Роль акционерного капитала стратегии развития экономики страны

Роль акционерного капитала в экономике

Акционерный капитал — основной капитал акционерного общества, образуемый за счет эмиссии акций. Различают: основной капитал, размер которого записан в уставе; подписной — мобилизованный путем подписки; оплаченный — внесенный в момент подписки. Возможен выпуск учредительных акций на сумму, значительно превышающую реальную стоимость активов компании. Превышение составляет учредительскую прибыль, образующую дополнительный капитал фирмы.

Акционерный капитал равен сумме уставного капитала и любого капитала, полученного от нераспределенной прибыли прошлых периодов, продажи акций выше номинальной стоимости и т.д.

Данный подход обоснован и соответствует логике того, что акционерный капитал определяется не спецификой формы его существования, а является лишь разновидностью собственного капитала, присущего данной конкретной организационно-правовой форме.

Поэтому самое точное определение акционерного капитала основывается на бухгалтерском подходе: акционерный капитал, или собственный капитал, компании равен ее совокупным активам за вычетом совокупных обязательств.

Схематично состав акционерного капитала и его экономические функции представлены в таблице.

Состав акционерного капитала и его экономические функции

Акционерный капитал (по элементам)

Уставный капитал (УК)

Фонды специального назначения

Акционерный капитал (по группам акционеров)

Акционерный капитал (по величине пакета акций)

Элементы акционерного капитала

Вклады учредителей; номинальная стоимость размещенных акций первой и последующих эмиссий

Экономический фундамент, имущественная основа деятельности АО; основной носитель и гарант имущественных прав акционеров и кредиторов; определяет участие акционеров в управлении обществом и распределении доходов

Прирост стоимости имущества в результате переоценки стоимости предприятия; безвозмездно полученное имущество от юридических и физических лиц; эмиссионный доход

Возможности изменения величины акционерного капитала; отражение увеличения рыночных котировок акций; возможности привлечения дополнительных инвестиций за счет дополнительной эмиссии акций

Особый неприкосновенный запас средств, который не может использоваться на текущие нужды; страхование хозяйственной деятельности АО; снижение риска финансовых вложений акционеров и кредиторов

Основной источник средств для динамичного развития предприятия; определяет возможности использования собственных средств в инвестиционном процессе

Фонды специального назначения

средства учредителей; другие источники

Денежные средства АО, предназначенные для развития производства и выполнения различных социальных программ; определяет возможности АО осуществлять техническое перевооружение и реконструкцию за счет собственных средств

Что же такое управление акционерным капиталом? Управление акционерным капиталом — совокупность целенаправленных действий по увеличению или уменьшению собственных средств компании или их компонентов, направленная на оптимизацию структуры финансирования, стоимости капитала или создание акционерной стоимости.

Система взаимного участия обществ в капиталах друг друга порождает разделение управления капиталов на внутреннее и внешнее. Внутреннее управление акционерным капиталом, по сути — управление капиталом одной компании. Внешнее управление акционерным капиталом — влияние на управленческие решения в части средств акционеров другого общества вследствие владения значительным пакетом акций такого общества.

Главное назначение акционерной формы организации — сосредоточение разрозненных капиталов под единым управлением. Поэтому очевидно, что экономическая функция акций — техническое обеспечение возможности такого объединения. Среди целей аккумуляции капитала в качестве основополагающей можно обозначить реализацию крупномасштабных проектов в рамках производительного использования привлеченного капитала. Необходимо подчеркнуть, что акция, имея экономическую и правовую природу, обеспечивает акционеру право участия в управлении обществом, но не право владения его имуществом. Отношения «общество — акционер» коренным образом отличаются от отношений «общество — кредитор». Оба экономических субъекта предоставляют бизнесу необходимое финансирование, но первый становится участником организации, тогда как второй остается посторонним по отношению к ней.

Объединяющая, или аккумулирующая, функция акционерного капитала очевидна при анализе наиболее ярких событий из истории акционерного дела: Миссисипская компания под эгидой Джона Ло во Франции, Компания Южных морей в Великобритании, авантюра Фердинанда Лессепса со строительством Панамского канала. Но и новейшая история, и правовой волюнтаризм в подходе к экономическим понятиям наделили акции несвойственной им некогда функцией инструмента перераспределения собственности. (Именно это отмечает в своей работе профессор А.Б. Фельдман, говоря о «навязанной функции».) Действительно, в российском законодательстве дается следующее определение: акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой. Однако похожее определение акции дается и во французском законодательстве.

С другой стороны, развитый рынок ценных бумаг, развитый рынок корпоративного контроля, о котором еще будет разговор далее, ставит нас перед фактом, что аккумулирующая функция не единственная и не главная. Не менее важна функция распределения контроля. Между тем в условиях российской реальности перераспределение собственности не равносильно понятию распределения контроля. Очевидно почему.

