Рост экономики стран еврозоны

Темпы роста ВВП еврозоны в 2021 году могут оказаться рекордными — опрос

Нынешняя оценка экономистов оказалась более оптимистичной, чем декабрьский прогноз Европейского центрального банка (ЕЦБ), который предусматривает рост экономики на 3,9%. В то же время она слабее октябрьского прогноза Международного валютного фонда (МВФ), согласно которому ВВП вырастет на 5,2%.

По словам экспертов, основным риском для прогноза станет невозможность остановить пандемию коронавируса с помощью вакцин.

«Вакцины позволят большинству услуг вернуться к норме», — полагает директор Центра исследований европейской политики Дэниэл Грос.

«Фундаментальных нарушений баланса, сдерживающих спрос или инвестиции, нет. У потребителей будет ликвидность, чтобы удовлетворить накопленный спрос», — отметил он.

Между тем большинство экономистов ожидают сохранения значительного ущерба от пандемии: более половины опрошенных прогнозируют рост безработицы в странах еврозоны до более 10% впервые более чем за четыре года. В октябре показатель находился на отметке 8,4%.

«Хотя мы прогнозируем рост выше потенциала в ближайшие годы, мы также ждем, что второй раунд последствий для рынка труда и кредитных потоков будет оказывать давление на восстановление экономики в течение значительного периода времени», — говорит экономист Societe Generale Анатолий Анненков.

Две трети опрошенных экономистов полагают, что ВВП не восстановится до уровней, предшествовавших пандемии, как минимум, до середины 2022 года, при этом многие говорят, что это произойдет лишь в 2023 году. Их прогнозы роста экономики еврозоны в 2021 году варьируются от 1,5% до 6%. Ожидается, что локдауны и ограничения на путешествия, направленные на сдерживание пандемии коронавируса, обернутся для экономики второй волной рецессии нынешней зимой.

Тем не менее большинство экономистов полагают, что массовая вакцинация и финансовая поддержка в объеме 750 млрд евро из фонда восстановления ЕС обеспечат подъем ВВП ко второму полугодию следующего года, сравнимый с периодом 1920-х годов и последовавший за пандемией испанского гриппа.

«Мы будем наблюдать удивительную историю экономического роста», — заявил преподаватель Имперского колледжа Лондона Ник Босанкет, прогнозирующий «активный рост потребления».

Хотя многие экономисты полагают, что банки еврозоны столкнутся с ростом невозвратных кредитов в следующем году, большинство из них не ожидают повторения банковского кризиса, охватившего еврозону после глобального финансового кризиса 2008 года.

Инфляция в еврозоне стала отрицательной в последние месяцы, однако частично это связано с единовременными факторами, и экономисты в среднем прогнозируют базовую инфляцию на уровне около 1% в следующем году, что, однако, все еще существенно ниже целевого показателя ЕЦБ на уровне чуть ниже 2%.

Источник

Экономика еврозоны и политика ЕЦБ

Данный материал является второй частью серии исследований, которые я сейчас провожу, чтобы сформировать стратегию на следующие полгода-год. Первая часть была посвящена долларовой монетарной политике.

Сегодня я хочу рассмотреть экономику еврозоны в целом, а также политику ЕЦБ.

Экономика Европы

За 2018 год экономика еврозоны растеряла весь рост, которого удалось достигнуть с начала 2016 года. На графике ниже изображены, построенные мной, индикаторы экономики Европы: индикатор первых 5 стран, взвешанных по ВВП, и индикатор всей еврозоны.

По данным индикаторам можно видеть, что экономика близка к рецессии. Об этом говорит в том числе показатель ВВП, который после пересмотра составил 1,6% в 3-ем квартале против 2,5% в 1-ом и 2,1% во 2-ом кварталах.

Продолжится ли спад? Я думаю, что есть 2 варианта развития событий:

1. Сильно просевшие цены на сырье и энергоносители в совокупности с сохранением относительной силы экономики США и запуском программы LTRO от ЕЦБ смогут в достаточной мере поддержать экономику еврозоны и остановить её падение.
2. Под влиянием глобального монетарного ужесточения мировая экономика (за исключением Европы) замедлится сильнее, чем ожидается, что ударит по еврозоне, а продление квот ОПЕК+, которые вступают в силу в январе, временно поднимут цены на энергоносители и окончательно добьют экономику.

