083. Общая сумма всей сделки составит ₽99 611. Дело в том, что конечная сумма сделки формируется из нескольких факторов. Она зависит от рыночной цены облигации, комиссии брокера и накопленного купонного дохода. Разберем все по порядку.
Одна гособлигация № 25083 стоит ₽1000. Для удобства расчета Минфин устанавливает такую цену почти для всех облигаций при выпуске. Это называется номинальной ценой облигации.
Дальше на бирже она измеряется в процентах от этой цены, то есть от ₽1000. Процент меняется в зависимости от многих факторов. Это надежность эмитента , ключевая ставка Центробанка и дата выплаты купона. Чаще всего цена находится в диапазоне 97–103%.
Чтобы купить бумагу, надо открыть брокерский счет . Через РБК Quote счет можно открыть в «ВТБ Капитале». Все брокеры берут комиссии за обслуживание. Если покупать ценные бумаги через РБК Quote, комиссии будут такими:
- 0,3% с одной операции;
- ₽99 ежемесячно. Но эту комиссию нужно заплатить, только если вы совершите в месяц хотя бы одну сделку. Если в течение месяца вы ничего не купили и не продали, то платить не нужно;
- пополнить счет и вывести деньги на карту — бесплатно.
На момент написания заметки рыночная цена одной гособлигации № 25083 — 99,1%, или ₽991. За 97 штук получится ₽96 127.
К сумме ₽96 127 добавится накопленный купонный доход. Он входит в сумму автоматически, если по облигации уже начислялись купоны до того, как вы решили ее купить. В случае с гособлигацией № 25083 он составит ₽3087. Эта сумма вернется вам в полном объеме, когда Минфин в следующий раз заплатит купон.
Тогда у вас окажется вся сумма купонов, которую когда-либо платил Минфин по этой облигации с момента ее выпуска. Итого цена покупки за 97 штук будет равна ₽99 214.
Теперь нужно заплатить комиссию брокеру: 0,3% от ₽99 214 — это ₽297. Плюс ₽99, потому что была совершена хотя бы одна операция в месяц. Общая комиссия брокера составит ₽396.
Складываем ₽99 214 и ₽396 и получаем конечную сумму всей сделки — ₽99 611.
Как именно будут выплачиваться деньги?
По выбранной облигации Минфин платит купон каждые полгода — ₽34,9 за одну облигацию. Например, в день выплаты 19 июня 2019 года за 97 гособлигаций № 25083 инвестор получил ₽3385. Эти деньги можно было сразу вывести на карту или купить дополнительно три таких же или других гособлигаций.
Если держать бумагу до даты погашения, то по гособлигации № 25083 Минфин успеет заплатить пять купонов. В деньгах это ₽16 933.
Можно ли не платить налог?
Да: Федеральная налоговая служба России не берет налоги по купонам. Это закреплено в пункте 25 статьи 217 Налогового кодекса.
Из данного правила существуют исключения. Если инвестор продаст гособлигацию по более высокой цене, чем купил, придется заплатить налог на эту разницу. Лучший способ избежать этих выплат — не продавать ОФЗ, а купить и держать бумагу до самого погашения.
А если положить деньги на депозит?
Сейчас ставки по вкладам в крупных российских банках находятся в диапазоне 5–7%. Самые большие проценты — по тем вкладам, в которых нельзя досрочно снять или дополнительно внести деньги. Когда у вклада есть такие функции, то ставка ниже.
Также у вкладов чаще всего есть опция капитализации процентов. Это значит, что за определенный период времени банк начисляет дополнительные проценты к сумме вклада, что в итоге может увеличить ставку.
В итоге, если купить по рыночной цене 97 гособлигаций № 25083 за ₽99,6 тыс. и не совершать больше никаких сделок до даты погашения этой облигации, 15 декабря 2021 года Минфин вам вернет ₽116,9 тыс.
Это выше доходности вклада, хоть и ненамного. Если положить ₽99,6 тыс. при банковских ставках 5–7%, то через 2,5 года банк вернет вкладчику около ₽113–115 тыс.
Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке. Основной инструмент денежно-кредитной политики центрального банка страны. Это процентная ставка, которая определяет минимальную стоимость денег в стране, влияет на ставки кредитов, депозитов, размер купона торгуемых облигаций. Центробанк воздействует на инфляцию и валютные курсы, изменяя ключевую ставку. Например, если ключевая ставка повышается, то кредиты и депозиты становятся дороже, а инфляция сдерживается. Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Брокерский счет позволяет физическим лицам покупать и продавать ценные бумаги и валюту на фондовых рынках. Поскольку участниками торгов на биржах могут быть только брокеры и дилеры, обычным гражданам требуется заключить с такими посредниками договор, благодаря которому брокер будет проводить сделки от лица инвестора. Брокерский счет нужен, чтобы проводить через него деньги на покупку ценных бумаг. Подробнее
Источник