Третьей экономической функцией акции можно по праву считать инвестиционную функцию со всеми ее разновидностями: сберегательную, дивидендную, спекулятивную.

Источник

Акционерный капитал, его роль в рыночной экономике

Рассмотрение возникновения и понятия акционерного капитала. Характеристика акционерного общества как формы централизации капитала. Исследование особенности формирования акционерной формы собственности в постсоветский период. Обзор проблем инвестирования.

Рубрика	Экономика и экономическая теория
Вид	реферат
Язык	русский
Дата добавления	11.05.2015
Размер файла	48,8 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

В.А. Черкасова считает, что как только появляются иностранные инвесторы, все стараются выжать из них все, что можно [28, С.86]. Однако те, в свою очередь, не спешат раздавать деньги всем подряд. Например, шведская IKEA, публично провозгласила свою антикоррупционную политику. При реализации своих девелоперских проектов в Самаре и Уфе ритейлер длительное время не мог получить разрешение на ввод в эксплуатацию. Сколько IKEA потеряла на простое своих торговых центров, остается только догадываться. В результате ритейлер сообщил, что компания не планирует строить новые торговые центры в регионах РФ, в ближайшие несколько лет она сосредоточится только на московском регионе. А IKEA как раз и относится к тому типу инвесторов, в которых так нуждается Россия.

Существует еще одна важная проблема привлечения инвестиций в сферу производства. Многие предприятия рассчитывают на два основных источника финансирования: государственный бюджет и банковские займы. При этом большая часть зарегистрированных ФСФР России проспектов эмиссий ценных бумаг используются не для привлечения дополнительного капитала, который потом будет использован на развитие акционерных обществ, повышение их финансовой устойчивости и платежеспособности, а для перераспределения собственности. Проблема здесь не в отсутствии финансовых ресурсов, а в том, что неэффективные собственники не желают продавать часть собственности, свои крупные пакеты акций предприятий.

Рассматривая инвестиции в российские акционерные общества, нужно отметить, что они характеризуются высоким риском. Оценивая риски и ожидаемую доходность, инвестор принимает решение о инвестировании финансовых средств в предприятия. Выбор финансовых инструментов также зависит от уровня риска и потенциальной доходности.

При этом, во внимание принимаются совокупные риски: риски страны, региона, отрасли и непосредственно предприятия. Как известно, Россия относится к странам с повышенным риском, что обусловлено политической нестабильностью, повышенной инфляцией, большими масштабами коррупции во всех органах государственной власти, слабой защитой прав инвесторов, частной собственности [16, с.89 ].

Еще одна проблема российских акционерных обществ — небольшой уставный капитал, сформировавшийся еще во времена приватизации. Кроме того, многие компании не проводили независимую оценку своих основных активов для целей определения их реальной рыночной стоимости и отражения в бухгалтерской отчетности. Поэтому выходу компании на рынок ценных бумаг должна предшествовать переоценка (если таковая не делалась) и проведение технической эмиссии, связанной с увеличением уставного капитала общества.

В связи с наличием указанных отрицательных факторов подавляющее большинство российских акционерных компаний не прибегает к дополнительным эмиссиям с целью неизменности сложившегося распределения акций и сохранения существующей системы управления корпорацией. По данным Российской торговой системы (РТС), количество акционерных обществ, акции которых обращались на отечественном рынке ценных бумаг , не превышает 1000.

Решение проблем требует комплекса экономических, административных и правовых мер. Ключевой вопрос — кардинальное увеличение притока средств на фондовый рынок как российских, так и иностранных инвесторов.

Среди этих мер можно выделить следующие:

— увеличение объемов инвестиций в модернизацию собственного производства, а также объема финансовых инвестиций в российские активы за счет сокращения оттока капитала, в первую очередь, в части прямых инвестиций за рубеж (исключительно за счет улучшения инвестиционного климата, включая меры налогового характера, меры по повышению уровня защиты собственности и т.д.);

— продажа части акций государств: зачастую компании не имеют возможности погасить имеющуюся у них бюджетную задолженность и готовы вместо «живых» денег предложить государству свои акции. Такой подход к реструктуризации бюджетной задолженности является привлекательным как для акционерного общества, так и для государства. Компания-эмитент получает возможность очистить баланс от долгов и сделает ее более привлекательной для потенциальных инвесторов. Государство же получит в собственность актив, который после соответствующей предпродажной подготовки можно реализовать на фондовом рынке.

