Управление финансовыми рисками страны

Финансовый риск – это вероятная негативная ситуация, ведущая к потере денежных средств или иных финансовых ресурсов.

Возникновение финансовых рисков связано с появлением денег и их активным участием в хозяйственных отношениях. В современном мире риски потери финансов являются неотъемлемой частью предпринимательства. Представители различных экономических школ рассматривали риск в качестве платы за потенциально большую прибыль частного лица.

Финансовые риски обычно рассматриваются в трех направлениях:

Риски, связанные с изменением покупательной способности денег.
Потери, связанные с неэффективностью инвестиций.
Риски, возникающие в зависимости от формы и принципов хозяйствования субъекта экономики.

Готовые работы на аналогичную тему

Изменение стоимости денег влияет на их покупательную способность. Этот вид рисков возникает в период инфляционного колебания цен. В ходе роста инфляционных тенденций деньги обесцениваются, теряя свою покупательную способность. Если наблюдается противоположная дефляция, то происходит снижение цен, что в долгосрочной перспективе негативным образом сказывается на доходах реального сектора. Колебание курса валют сказывается на дохода экспортно-импортных операций. Риск ликвидности формируется тогда, когда владелец ценных бумаг сталкивается с невозможностью их быстрого обмена на деньги.

Инвестиции сами по себе являются рискованным видом финансовых операций, так как инвестор изначально соглашается с тем, что проект может не принести планируемого дохода. Кроме того, инвестиционные риски могут быть связаны с изменением процентной ставки и вероятностью невозвратности кредитов. При ведении хозяйственной деятельности предприятия и индивидуальные предприниматели сталкиваются с финансовыми рисками в отношении оборота средств и использования заемных кредитных средств.

Оценка финансовых рисков

Понимание финансовых рисков позволяет выработать систему управления ими. Менеджер может добиться полной ликвидации рисков, либо сделать их контролируемыми. Для того, чтобы выработать принципы нивелирования финансовых рисков необходимо провести подготовительную работу по их анализу и оценке. При оценке рисков анализируются вероятность их возникновения и потенциальные потери. Мероприятия по аналитической работе с рисками включают в себя следующие этапы:

Структуризация и ранжирование рисков.
Выбор метода расчета рисков.
Осуществление контроля и выработка принципов управления рисками.

Для хозяйственных субъектов оценка финансовых рисков важна не только для текущей деятельности, но и для повышения общей инвестиционной привлекательности. Этот параметр положительным образом сказывается на конкурентоспособности компании, а также помогает выстроить продуктивные экономические отношения с партнерами и контрагентами. Инвестиционная привлекательность субъекта хозяйствования оценивается в показателях, описывающих потенциальную прибыль, рентабельность активов.

Для оценки финансовых рисков используются количественные и качественные методы. Количественные методы дают объективную оценку, позволяют построить математическую модель, описывающую текущее и будущее положение субъекта. Однако, не все параметры финансовой деятельности можно оценить с количественной стороны. Здесь действуют качественные более абстрактные методы оценки. Их негативной стороной является субъективность.

Существуют специализированные формализованные методы оценки кредитных рисков, операционной деятельности, ликвидности, рыночных рисков. Управление рисками предполагает предварительное его изучение и определение уровня воздействия на субъект хозяйствования. В зависимости от специфики осуществления финансовой деятельности экономический агент выбирает собственную методику оценки рисков. Чем точнее будут спрогнозированы финансовые риски, тем эффективнее риск-менеджмент.

Управление финансовыми рисками

Финансы охватывают все этапы производственного процесса. Некоммерческие структуры так же функционируют благодаря государственному и частному финансированию, что требует от них планирования и управления денежными потоками. Особое значение управление финансовыми рисками играет в предпринимательской деятельности. Предприниматель расплачивается за возможность получить прибыль тем, что принимает вероятность возникновения рисков финансовой и хозяйственной деятельности. Управление рисками представляет собой комплекс мероприятий, включающих в себя:

Идентификацию рисков.
Количественную и качественную оценку.
Планирование методов управления рисков.
Планирование методов преодоления рисков при их возникновении.
Осуществление постоянного мониторинга рисков.
Контроль и установление обратной связи.

Сущность управления финансовыми рисками заключается в выборе и реализации методики их преодоления.

Если предприниматель отказывается от рискованной операции, он теряет возможность заработать прибыль. Поэтому выбираются методы, способные снизить величину потенциальных потерь. Управление финансовыми рисками чаще всего происходит с помощью страхования. Небольшие регулярные страховые взносы позволяют предпринимателю получить крупную выплату в случае потерь в будущем.