Я полагаю, что 2-ой вариант случится с бОльшей вероятностью, т.к.:

1. Продление квот ОПЕК+ уже принято и сокращение добычи начнет действовать с января 2018 года. Вероятно, это временно оставовит снижение цены на нефть и другие энергоносители. Это негативно отразится на еврозоне.
2. Европа сильно зависит от экспорта и, вероятно, поэтому программы QE не оказали на экономику такого же эффекта, как например в США, поскольку нет смысла производить больше товаров, чем может купить потребитель. И поэтому дешевые кредиты не так важны, как развитие стран, импортирующих товары Европы. Именно поэтому программа LTRO может не сработать.

Монетарная политика ЕЦБ

По аналогии с той концепцией теневой процентной ставки, которая была предложена в первой части, на рисунке ниже изображена теневая ставка для евро. С учетом 4,68 трлн евро, на которые ЕЦБ выкупил активов за время всех QE, реальная депозитная ставка по евро равна не -0,4%, а -6,17%. При этом, держа в уме первую часть настоящей статьи, нельзя однозначно сказать, что денежные вливания способствуют росту экономики.

Глава ЕЦБ Марио Драги недавно сообщил, что программа выкупа активов закончена. Поэтому в дальнейшем (если LTRO запускать не будут) ставки должны прекратить падение.

Кстати, в своем заявлении председатель ЕЦБ отметил, что внешний спрос слабеет, что способствует падению инфляционных проявлений. А вопрос о поднятии ставки ещё долго не встанет, на мой взгляд. Как минимум 2 года. Совокупная инфляция к октябрю достигала 2,2%, однако core-инфляция (очищенная от влияния цен на энергоносители и продуктов питания) не поднималась выше 1,2% с начала 2013 года.

Выводы

При дальнейшем замедлении мировой экономики еврозону ждет довольно жесткий вариант дефляционного кризиса, из которого выбраться будет тяжело (уже тяжело).

Я полагаю, что выход Великобритании из ЕС — это только начало и в ближайшие 10 лет мы увидим другие прецеденты на выход из ЕС. В первую очередь из-за разной структуры экономики, что подразумевает разные курсы валют. Но это тема для другого исследования.

Политика ЕЦБ в 2019 году однозначно останется стимулирующей (на текущем уровне), а фондовые индексы Европы продолжат снижение или в лучшем случае будут стагнировать, т.к. экономика падает, а глобальное монетарное ужесточение будет только усиливаться.

Одним из положительных выходов из ситуации для еврозоны может стать дальнейшая девальвация евро. Это подстигнет внешний спрос на товары и поднимет инфляцию.

Евро, как валюта со всех сторон выглядит слабо: монетарная политика давит евро вниз, экономика падает, а в том же долларе ставки значительно выше.

Подводя итог, я считаю, что инвестиции в любые активы еврозоны в 2019 году выглядят сомнительно, в том числе сомнительно смотрится евро, если рассматривать эту валюту, как safe-haven.

Источник

Экономика еврозоны в 2021 году восстановится слабее ожиданий

(Рейтер) — Экономика еврозоны в этом году восстановится от коронавирусного спада слабее, чем прогнозировалось ранее, поскольку вторая волна пандемии привела к новым локдаунам, сообщила Европейская комиссия, добавив, что рост в 2022 году будет сильнее, чем предполагалось.

Комиссия прогнозирует, что экономический рост в 19 странах зоны евро составит 3,8% в этом году и столько же в 2022 году, восстанавливаясь после спада на 6,8% в 2020 году. В ноябре прошлого года комиссия прогнозировала рост на 4,2% в 2021 году и на 3,0% в 2022 году против рецессии на уровне 7,8% в 2020 году.

«Краткосрочный прогноз для европейской экономики выглядит слабее, чем ожидалось прошлой осенью, так как пандемия закрепила свои позиции на континенте», — сообщил исполнительный орган ЕС в промежуточном экономическом прогнозе для блока, в который входят 27 стран.

«Европейская экономика, следовательно, завершит 2020 год и начнет новый год в слабой позиции. Однако теперь в конце туннеля появился свет. По мере того, как вакцинация набирает обороты и давление на системы здравоохранения ослабевает, ограничительные меры будут постепенно ослабляться».

Согласно прогнозам, с учетом продолжающихся локдаунов экономика еврозоны вновь сократится в первом квартале 2021 года после спада последних трех месяцев 2020 года.