— привлечение на фондовый рынок населения: на сегодняшний день создана инфраструктура, обеспечивающая возможность беспрепятственного доступа физических лиц на рынок ценных бумаг. Действенной мерой по привлечению инвесторов на фондовый рынок ценных бумаг могла бы стать льгота по подоходному налогу с физических лиц, приобретающих ценные бумаги на организованном рынке через профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Выход предприятий на фондовый рынок позволит направить средства населения в выпускаемые ими ценные бумаги. Возникает мультипликативный эффект: растут доходы предприятий, населения, государства.

Однако необходимы также меры по развитию финансового рынка, как системы, обеспечивающей проведение инвестиционных ресурсов в реальный сектор экономики, и совершенствование государственных структур (институтов), способствующих привлечению инвестиционных ресурсов в экономику России. Привлечение инвестиций на фондовом рынке имеет свои естественные ограничения, однако к настоящему моменту используется лишь малая часть тех возможностей, которые фондовые рынки способны дать российским корпорациям.

Актуальность темы курсовой работы обусловлена тем, что важнейшая форма бизнеса — акционерное общество. Акционерный капитал данного общества является основой развития предприятия, источником финансирования при внедрении новой техники, передовой технологии, увеличении основных и оборотных средств.

К предпосылкам возникновения акционерных обществ можно отнести развитие крупного производства и капиталистических отношений; появление организационных возможностей объединения многих частных капиталов в единый и неделимый совокупный капитал; возникновение рынка ценных бумаг.

Акционерная форма собственности является главной, ведущей среди других форм объединения частных капиталов, прежде всего по масштабам объединяемых капиталов. В относительно небольшом числе акционерных обществ сконцентрирована подавляющая масса всего капитала; формой существования крупного (и крупнейшего) бизнеса наряду с формами среднего и малого (небольшого) бизнеса. Акционерное общество сосуществует с другими формами бизнеса, но не подменяет их; двигателем экономического прогресса; только крупный бизнес в форме акционерных обществ может обеспечить существование современного рыночного, политически и экономически самостоятельного государства.

Акционерная форма собственности, сравнительно с другими формами, обладает наиболее высоким потенциалом развития экономики и, соответственно, является наиболее широко распространенной в современном обществе — как в развитых зарубежных странах, так и в России.

Определяющим признаком акционирования является то, что процесс объединения отдельных капиталов, во — первых, реализуется в формировании уставного капитала коммерческой организации, во — вторых, неразрывно связан с выпуском определенной ценной бумаги — акции.

Акционерные отношения в России имеют достаточно длительную историю развития, отличающуюся определенной самобытностью и спецификой. Новый большой импульс в развитии акционерной формы собственности в России начался в 90-е годы прошлого столетия, с началом приватизации и строительства правового государства.

На основании проведенного анализа можно сделать следующие выводы о проблемах функционирования российских акционерных обществ и привлечения и финансирования инвестиций в российскую экономику.

Акционерная форма собственности обеспечивает возможность централизации денежных средств (объединения капитала) различных лиц, проводимой посредством продажи акций с целью осуществления хозяйственной деятельности и получения прибыли. Такая форма объединения субъектов дает акционерным обществам ряд преимуществ, которые и являются основой их широкого распространения на данном этапе развития государства.

Но и имеются определенные проблемы, связанные с функционированием акционерных обществ и инвестициями в них, в частности: продолжающийся процесс передела собственности в России; устаревшее и неэффективное законодательство, регулирующее деятельность АО и выпуск акций; низкая капитализация компаний-эмитентов; не достаточно высокий рейтинг отечественных компаний как объекта инвестирования; высокий риск при инвестировании иностранными физическими и юридическими лицами в российскую экономику и др.

Решение этих проблем можно осуществить, реализуя следующие меры:

улучшения инвестиционного климата, включая меры налогового характера, меры по повышению уровня защиты собственности и т.д.;

— продажа части акций государству

— привлечение на фондовый рынок населения.

1. Федеральный закон «Об акционерных обществах». Принят Государственной Думой 14 января 1998 года Одобрен Советом Федерации 24 ноября 1995года.- М.: ОСЬ, 2003. -89 с.

2. Акционерное дело: Учебник / Под ред. В.А. Галанова. — М.: Финансы и статистика, 2003. — 544с

3. Асосков, В.В. Акционерные общества в РФВ.В. Асосков. — М.: Дело, 2005. — 324 с.

4. Бардовский, В.П. Экономика: учебник/ В.П. Бардовский, О.В. Рудакова, Е.М. Самородова. -М.: ИД «Форум»6 ИНФРА-М, 2011. -672 с.

5. Борисов, Е.Ф. Экономическая теория: учебник / Е.Ф. Борисов. — М.: ТК Велби Из-во «Проспект», 2008.-544 с.