Финансовые риски могут управляться за счет установления финансовых лимитов, хеджирования, диверсификации, распределения и самострахования. Установление лимитов позволяет соразмерить потенциальный риск с возможностями субъекта его преодолеть. Хеджирование направлено на распределение финансовых рисков путем их уменьшения и разделения между активами различной ликвидности. Диверсификация связана с вложением финансовых средств в различные виды активов, что позволяет снизить общий финансовый риск потерь. Распределение финансовых рисков осуществляется между несколькими субъектами, например, инвесторами по договоренности. Самострахование подразумевает, что субъект хозяйствования формирует собственную «финансовую подушку», которой он сможет воспользоваться в случае возникновения негативных последствий.

Источник

Финансовые риски: виды и методы оценки

Финансовый риск — это риск потери денежных средств и капитала.

Финансовый риск предприятия — это вероятность негативного события, влияющего на уменьшение дохода или капитала, возникающего из-за неопределенности условий финансово-хозяйственной деятельности предприятия (при неспособности выполнить финансовые обязательства предприятия перед партнерами в результате нестабильности в покупательной способности денег, формирование оптимальной структуры капитала).

Финансовые риски подразделяются на риски, связанные с покупательной способностью денег, риски, связанные с инвестированием капитала (инвестиционные), и риски упущенной выгоды. Научиться управлять и оценивать финансовые риски предприятия можно на курсе «Управление финансами фирмы».

1. Риски, связанные с покупательной способностью денег:

1. Инфляционные риски;

2. Валютные риски;

3. Риски ликвидности (несостоятельности).

Инфляционный риск — это риск обесценивания активов и снижения доходов в результате роста инфляции.

Валютный риск — это вероятность финансовых потерь в результате изменения обменного курса, который может возникнуть между заключением договора и его фактическим расчетом.

Риск несостоятельности (или риск ликвидности) определяется снижением ликвидности оборотных активов, что вызывает дисбаланс в положительных и отрицательных денежных потоках предприятия с течением времени. Подробнее об управлении оборотным капиталом мы рассказываем на нашем открытом курсе по финансовому менеджменту.

2. Инвестиционный риск выражается в потере планируемой прибыли при реализации инвестиционных проектов. Есть реальные инвестиции и портфельные (финансовые) инвестиции. Соответственно, виды инвестиционного риска различаются:

1. риск реальных инвестиций (инвестиции в производство);

2. риск финансовых (портфельных) инвестиций (приобретения ценных бумаг).

3. Риск упущенной выгоды — риск финансовых потерь (или упущенной прибыли) из-за невыполнения какой-либо транзакции или остановки бизнеса.

Общие подходы к оценке финансовых рисков

Все подходы к оценке финансовых рисков можно разделить на три большие группы:

1. Оценка вероятности риска. Финансовый риск как вероятность неблагоприятного исхода, потери или упущенной выгоды.

2. Оценка возможных потерь по конкретному сценарию. Финансовый риск как абсолютная сумма убытков от возможного неблагоприятного события.

3. Комбинированный подход. Оценка финансового риска, как вероятности возникновения, так и размера убытков.

Поскольку комбинированный подход позволяет не только оценить вероятность риска, но и оценить возможный ущерб, на практике этот подход используется чаще всего.

Методы оценки финансовых рисков

Управление финансовыми рисками представляет собой комбинацию различных методов, моделей и подходов для снижения вероятности возникновения риска. Ключевым шагом в управлении финансовыми рисками является оценка вероятности угрозы и степени абсолютных потерь.

Все методы оценки риска делятся на две группы: количественные и качественные методы. Количественные методы включают объективную, численную оценку вероятности потери капитала денег и используют для этого статистические методы анализа. Качественные методы дают субъективную оценку возможности риска на основе мнений экспертов.

Методы управления финансовыми рисками:

1. Количественные методы управления

1.1 Статистические и экономические модели

2. Качественные методы

2.1 Бальные методы, рейтинги, оценки экспертов

Преимущества количественных методов включают в себя объективность в оценке финансовых рисков, создание модели для изменения конкретного риска на основе статистических данных.

Недостатком количественных методов является сложность численной формализации качественных финансовых рисков предприятия.

Преимуществами качественных методов, по сути, является сама возможность оценки качественных рисков.

Недостаток качественного метода: субъективность оценки финансового риска предприятия — следствие экспертных оценок.