Однако во втором квартале деловая активность будет умеренно расширяться, а в третьем рост ускорится благодаря частному потреблению и дополнительной поддержке от глобальной торговли, по мере того будут активизироваться прививочные кампании, говорится в сообщении Еврокомиссии.

Комиссия прогнозирует инфляцию на уровне 1,4% в 2021 году и 1,3% в 2022 году по сравнению с 0,3% в 2020 году.

(Ян Струпчевски. Перевела Ольга Вишневская. Редактор Анна Козлова)

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник

Темпы роста экономики еврозоны достигли 6-летнего минимума

31 января — Dow Jones. Темпы роста экономики еврозоны в 2019 году резко снизились на фоне сокращения производственной активности, причиной которой стали ослабление внешнего спроса и проблемы автомобильной отрасли. Производителям автомобилей пришлось адаптироваться к замедлению активности на рынке и расходам на производство нового поколения электрокаров.

Слабость экономики еврозоны также является следствием долгосрочных проблем, в том числе старения и стагнации населения, отставания в сфере цифровых технологий и внутренней координации 19 стран-членов союза.

Экономисты не ожидают ускорения темпов роста экономики еврозоны в 2020 году, хотя активность в производственном секторе, вероятно, стабилизируется на фоне восстановления баланса мировых торговых потоков, которому будет отчасти способствовать заключение торгового перемирия США и Китая. Экономическая активность в еврозоне может продемонстрировать дальнейшее замедление в случае эскалации напряженности торговых отношений с США, а также неопределенности перспектив крупнейшего экспортного рынка еврозоны, которая может возникнуть после Brexit.

Согласно представленным в пятницу данным агентства статистики ЕС, ВВП еврозоны, наиболее широкий индикатор произведенных в экономике товаров и услуг, в 2019 году вырос на 1,2% по сравнению с предыдущим годом. Это были самые низкие темпы роста показателя с 2013 года, когда регион выходил из кризиса.

Великобритания выходит из ЕС и вступает в новую тревожную эпоху

Тем не менее, замедление темпов активности в еврозоне соответствует более широкой картине. Экономики США и Китая также продемонстрировали замедление в 2019 году, но слабость экономики еврозоны намного превосходила замедление экономики США, которая выросла в 2019 году на 2,3%. Прошлый год стал самым неудачным для мировой экономики со времен глобального финансового кризиса, но в Международном валютном фонде ожидают некоторого ускорения активности в 2020 году.

Отчасти это будет следствием мер, предпринятых крупнейшими центральными банками мира. Федеральная резервная система США и Европейский центральный банк снизили свои ключевые процентные ставки в 2019 году. Чтобы данные меры оказали влияние на компании и домохозяйства, могут потребоваться месяцы, тогда как ФРС и ЕЦБ в последний раз осуществили смягчение политики в октябре и сентябре соответственно.

Оба эти банка намерены в дальнейшем занимать выжидательную позицию, полагая, что темпы мировой экономики начнут восстанавливаться, но руководство банков пристально отслеживает текущие угрозы. Одним из новых поводов для опасений стала вспышка коронавируса в Китае, которая может повлечь за собой дальнейшее замедление темпов второй по величине экономики мира и негативно отразиться на мировом спросе.

«С точки зрения экономики, десятилетие завершилось на слабой ноте», — отметил управляющий Банка Англии Марк Карни в четверг.

ВВП еврозоны в 4-м квартале 2019 года вырос на 0,4% в годовом исчислении, что стало самым низким ростом с 1-го квартала 2013 года. Замедление темпов активности отчасти было вызвано неожиданным падением ВВП Франции, который сильно рос в течение предыдущих трех кварталов и увеличился на 1,2% в 2019 году в целом. Экономика Германии в 2019 году продемонстрировала рост на 0,6%, а ВВП Испании повысился на 2%.

WSJ: Темпы роста экономики США замедлились в 2019 году

В начале 2020 года появляются некоторые признаки оживления активности в еврозоне. Согласно результатам опроса, проведенного Еврокомиссией, компании производственного сектора еврозоны в январе более позитивно оценивают собственные перспективы. Вероятно, это стало следствием заключения торгового перемирия между США и Китаем. Опубликованные в четверг данные указывают на падение безработицы в еврозоне в декабре до самого низкого уровня с мая 2008 года.