6. Гущин, В.В. Копоративное право/ В.В. Гущин, Е.Б. сердюк, Ю.О. Порошкина. -М.: Эксмо, 2006. -900 с.

7. Долинская, В.В. Акционерное право. Основные положения и тенденции /В.В. Долинская. -М.: Wolters Kluwer, 2006. — 736 с.

8. Доходность и риск российского фондового рынка / К.В.Яковенко, Н.И.Труничкин // Российское предпринимательство. — 2012. — № 21 (219). — c. 76-81.

9. Зубович, М.М., Акционерное общество: правовые аспекты: Учебное пособие. /М.М. Зубович, В.А. Семеусов. — Иркутск: Изд-во Иркут. ун-та, 2000. — 184с.

10. Казакевич, К. Ф. Инвестиции / К. Ф. Казакевич. — Ростов н/Д.: Феникс, 2009. — 571 с.

11. Карасева, М. Историческое развитие акционерных обществ / М.Карасева//Маркетинг. -2004. — №3. — С.32-35.

12. Короткова, М. В. Оптимизация структуры акционерного капитала как способ совершенствования управления предприятием / М. В. Короткова // Автомобильная промышленность. — 2010. — N 1. — С. 1-3.

13. Могилевский, С.Д. Корпорации в России: правовой статус и основы деятельности: учеб. пособие./С.Д. Могилевский, И.А.Самойлов .- М.: «Дело», 2007. -с.368.

14. Николаева, И.П. Экономическая теория учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / под ред. И.П. Николаевой. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. — 527 с.

15. Пальников, С.В. Выход компаний на рынок ценных бумаг и проблемы, препятствующие этому процессу/ С.В. Пальников // Российское предпринимательство. — 2008. — №10. — С.74-79.

16. Подогов, Г.А. Собственность как фактор социализации поколений/ Г.А. Подогов // Общество и право. 2011.- № 1.- С. 280-283.

17. Попов, А.И. Экономическая теория /А.И. Попов. -СПб.:Питер, 2006. — 544 с.

18. Радыгин, А. Приватизация и формирование новой структуры собственности в России: инвестиционный аспект/ А. Радыгин //. Вопросы экономики.- 1994.- № 6.- С. 38-47.

19. Розенберг, Д.И. Комментарии к «Капиталу» К. Маркса. /Д.И. Розенберг. -М.6 Экономика,1984. -720 с.

20. Рыжкова, К. А. Управление собственным капиталом в акционерных обществах: методологический аспект / К. А. Рыжкова // Финансы и кредит. — 2012. — № 26. — С. 61-71.

21. Смит, А. Исследование о природе и причинах богатства народов. М.: ЭКСМО, 2007.-960 c.

22. Савченко, П.В. Национальная экономика: учебник /П.В. Савченко. -М.: М.: Экономист, 2005. — 813 с.

23. Селянин, В.В. Проблемы инвестиций российских предприятий в современных условиях/В.В. Селянин// Проблемы современной экономики. -2012. -№7. -С.88-92.

24. Страхова, Л.П. Акционирование химических предприятий в современных условиях / Л.П. Страхова, Г.В. Бутковская // Менеджмент в России и за рубежом. — 1999. — №2. -С.34-37.

25. Сирота, Л.В. Капитализация как индикатор эффективного развития корпорации /Л.В. Сирота //Российское предпринимательство. -2010. — №.9. -С.40-45.

26. Татаринцев, К.Н. Ограничения прав иностранных инвесторов при совершении сделок с акциями Российских компаний /К.Н. Татаринцев// Современная наука: актуальные проблемы теории и практики.- 2013. -№1. С.88-95.

27. Урескул, С. В. Проблемы концентрации акционерного капитала непубличных компаний / Урескул Сергей Владиславович // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления.- 2010. — N 2. — С. 70-73.

28. Черкасова, В.А. Неопределенность рынка производных ценных бумаг и инвестирование в российских компаниях /В.А. Черкасова //Финансовый менеджмент.-2012.- №5. С.85-93.

29. Щепачева, Н. П. Перераспределение акционерного капитала в корпоративном секторе российской экономике [Текст] / Н. П. Щепачева // Вестник Оренбургского государственного университета. — 2010. — N 8 (114), август. — С. 47-51.

30. Экономическая теория: политэкономия: Учебник / Под ред. В.Д. Базилевича. — М.: Рыбари; К.: 2009.— 870 с.

31. Экономическая теория: учебник для бакалавром / под ред. К. Н. Лобачевой. — 3-е изд., перераб. и доп. — М .: Издательство Юрайт, 2012. —

32. Ядгаров, Я. История экономических учений /Я.Ядгаров. -М.: ИНФРА-М, 2009. -400 с.

Источник