Управление финансовыми рисками

Процесс управления финансовыми рисками можно разделить на шесть последовательных этапов:

Определения типа риска;
Оценка степени вероятности риска;
Оценка возможных финансовых потерь;
Определение предельного значения уровня риска;
Предотвращение риска;
Оценка результатов эффективности управления рисками.

Минимизация финансовых рисков — это мера, направленная на предотвращение потери денежных средств.

Предполагаемые риски должны быть рассчитаны и сведены к минимальной сумме. Для этого используются такие методы, как: диверсификация, страхование рисков, хеджирование, форвардные контракты, инфляционные премии и резервы.

Диверсификация — инвестирование в различные активы с целью снижения рисков. Более того, в идеале снижение риска должно оказывать минимальное влияние на доходность портфеля.

Для диверсификации рисков в инвестициях принято включать в портфель различные классы финансовых инструментов, например, акции и облигации, а также различные финансовые инструменты одного типа — акции нескольких компаний.

Страхование финансовых рисков — это совокупность видов страхования, которые предоставляют страховщику обязанность выплатить компенсацию в размере полной или частичной потери дохода, а также дополнительные расходы лица, у которого заключен договор страхования, вызванный, например, в силу следующих обстоятельств: остановка производства, банкротство, непредвиденные расходы, судебные издержки, и т.д.

Страхование от потерь обеспечивает не только надежную защиту от неправильных решений, но также повышает ответственность лиц, принимающих решения, заставляя их принимать решения более серьезно, а также регулярно принимать защитные меры в соответствии с договорами страхования. Правда, использовать механизм страхования при разработке новых продуктов или новых технологий сложно, поскольку у страховых компаний в этих случаях недостаточно данных для проведения расчетов.

Хеджирование — страхование финансовых рисков путем занятия противоположной позиции по активу на рынке для компенсации ценовых рисков равной позиции на другом рынке. Экономический смысл хеджирования заключается в том, что инвесторы, продавцы и покупатели передают свои риски инвестиционным спекулянтам, гарантируя свои цены. А спекулянты получают свою прибыль, принимая риски на себя.

Форвардный контракт (форвард) — это договор, согласно которому одна сторона сделки – продавец обязуется в срок, определенный договором, передать базовый актив (товар) другой стороне по договору – покупателю или выполнить альтернативное денежное обязательство.

При этом покупатель обязуется принять и оплатить этот базовый актив, по условиям которого у сторон возникают встречные денежные обязательства в размере, зависящем от значения показателя базового актива на момент исполнения обязательств, в порядке и в течение срока или в срок, установленный договором.

Иными словами, форвардный контракт является двусторонним соглашением о продаже (приобретении) основного актива, которое составляется по стандартной форме. Заключенный форвардный контракт удостоверяет факт того, что одна сторона в определенное время обязуется продать или приобрести на установленных условиях актив. При этом цена сделки, которая состоится в будущем, фиксируется и устанавливается во время заключения форвардного контракта.

Таким образом, форвардный контракт — это обязательный для исполнения срочный контракт, в соответствии с которым покупатель и продавец соглашаются на поставку товара оговоренного качества и количества или валюты на определенную дату в будущем.

С помощью форвардных контрактов минимизируют валютные риски. В таких контрактах валютный курс и дата платежа фиксируются в момент заключения сделки.

Инфляционная премия — это дополнительный доход, выплачиваемый (или предусмотренный для выплаты) инвестору с целью компенсации его убытков от обесценивания денег в связи с инфляцией. Премия по инфляции является частью номинальной процентной ставки, которая отражает ожидаемый уровень инфляции.

Создание резервов

Резервы предприятия — это резервы финансовых и материальных ценностей предприятия, созданные для обеспечения функционирования предприятия в непредвиденных обстоятельствах, которые могут нарушить деятельность предприятия.

Резервы делятся на:

1. Резервы под снижение стоимости материальных активов — для ситуаций, когда рыночная стоимость активов становится ниже их реальной стоимости.

2. Резерв под обесценение финансовых вложений — создаются в ситуациях, когда есть признаки значительного снижения стоимости финансовых вложений

3. Резервы по сомнительным долгам — создаются в ситуациях, когда покупатели (заказчики) просрочили оплату своих долгов.

4. Резервы на будущие расходы — создаются в ситуациях, когда необходимо применять принцип начисления в бухгалтерском учете (для гарантийного ремонта и технического обслуживания, для оплаты отпусков работникам и т. д.)