Одним из позитивных моментов для экономики еврозоны является тот факт, что по большей части ослабление активности в 2019 году обусловлено сокращением товарно-материальных запасов компаний. Маловероятно, что уменьшение запасов станет проблемой для экономики региона в 2020 году, и наращивание запасов может способствовать ускорению темпов роста активности.

И все же горизонт не безоблачен, причем тучи могут сгуститься. Ассоциация европейских производителей автомобилей ожидает падения продаж пассажирских автомобилей в ЕС в этом году на 2%, причем это будет первое сокращение с 2013 года.

Еще одной проблемой является нежелание некоторых стран еврозоны осуществлять такие меры стимулирования, как снижение налогов и увеличение расходов, которые были бы весьма полезны в условиях отрицательных процентных ставок.

Выступая в субботу в Лондоне, министр финансов США Стивен Мнучин призвал Германию к активным действиям.

«У некоторых стран есть возможность для налогово-бюджетного стимулирования. Денежно-кредитная политика не может быть единственным инструментом стимулирования экономики», — сказал он.

Маловероятно, что власти еврозоны услышат призывы ЕЦБ и МВФ.

Источник

Экономика стран еврозоны

Содержание

Из 28 государств, вошедших в Европейских союз, 18 сделали своей национальной валютой евро. Совокупность этих стран и получила название зоны евро или еврозоны. На сегодняшний день из стран с развитыми крупными экономиками, состоящих в ЕС, собственной нацвалютой пользуются лишь Великобритания, Швеция и Дания. И если остальные 7 стран — Венгрия, Болгария, Польша, Литва, Чехия, Хорватия и Румыния — планируют переход на евро, то использование европейской валюты в этих трех государствах, как минимум, в ближайшие несколько лет всерьез не обсуждается. На сегодняшний день еврозону формируют Бельгия, ФРГ, Австрия, Ирландия, Италия, Кипр, Греция, Испания, Латвия, Словакия, Мальта, Нидерланды, Люксембург, Португалия, Финляндия, Словения, Франция и Эстония.

Четыре свободы

Специфика экономики еврозоны состоит в том, что хотя не все развитые государства-члены ЕС используют евро как нацвалюту, экономическая интеграция внутри Евросоюза служит причиной тому, что даже не участвующие в евросистеме страны своим экономическим ростом способствуют укреплению курса евро. Так, на территории всех стран ЕС действует единый рынок, а в ВТО вся экономика ЕС представлена не отдельными членами, а Евросоюзом в целом. Помимо этого, в ЕС действует свободное движение капитала между странами-участницами, предусматривающее не только беспрепятственное осуществление банковских платежей внутри ЕС, но и возможность свободного приобретения недвижимости и инвестирования между государствами. Более того, предприниматели из ЕС могут беспрепятственно осуществлять свою деятельность в любой из стран Союза. В рамках ЕС создан таможенный союз, благодаря которому отсутствуют любые пошлины для торговых операций между странами ЕС. По сути же, в ЕС действуют четыре свободы: свободное движение товаров внутри Союза, свободное передвижение частных лиц, свободное движение услуг, а также движение капитала. Тем не менее, уровень экономической интеграции на сегодняшний пока не обеспечил равное экономическое развитие стран-участниц, а флагманами экономики еврозоны являются три государства: Германия, Франция и Италия.

Экономика Германии

Крупнейшей экономикой еврозоны является экономика ФРГ, основу которой формирует сектор услуг (почти 80% общего ВВП страны), в частности, страхование и перестрахование, а также туризм. Около четверти ВВП складывается из промышленной отрасли, и всего около 1-1.5% приходится на сельское хозяйство. Основными отраслями немецкой промышленности являются машиностроение, в частности автомобилестроение. Германия производит как легковые, так и грузовые автомобили, автокраны, автобусы, микроавтобусы и т. д. Кроме того, в стране развиты электротехника, станко- и судостроение, а также химическая отрасль. При этом существенная доля произведенной в стране продукции идет на экспорт. Германия занимает четвертое место в мире по производству автомобилей, уступая лишь Китаю, США и Японии. Вообще же, большая часть предприятий страны занимается именно машиностроением. Доля экспорта по этой отрасли достигает 68%. А в совокупности на Германию приходится пятая часть мирового экспорта продукции машиностроения. Немецкая электротехническая промышленность характеризуется как производством изделий промышленного назначения (трансформаторы и генераторы), так и выпуском бытовой техники (стиральных и посудомоечных машин, холодильников, пылесосов и т. д.). Вообще же промышленный сектор Германии отличается высокотехнологичностью. Именно высокий уровень немецкой электронной индустрии обеспечивает львиную долю успеха всей машиностроительной отрасли. Поскольку эта индустрия наукоемкая, в стране развиты научные центры, а также сектор образования, обеспечивающий наличие высококвалифицированных трудовых ресурсов для немецких предприятий.

С другой стороны, развитый промышленный сектор предполагает существенное потребление энергоресурсов. Германия — далеко не самое богатое на полезные ископаемые государства, поэтому вынуждена импортировать сырье: за счет собственных запасов угля страна покрывает лишь 42% своей общей потребности в источниках энергии, в частности, нефть и газ. Поскольку немецкие банки — крупные акционеры и промышленных предприятий Германии, и компаний, работающих в сфере услуг, то банковский сектор оказывает очень существенное влияние на весь бизнес в государстве, включая принятие важных бизнес-решений. Тем не менее, роль государства не менее значима: правительство осуществляет объемные финансовые вливания в модернизацию промышленности страны.

Экономика Франции

После Германии наиболее крупной экономикой еврозоны является Франция. Основной особенностью здесь является существенная доля госсектора. Кроме того, велико участие иностранного капитала в экономики государства. Пятую часть ВВП и около 80% общего объема экспорта страны формирует промышленное производство. В отличие от Германии, Франция богата на полезные ископаемые, которые являются основой для горнодобывающей отрасли и тяжелой промышленности: железные и урановые руды, бокситы, калийные соли и так далее. Страна занимает первое место в мире по уровню развития отрасли цветной металлургии и третье в Западной Европе — по производству стали. Кроме того, в стране развиты машиностроение, химическая и авиакосмические отрасли, автомобилестроение, радиоэлектроника, электротехника, информатика, судостроение и пищевая промышленность. Более 75% потребности в электроэнергии Франция удовлетворяет за счет продукции собственных АЭС. В стране очень развитая сеть железнодорожного сообщения. Важными отраслями также являются туризм и сельское хозяйство. По сей день это государство остается самым посещаемым в мире, что делает туристическую индустрию существенной статьей дохода общего бюджета страны. По объемам произведенной сельскохозяйственной продукции Франция находится на первом месте в Западной Европе и на третьем в мире, уступая лишь США и Канаде. Здесь выращивают пшеницу, а также производят говядину, сливочное масло и сыры. В частности, животноводство обеспечивает более половины продукции всей сельскохозяйственной отрасли страны.

Стоит отметить, что вступление в ЕС и, в частности, в еврозону оказало довольно негативное воздействие на количество экспортируемой государством продукции. Если до введения евро правительство Франции имело возможность поддерживать товары государства на конкурентоспособном уровне путем девальвации франка, то вступление в еврозону лишило французскую экономику этого рычага регулирования.

Экономика Италии

Наряду с Германией и Францией, Италия является одним из крупнейших производителем и экспортером продукции автомобилестроительной отрасли. Кроме того, страна поставляет на международный рынок радиоэлектронные изделия, промышленное оборудование, стальные трубы, различного рода пластмассы и химические волокна, а также бытовую технику длительного пользования (стиральные машины, печки, холодильные установки и т. д.). Государство экспортирует также автомобильные шины, продукцию легкой промышленности (обувь, одежду и т. д.) и сельскохозяйственного сектора. В то же время Италия — крупный импортер сырья, в частности — энергоресурсов. По объему импорта электроэнергии страна занимает первое место в мире: почти 90% своей потребности в энергии государство покрывает за счет иностранных закупок.

Монетарная политика

Обеспечение ценовой стабильности в еврозоне возложено на Европейский Центробанк (ЕЦБ). Основным показателем того, что ЕЦБ справляется со своей задачей, является динамика Гармонизированного индекса потребительских цен (HICP): он не должен увеличиваться больше, чем на 2% за год.

Кроме того, ЕЦБ:

• проводит кредитно-денежную политику в еврозоне;
• управляет золотовалютными резервами системы;
• эмитирует евро;
• устанавливает ключевые процентные ставки еврозоны.