Пример оценки финансовых рисков с использованием коэффициентов ликвидности

Для оценки финансовых рисков компании применяются коэффициенты ликвидности и финансовой устойчивости.

Рассмотрим пример оценки компании с применением коэффициентов ликвидности.

Можно выделить три основных коэффициента ликвидности: текущей, абсолютной и краткосрочный (иногда быстрой или оперативной) ликвидности.

На примере отчетности ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» (далее – ПАО «ММК»), рассчитаем данные коэффициенты как на основе показателей из отчетности по РСБУ. Данные для расчетов взяты по состоянию на 31 декабря 2019 года. Все суммы указаны в тысячах рублей.

Для расчета коэффициентов понадобятся следующие строки баланса:

строка 1170 «Финансовые вложения»

строка 1200 «Итог по разделу 2 баланса»

строка 1240 «Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)»

строка 1250 «Денежные средства и денежные эквиваленты»

строка 1260 «Прочие оборотные активы»

строка 1500 «Итог по разделу 5 баланса»

строка 1530 «Доходы будущих периодов»

строка 1540 «Оценочные обязательства»

Коэффициент текущей ликвидности показывает способность заемщика рассчитаться по своим обязательствам. Нормальным считается значение коэффициента 1.5 — 2.5, в зависимости от отрасли экономики. Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, — предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета.

Более высокий коэффициент текущей ликвидности всегда более приемлем, чем низкий коэффициент текущей ликвидности, поскольку он показывает, что компании легче уплачивать текущие долговые обязательства.

Формула расчета по группам активов и пассивов:

А1 — наиболее ликвидные активы;

А2 — быстрореализуемые активы;

А3 — медленно реализуемые активы;

П1 — наиболее срочные обязательства;

П2 — краткосрочные пассивы.

Формула расчета по данным бухгалтерского баланса РСБУ:

Ктл. = (стр.1200 + стр. 1170)/(стр. 1500 – стр. 1530 – стр. 1540).

(152,953,542 + 62,033,783)/(92 513 601 – 315 336 – 2 313 642) = 2,4.

Коэффициент быстрой (оперативной) ликвидности (Кбл.) — с помощью коэффициента можно прогнозировать способность заемщика быстро высвобождать средства из оборота в денежной форме для погашения долга банка в срок. Нормальное значение коэффициента попадает в диапазон 0,7-1. Однако будет недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно вовремя взыскать. В таких случаях требуется большее соотношение.

Общая формула для расчета коэффициента:

Кбл.= (Краткосрочная дебиторская задолженность + Краткосрочные финансовые вложения + Денежные средства + Денежные эквиваленты)/ Текущие обязательства

Формула расчета по группам активов и пассивов:

Формула расчета по данным нового бухгалтерского баланса:

Кбл. = (стр. 1240 + стр. 1250 + стр. 1260)/(стр. 1500 – стр. 1530 – стр. 1540).

Кбл. = (24 897 + 65 267 327 + 1 268 978)/(92 513 601 – 315 336 – 2 313 642)=0,74.

Коэффициент быстрой ликвидности показывает способность компании погасить свои текущие обязательства краткосрочными активами. Если у фирмы достаточно краткосрочных активов, чтобы покрыть ее текущие обязательства, фирма сможет погасить свои обязательства без необходимости распродажи каких-либо долгосрочных или капитальных активов.

Поскольку большинство предприятий используют свои долгосрочные активы для получения доходов, продажа этих капитальных активов не только повредит компании, но и покажет инвесторам, что текущие операции не приносят достаточной прибыли для погашения текущих обязательств.

Высокие коэффициенты быстрой ликвидности являются более благоприятными для компаний, поскольку они показывают, что краткосрочные активы превышают текущие обязательства.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств будет покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов, т.е. абсолютно ликвидными активами.

Формула расчета по данным нового бухгалтерского баланса:

Кал. = (cтр. 1240 + стр. 1250)/ (стр. 1500 — стр. 1530 — стр. 1540)

Кал. = (24 897 + 65 267 327)/(92 513 601 – 315 336 – 2 313 642)=0,73.

Коэффициент 0,73 означает, что ПАО «ММК»

С расчетами коэффициентов ликвидности по отчетности МСФО вы можете ознакомиться в нашем учебном пособии «Финансовый анализ отчетности: ключевые коэффициенты и интерпретация».

Получить знания и навыки, необходимые для работы с финансовой отчетностью, можно на курсе «Финансовый учет и анализ» от SF Education!

Источник