Фактически же ЕЦБ является частью общей Европейской системы центробанков, наряду с национальными центробанками всех государств ЕС, включая не перешедшие на евро страны. Помимо того, что эта система призвана поддерживать цены внутри зоны на стабильном уровне и осуществлять денежно-кредитную политику, ее задачами являются проведение валютных операций, обеспечение сохранности и управление инвалютными резервами государств-членов еврозоны, а также содействие бесперебойной работе всей платежной системе по евровалюте. Руководство ЕБЦ возложено на два органа — Правление банка и Совет управляющих. Президент банка избирается на должность и находится на ней в течение 8 лет. Кандидатуры на должности членов Правления ЕЦБ выдвигает Совет управляющих, а утверждают их Европарламент и главы государств-участников еврозоны.

Влияние финансового кризиса

Помимо сложностей, вызванных переходом на евро, экономику стран еврозоны существенно ослабил финансовый кризис второй половины прошлого десятилетия. В частности, в Германии, Франции и Италии существенно увеличился уровень безработицы и уменьшились как объемы производства, так и общая деловая активность. Но если Германия на сегодняшний день практически справилась с последствиями мирового финансового кризиса, то итальянская экономика переживает долговременную рецессию, а во Франции существенно увеличился дефицит госбюджета.

Все это привело к тому, что экономические различие между Германией и Францией с Италией значительно возросли. Так, уже к 2010 году ФРГ справилась с ростом безработицы, а деловая активность в стране существенно возросла. Вследствие такого экономического роста на фоне ослабления экономик Франции и Италии Германия заняла лидирующую роль во всей еврозоне. Возросшее влияние Германии в ЕЗ, безусловно, способствует тому, что ЕЦБ, действует в первую очередь в интересах этого государства. При этом следует учитывать, что центробанки стран-участниц еврозоны проводят политику под эгидой ЕЦБ. Поэтому, хотя ФРГ по-прежнему является крупнейшим «донором» для всего ЕС (около 28% всех вкладов в общий фонд ЕС) и основой для антикризисного механизма Европы, тот же ЕЦБ — во многом способствует росту именно немецкой экономики и дальнейшему увеличению влияния Германии в рамках и ЕС, и ЕЗ.

Основные финансовые показатели

Помимо годового роста HICP в рамках 2%, важным аспектом стабильности евро является денежный прирост по денежному агрегату М3.

М3 включает в себя:

• все наличные средства в евро, обращающиеся внутри еврозоны;
• средства в евро, находящиеся на текущих счетах, а также дорожные чеки, эмитированные в евро, и чековые вклады;
• срочные вклады и депозиты в евро.

ЕЦБ установил целевую динамику по этому показателю на уровне 4.5% за год.

Другим важным показателем являются процентные ставки, а именно:

• ставка рефинансирования, установленная ЕЦБ;
• ставка по евродепозиту (Euribor) — депозитах в евро, размещенные вне стран еврозоны;
• ставка по 10-летним правительственным обязательствам. Как правило, в данном случае используются ставки по немецким облигациям Bund.

Не менее важным аспектом являются выступления министров финансов и глав национальных центробанков государств, формирующих еврозону.

Основные экономические и политические показатели

Самыми важными показателями, влияющими на курс евро, являются данные из страны с самой крупной экономикой во всей еврозоне — Германии. Как правило, в расчет принимаются объем и динамика ВВП, уровня безработицы и промышленного производства. Большая часть этой информации содержится в обзоре IFO. Кроме того, имеет значение размер и динамика дефицита бюджета по тем странам-участникам, для которых специальным Договором о росте и стабильности предусмотрен минимальный порог бюджетного дефицита на уровне 3% от объемов ВНП. Превышение этого показателя чревато падением курса евро.

Следующим важным аспектом является Индекс настроений (IFO), показывающий настроения в промышленной среде Германии. Формируется он на основании опросов, проводимых среди примерно 7 000 немецких промышленников. Рост этого показателя, как правило, приводит, к росту евро.

Что же касается политических факторов, то курс евро довольно восприимчив к любой политической нестабильности в странах-флагманах европейской экономики: Германии, Франции и Италии. Например, угроза создания коалиционного правительства в любом из этих государств обязательно приведет к снижению курса евро на Форексе. Более того, поскольку Германия является крупным импортером российского энергосырья и одновременно важным инвестором в экономику России, ситуации финансовой или политической неустойчивости в РФ, как правило, также приводит к снижению курса европейской валюты по отношению к другим валютам стран G7.

Источник